□金证券记者 江芬芬

　　时隔近两年，广州流行美时尚商业股份有限公司(下称“流行美”)再度披露了招股说明书申报稿，谋求上市。

　　南京时尚人士对流行美并不陌生，这家公司请来明星范冰冰代言，一个发卡、一瓶化妆品，加上一双盘发化妆的手，组合起一台“印钞机”，主营业务毛利率曾达到惊人的近60%。不过，从最新出炉的招股说明书来看，这几年流行美颓势渐显，2015年净利润大幅下滑54%。用业内人士的话来说，“再不上市，流行美就老了。”

　　创始人拿低薪也拯救不了下滑的业绩

　　流行美的经营方式为“产品+服务”，在销售终端为购买了时尚饰品、化妆品产品的年轻女性，全方位打造其头部整体造型，并长期免费提供发型设计、盘发、化妆等服务。公司主要通过对加盟商批发产品、收取特许权使用费及直营零售产品获得主要的营业收入。

　　2014年上半年，流行美也曾对外披露招股说明书，当时业绩可是光彩照人。2011年-2013年间，其营收分别为2.8亿元、3.5亿元和4.5亿元，对应净利润5279万元、6615万元和8844万元，年复合增 长 率 分 别 高 达26.59%和29.43%。

　　今非昔比。最新招股说明书显示，公司2014年和2015年，营业收入分别为5.2亿元、4.1亿元，净利润分别为8834万元和4065万元，去年净利润同比下滑54%。

　　对于重新冲刺IPO的流行美来说，这样的业绩表现显得尴尬。值得一提的是，招股说明书显示，去年公司董事长兼总经理赖建雄收入仅为14.4万元，财务总监兼董事会秘书周兴平达到51.42万元，这样的薪酬设置让人玩味。《金证券》记者接触的业内人士戏称，“流行美是个家族企业，为了上市，这家公司也是拼了。外部高管的薪酬省不得，只有创始人拿低薪了。”

　　公司则解释，2015年业绩有较大幅度下滑，主要原因包括宏观经济增速放缓是零售行业景气情况下降的大背景；网络电子商务迅速发展的冲击，直接影响了公司及加盟商的零售终端客流量、成交量及客单价； 店铺租金与人力成本的上涨、新店经营管理费用攀升，在一定程度上影响了加盟商开店的积极性，甚至部分店铺因盈利不佳被迫关闭；2015年店铺数量下降。

　　“业绩存有卖相之前，赶紧上市”

　　在饰品行业，并非流行美一家面临窘境。

　　雅天妮、新光饰品是流行美列出的竞争对手，前者在香港上市，于3月发盈警，公司预计截至2016年3月31日的财政年度全年亏损将会超过9500万元，2015年同期蚀9100万。为了扭转颓势，今年以来雅天妮动作频频，包括2000万人民币投资郑州物业、进军互联网零售业务等。

　　后者其集团公司——新光集团刚刚将地产业务在A股借壳上市，新光集团旗下业务包括饰品、农业、房地产、投资、商贸等。

　　前述业内人士对《金证券》记者分析，在消费领域饰品是个小行业，近几年一些服饰品牌也入侵到该行业，竞争异常激烈，原本的龙头企业也生存艰难，“对于流行美来说，在业绩还存有卖相之前，要赶紧上市，否则很难受到资本青睐。”

　　事实上，潜伏流行美的投资机构，或许也等不及了。2008年12月20日，联想控股旗下的祺来投资通过增资的方式，接手流行美第一大股东之位。当时，祺来投资的注资额为5200万元。由于流行美IPO不顺，祺来投资一直退出无望。

　　“从招股说明书来看，流行美的募集资金投资项目还是围绕现有主营业务”，那位专业人士坦言，即便日后能上市，这在资本市场是缺乏想象力的，公司最终的发展道路或许与早就“勾搭”资本的雅天妮、新光相似：借助资本力量谋求多元化发展，原本倚重的饰品业务渐渐告别主角的光环，但尝试全新领域的风险也是不言而喻。

　　就市场关注的问题，《金证券》 记者发送采访提纲于流行美董秘办，董秘办人士回应称，“负责人出差，暂时没办法回复。”