逆流而上非智者所为
- 发布时间：2016-04-23 01:31:01 来源：金陵晚报 责任编辑：罗伯特
本周A股市场出现较大调整，市场又开始习惯性寻找调整的原因。据说是担心货币政策转向、担心期货市场吸引了股市资金、担心债券市场风险扩散，还好近期海外股市不错，否则恐怕又要怪罪外围了。
那么多年，每次下跌，从媒体到个人投资者最爱的就是寻找原因，如果说媒体是为了博取眼球、做出精彩内容的话，那么投资者更多是为了寻找推卸自我责任的理由。经常听到投资者在股市投资亏损后说，因为政策变化、因为庄家太坏、因为轻信分析师、因为小道消息不准确等等，总之亏损原因与能力无关，但最终市值的下降依然难以改变。
巴菲特有句名言“投资部分是科学，部分是艺术，艺术重于科学”，其中的艺术就是情绪心态吧，对自我负责，亏损时自我反省甚至自我否定，这是成熟投资者必须要具备的素质。否则在那么多A股投资者中要脱颖而出，又凭什么呢？
至于市场，波动中逐级回落、成交萎缩、热点快速轮动，这些都是弱势特点，作为一个20年老兵，我们由衷希望市场走牛、最好能年年牛市，但事实告诉我们A股常常牛短熊长，当散户被高位套牢后往往要经历长时间的调整态势。当下经济不振、通胀有抬头趋势、货币宽松有收紧迹象、海外美国加息难免，市场虽然仍有板块个股间歇脉冲，但从整体市场来看，牛市已离我们远去。
操作上，短期急跌后反弹在所难免，我们只希望投资者看清大趋势，所谓的“窗口蜜月期”更多是期望在弱市中抢些反弹，逆势的操作总要更多做好风控。逆流而上本就是勇者和善泳者为之，非普通投资者可为，建议大多数投资者量力而行。我们认为当下市场可类比2001年至2005年或2010年至2012年的市场，之后的机会更多是结构性的，防守反击将是未来长时间的策略，耐心等待很多不利和不确定因素的真正转变。
熊市中的耐心持币，正如牛市中的耐心持股一样，非常难能可贵。
（国泰君安上海研究部总监 边风炜）
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