无论牛市还是熊市，短波段总是占绝大部分。以统计的数字看，20年22个上升波段，平均时间长度6个月，但有16波都在5个月及以下，占到了全部上升波段的73%，涵盖了12波熊市反弹中的11波，10波牛市升浪中的5波。

　　换言之，调整市中的反弹都会以短波段出现；牛市初期的第一个上升波段也多数会以短波段出现。比如998点的第一波到1223点，连头带尾3个月；1849点的第一波到2270点，也只有3个月。还有1996年的512点、2008年的1664点，虽然没有出现短波段的上升-回调-再上升，但前4个月也都是一步一回头，阴阳交错式地上涨，直到第5个月后才流畅起来。

　　由此产生的分形交易逻辑就是：当一个低点产生后，你不能确认这是牛市开端还是熊市反弹，都可以短波段来对待：在上升分形确立、波段成立后，逢高减仓，或由寻机买进，转入寻机卖出。因为大多数短波段行情都会在月线上升分形确立后，到达涨势末期。如果是熊市反弹，你就可能卖在高位；是牛市第一波，也没吃多大亏。因为牛市的初升期总是磕磕绊绊，不是以短波段出现，就是以单条阴线或长上影，一步一回首。这种做法，在一些高人看来，有点鼠目寸光，但对我们长期稳定盈利，却是有好处的。李昌镐步步俗手，不以惊艳高超作为追求，却成为围棋界常胜将军，道理正在于此。

　　分形原本是安排最后说的，但因讲波段寿命，涉及到了分形问题，索性就再延伸一下，介绍分形理论的又一概念——“段”。

　　这一概念是18年前一位做期货交易的学生告诉我的。他说，不是所有的价格波动都要消耗能量，比如昨天10元至11元，今天最高价和最低价都没超过，所以，今天的波动，无论涨跌，双方都没消耗新的能量。唯有创新高、新低的走势，才需消耗新的能量。因此，他把每一个新高、新低都作为一个“段”，通过一轮趋势已运行了多少段，来制定交易策略。

　　举例说，以2005年6月998点这条月线为基准，7月没创新高，不计；8月创了新高，开始计“段”，以后每创一个新高就计1段，这样，从998点到6124点，总共21段（让人想起斐波那契数列）。

　　如此计算，从上证指数诞生到目前，6轮大级别牛熊循环（上证指数100点到1558点算作一轮），其运行的段数分别是——100点至1558点至325点：涨13段，跌10段，回吐比例0.77；512点至1510点至1025点：涨10段，跌3段，回吐比例0.3；1047点至2245点至998点：涨13段，跌14段，回吐比例1.08；998点至6124点至1664点：涨21段，跌10段，回吐比例0.48；1664点至3478点至1849点：涨7段，跌13段，回吐比例1.86；1849点至5178点至迄今：涨11段，跌3段，回吐比例0.27。

　　由于2245点的调整是对325点至2245点的总调整，所以将325点至2245点合并计算，总共18段，其后下跌14段，回吐比例0.78；同时，6124点至1664点至3478点至1849点是同一轮调整中的ABC浪，所以合并计算后，总共28个上升段、23个下跌段，回吐比例0.82倍。

　　股价运动，说到底是一种能量运动，但能量本身无法显示，人们只能通过它所做的功来测量它的大小多少。段，就是计算能量的方法之一。

　　当然，段是有级别的。最高等级的段是分形+收盘刷新，以5178点下跌的日线为例：从最高点起，第1条确认下降分形的是6月16日的K线，其低点低于前两条K线最低，因收盘也低于前两条K线最低，因此，6月16日的这条阴线就是下跌第1段。其后，6月19日、26日、29日、7月3日、8日，都是最高等级的段，由此，从5178点到3373点，总共6段，进入反弹。

　　这段走势说：我有6段的下跌能量。所以，当3373点反弹到4184点再下跌后，我们再计算它的段数：7月27日、28日、8月21日、24日、25日、26日，也是6段。然后我们就看到，大盘在2850点神奇般地止跌，反弹了。

　　由于5178点至3373点至4184点至2850点是一组小的abc浪，可合并为一个波段，所以我们需计算5178点至2850点的下跌段，计算结果为9段。“一个完整下跌波段具有的能量是9段”，所以，当3684点进入C浪后，我们如法炮制：从12月24日出现第1个下跌段，到2638点为止也是9段，结合均线，你就能知道，它是一个最佳抄底日。

　　以5178点下跌的日线做案例，仅仅是说明如何计算段，以及如何将这一分形概念引入我们的市势观察、判断中，而不是提倡读者今后也这样做。事实上，5178点的下跌是个非常特殊的案例，其日线级别的波动就超过周线级别的波动。众人皆醉我独醒，满市场冲动唯我冷眼旁观，只有达到这样条件时，把段的概念用在日线上，才会有好的效果。否则，应尽可能用月线来观察大级别趋势的能量及其运行状况。

　　而观察结果：一是所有的调整，无论大小，C浪的段数少于A浪的迄今还没见过；二是段的回吐比例小于等于0.3倍的只有1997年1510点到1025点这一波。股市常会有奇迹、有特例，但把投资和操作的希望寄托在奇迹和特例上，老金胆子小，不敢。因此，2638点像1997年的1025点那样，成为长期横向震荡的底部是有可能的，牛市已经展开的概率不会超过15%。

　　曾经沧海难为水，除却巫山不是云。在刚刚经历过5178点这样的大牛市后，已没必要再赌一把大牛市。尤其又经历了3373点、2850点、2638点的成功抄底后，就更没必要在这个时候去赌什么牛市。这不仅是一种判断、一种策略，更是一种道。“天将降大任于是人也，必先苦其心志，劳其筋骨，饿其体肤，空乏其身”。唯有在寻常时机经过“饿其体肤，空乏其身”的，才会在真正的大机会来临时，更准确、更勇猛地出击，信心百倍、豪气万丈地获取投资收益。想全力抓住每一段行情并做到尽，往往适得其反，最终把自己的意志和激情全部消磨干净。