信贷增长可能引发银行风险
- 发布时间：2016-04-15 09:31:05 来源：中华工商时报 责任编辑：罗伯特
惠誉评级告诉本报记者，种种迹象表明当局可能正在调整政策，以信贷刺激拉动增长。惠誉分析师认为，在中国经济的杠杆率已经较高的情况下，中国银行业重新恢复高速信贷增长将对信用产生负面影响。
惠誉预计信贷增速（按照惠誉的调整后社会融资总量计算，即FATSF）将在2016年继续放缓至13%。这是中国经济为取得更加可持续的增长，而进行的更广泛的结构调整中的一个必要组成部分。然而，信贷增长仍将高于名义GDP增长，意味着总杠杆率（按照FATSF/GDP计算）将继续上升，到2016年底将升至260%。
惠誉分析师表示，去年10月份政府发布了计划使中国的经济规模在2020年前翻一番的目标，这一目标也意味着，以信贷拉动的增长仍将持续，因为以现在的消费趋势，中国无法在不施加额外杠杆的情况下达到GDP的增长目标。
据了解，中国人民银行将存款准备金率下调至17%，自3月1日起生效，惠誉预计此举意味着向金融系统中注入6880亿人民币（1050亿美元）的流动性。这是央行自去年10月将存款准备金率下调50基点后首次大范围下调存款准备金率。不论与历史数据或与其他国家相比较，存款准备金率的现行水平仍然较高，因此今年仍有继续下调的空间。
惠誉认为，最新的存款准备金率下调部分程度上可能反映了中国经济增长的持续减速以及对风险增加的持续担忧。近日发布的2月份采购经理人指数为49，而1月份的这一数额为49.8，显示了制造业活动的减少。这也是自2009年2月以来制造业采购经理人指数的最低水平。服务业采购经理人指数同样发生了显著变化，下跌至2008年全球金融危机后的最低水平，这可能预示着更大范围的增速放缓。
惠誉分析师认为，短期内存款准备金率下调使银行可以对央行释放的流动性进行再投资，进而促进银行的收益上升。银行还可以将更多的债务展期，继续维持将信贷资产重新归入资产负债表内贷款的趋势。但是根据惠誉预计，存款准备金率下调50个基点对总体收益的影响并不明显，甚至是自2015年初执行的一系列下调对银行的总体收益也将不会有很大的影响。同时，更多债务展期只会推迟而不能解决不良贷款的上升趋势。惠誉认为2016年的不良贷款及“关注类”贷款比例将分别由2015年末的1.7%和3.8%上升至2.5%和4.3%。
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