随着3月份接近尾声，券商行业年报披露也逐渐进入高峰。上周，多家券商密集披露年报，包括广发、招商、中信等龙头上市券商宣布2015年业绩。从已经发布年度业绩的券商年报看，2015年，券商营收再度达到历史高点，据统计，2015年证券行业实现营业收入5752亿元，同比翻一番有余。

　　年报披露进入密集期

　　2015年上半年，随着股市上涨，券商业务收入也水涨船高，此外，尽管下半年股市经历较大动荡，但券商经纪业务依旧取得了亮眼的成绩。

　　从整体的净利润规模看，在已披露年报的券商中，大券商中信证券、广发证券、招商证券排行居前，中信证券净利润达到198亿元，广发证券以133.01亿元规模紧随其后，招商证券净利润也达109.09亿元。

　　而从归属母公司净利润增速上看，光大证券和东方证券营业收入增长超过上年度两倍，其中光大证券增长273.85%，东方证券增长213.91%。此外，西部证券、西南证券、国信证券、国金证券、招商证券、广发证券、国海证券、山西证券增速均超过150%。

　　无论是龙头券商还是中小券商，上年度的股市行情让证券行业公司均获益不少。从行业整体看，据统计，2015年证券行业实现营业收入5752亿元，同比翻了一番有余，比上年度增长121%。净利润方面，去年行业实现净利润2448亿元，同比增长153%。

　　从营收和净利润规模及增速上看，2015年，券商都创造了新的历史高点。据平安证券统计，截至2015年底，125家证券公司总资产为6.42万亿元，同比增长57%，净资本为1.25万亿元，同比增长84%。

　　上年度券商行业良好的营收，主要来自于去年上半年股市上涨的行情。尽管去年多家券商调低了佣金率，但去年股市整体交易量暴涨，截至2015年底，股市日均股票和基金交易量累计11233.5亿元，同比大涨253.58%。从年报看，上年度券商经纪业务比重增加，经纪业务方面，多家券商经纪业务占营收比例过半，其中，招商证券经纪业务最高，占比63.4%。

　　相比之下，券商投行业务收入占比略有下滑，资管、融资、自营业务净收入占比均有小幅下滑。其中，在去年下半年股市大幅波动中，券商投资收益增速下滑，2015年证券公司实现投资收益1414亿元，同比增长99%。

　　新三板成业务新亮点

　　上年度，随着新三板挂牌数量的增长，不少券商在新三板业务方面火力全开。新三板业务2015年增长速度有井喷之势，截至2015年底，新三板挂牌企业数量5043家，其中2015年新挂牌3470家，合计做市1097家。

　　上市券商中，申万宏源证券受理挂牌企业数量居前，达434家，国信证券业务量达到208家、广发证券业务量达200家。而光大证券则承担了最多的做市业务，总量达到174家。

　　不过，尽管2015年券商业绩井喷，但业内普遍认为，随着市场环境的变化，以及2015年券商业绩高基数的背景，未来券商盈利将出现下滑。

　　在2016年刚刚过去的两个月中，A股再次出现较大震荡，成交量相对低迷。不过，据中航证券统计，根据已发布的21家上市券商的业绩来看，券商环比数据有所回暖。1月份出现亏损的5家券商均在2月份实现扭亏为盈。并且有多家券商的净利润实现环比巨幅增长，其中招商证券和申万宏源的净利润环比增长超过20倍。

　　申万宏源研报显示，在2016年出于高基数以及市场环境变化的考虑，判断2016年证券公司盈利能力维持增长的压力较大，根据我们在中性条件下的假设，2016年营业收入和净利润预计同比下降30%左右。申万宏源同时认为，尽管在市场中性的假设前提下，券商中短期在基本面和估值上都较难有很大的突破，但经过前期下跌，证券行业的总体估值已经接近历史底部区间。

　　不过，与2015年形成对照的是，券商投行业务或将受利好政策的影响而取得突破。中航证券认为，随着深港通、注册制、新三板分层方案的有序推进，政策红利有望延续。特别是注册制的加速推进，直接利好券商投行业务，看好券商中长期的投资机会，建议投资者可以重点关注研究实力强、投行背景雄厚的大型券商。

　　南方日报记者 陈若然