■ 本报财经评论员 王平

　　上周上证综指在前周逾百点周阳上，收一颗阳十字星，市场人士大都以希望之星乐观地看待这种形态。本周是希望还是失望，还要看国内外经济走向，当前监管层政策之风到底往哪里吹。

　　这次春季反弹行情可以从二月份算起，渐入佳境则要从三月的维稳行情开始。本月19天的交易，上证综指就拉了16根阳线，不少个股有了两成以上涨幅。所有这一切都要归功于市场对各种消息的积极解读。

　　注册制没有写进政府工作报告，十三五规划也只是要创造条件推进。特别是注册制，一些专家学者借机大肆主张过早推出的危害，分析人士将政府的意图往极致去思考，极力让投资者相信发行制度市场化改革会永不再来。十三五规划纲要中删除战略新兴产业板，不少分析更是称，管理层为稳定市场，取消这一设计。创业板和重组预期股应声而涨，消息公布后的两天，创业板指分别大涨5.55%和4.34%，并以周涨幅12.56%创下历史纪录。

　　上周一券商股全面涨停主要也是消息所致，证券公司自3月21日起恢复转融资业务并下调各期限转融资费率，当时市场的解读是，监管层鼓励加杠杆，为股市放水。这一消息也将上证综指送上了3000点大关，指数当日就站在60天均线之上。此外，美联储鸽派占据上风，三月份预期加息窗口按下暂停键，专业人士就六月之前加息可能较小达成共识，这样就为人民币汇率的稳定创造了条件。国内股市的企稳和投资者信心增强都与之密不可分。

　　这次反弹毫不夸张地说是消息市政策市，政策风往哪里吹，消息往哪里引，资金就往哪里流，东冲西撞。但投资者需要警惕的是，引致这次反弹的政策解读有些在被证伪，有些力度在减小，投资者对市场忽悠的抵抗能力也在增强。

　　在上周召开的博鳌亚洲论坛2016年年会，吴晓灵在有记者追问现在国务院对《证券法》中注册制是不是停了？激动质问道：“谁说停了！”，后来她又解释，这个事我们会稳步推进。认为证金公司下调转融资费率是监管层鼓励加杠杆也随后被证伪，中国证券报消息称，这次转融资“降息”是综合考虑资金市场利率走势及供求关系变化等因素作出的正常业务调整，并不意味着对市场走势的判断，也不能理解为管理层鼓励和引导杠杆资金进场。

　　战略新兴板没有写进纲要，市场干脆下了取消的结论。但上周五的证监会例行新闻发布会有了权威发布，设立战略新兴产业板的具体问题，还要做深入研究论证。同时还强调，加快培育和发展战略性新兴产业，一直是国家既定的战略方针。证监会始终重视支持战略新兴产业的发展，随着多层次资本市场建设的推进，资本市场对战略性新兴产业的支持力度肯定还会不断加大。这种表态也为战略新兴产业板设立留下了空间。

　　从外围市场看，美欧股市下跌，大宗商品新一轮大跌开启。美国鹰派言论又占上风，加息预期升高。老牌“鹰派”美联储圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)连续两次提到，下一次加息可能即将到来，包括旧金山联储、亚特兰大联储和费城联储主席上周都表态，支持4月加息。美元强势归来对新兴市场的影响无疑是很大的。

　　或许是这些基本面的变化让场外资金心动后难以有行动，上周沪深两市在周一放出9000亿的大量后，逐日回落，周五成交5534亿元，头尾相差近4000亿元。即使市场分析人士大都看好券股，但周一的大涨中就有7只股票遭机构减持。之后该板块几次排名都在跌幅榜之首。不过，专业分析人士仍然认为下周这个板块调整到位后有可能引领大盘冲关，但是如果没有更多的理由，即便主力任性拉抬，估计上攻的力度也会有限。

　　管理层在市场稳定和推进改革之间做平衡，既要呵护这个市场，又不能让热情偏离理性的轨道。主力竭力唱多，周末机构主流观点也以乐观为主，指数高位正常窄幅整理，走势也不坏，说明沪深股市还有进一步走高的要求。但行情如果只是依靠对政策面捕风捉影的解读，注定无法走远。下周要密切注意消息面特别是政策面的变化，如果没有实质性的风刮起，指数每一次向上的攻击都要注意诱多的风险。更要小心的是，倘若美联储4月份加息成真，春季行情就可能告一段落。如果这样，空间还有，这波反弹留给主力腾挪的时间可能就不多了。