国内各类型基金过去一周涨跌不一，股票型和混合型基金表现最好，而债券型以及货币型基金表现较差。新基金发行市场中，在投资者当前信心仍待恢复的状态下，固定收益类的产品的表现则相对突出。机构人士认为，当前债市整体向好，稳健型投资者可加大债券型基金配置。

　　购基热情仍待修复

　　根据凯石金融产品研究中心统计，过去一周新成立基金共16只，较前周减少2只，为2011年周峰值的36%，新基金募资规模共68.29亿元，为2011年以来周峰值的5%。从周频数据来看，自2011年以来，新基金成立数量最多的一周为2015年5月最后一周，合计数量为45只，新基金募资规模最多的一周2015年8月的第一周，合计规模为1359亿元。整体来看，新基募集规模较前周回降，基民购基热情仍在修复中。

　　本周可认购基金方面，50只基金产品中包含，普通股票型基金1只，灵活配置型基金17只，偏股混合型基金2只，偏债混合型基金14只，中长期纯债型基金11只，混合债基二级基金4只，QDII基金1只。对比前周共60只基金发行，新基发行速度有所放缓。而从上周开始认购的26只基金中，仅8只灵活配置型基金，其余18只为固定收益类基金（9只偏债混合型基金、9只债券型基金），机构对权益市场偏向冷淡，推动固定收益类产品发行火热。

　　此外，值得注意的是，基金成立规模也出现两极分化，多数产品仅达2亿底限。从单周新成立基金的数量看，上周新成立基金共16只，较前周略微减少。从新基类型看，普通股票型基金3只，灵活配置型4只，偏债混合1只，中长期纯债基金5只，混合债基二级基金1只，QDII基金1只，货币市场基金1只。新成立基金的总募集规模为68.29亿元，平均单只募集规模为4.27亿元，较前周的12.21亿元/只大幅减少。

　　从各类产品的募集规模来看，部分固定收益类基金成立规模较大，其中，汇添富稳健添利A（中长期纯债型）募资规模为20.03亿元，融通通盈（偏债混合型）募资规模为10.46亿元。其余产品中，多数基金的募资份额仅满足或略超2亿份额的成立底限。

　　债券市场整体向好

　　近期债券市场方面，好买基金研究中心数据显示，上周中债总财富指数收于166.2703，较前周上涨0.33%；中债国债总财富指数收于166.0459，较前周上涨0.34%；中债金融债总财富指数收于167.926，较前周上涨0.32%；中债企业债总财富指数收于156.7299，较前周上涨0.17%；中债短融总财富指数收于150.7205，较前周上涨0.07%。

　　中债银行间固定利率国债到期收益率曲线则显示，一年期国债收益率为2.36%，下行9.97个基点，十年期国债收益率为2.94%，下行5.23个基点；银行间一年期AAA级企业债收益率、银行间三年期AAA级企业债收益率、十年期AAA级企业债收益率分别为3.10%、3.32%和3.96%；一年期AA级企业债收益率下行5.32个基点，三年期AA级企业债收益率下行8.28个基点，十年期AA级企业债收益率下行7.85个基点，分别为3.99%、4.31%和5.31%。

　　宏观层面，好买分析师指出， 3月17日美联储决定维持货币政策不变，同时下调年内通胀和经济增长预期，且年内加息路径预测从去年12月的4次降至2次。联储决议发布后，美股、黄金上涨，美债收益率和美元下跌。同时近期通胀上升可能存在波动性的因素，通胀短期或仍将维持在低位，并且全球经济和金融走势仍可能带来风险，这都显示出联储对未来经济前景仍然相对谨慎。“总体而言，近期债券市场的利空确实加多，央行下调MLF利率和不做MLF，‘乌龙’事件导致市场出现小幅调整，但物价上涨带来的资金配置效应偏弱，还未影响到主要债券投资者的配置需求。”

　　高性价比资产存配置机会

　　2016年，债券投资面临着较为复杂多变的宏观背景。中欧天添拟任基金经理孙甜认为，从长期来看，经济的潜在增速依然在缓慢下行通道中，总需求的强劲回升难以看到，债券市场将主要呈现震荡格局。在具体投资过程中，今年应该把握好震荡格局下的高性价比资产配置机会。

　　孙甜分析，寻找“高性价比”资产可以沿着两条主线搜寻。一方面是具备制度红利和创新特征的投资标的。比如，同时发行小公募和非公开公司债的上市公司，其非公开发行的公司债存在较为明显的收益率溢价，这主要来自制度差异而非信用风险的暴露。随着整个金融系统直接融资占比的上升，信用类资产的投资将成为固定收益投资的蓝海。

　　此外，传统信用债中盈利稳定和改善的确定性投资标的也值得关注。比如，大民生、大消费领域里，盈利和现金流稳定性较强的行业，包括食品饮料、医药与医疗、公用事业、农林牧渔、纺织制造、通信服务等；盈利和行业景气度回升的一二线房地产、部分汽车和家电企业、高端装备制造类企业等。

　　针对市场关注的产能过剩行业的信用债，孙甜指出，在经济下行、违约事件加速爆发的过程中，信用利差的分化将长期持续。随着供给侧改革持续深化，去产能、去杠杆、去库存以及清理“僵尸企业”，更多的信用违约将浮出水面，信用边际风险将进一步升级。目前，去产能任重道远，在市场洗牌之前，产能过剩行业的企业将注定在债券市场承受更高的信用溢价，因此在选择标的时要慎之又慎。