随着南美收割进展的快速推进，丰产压力令全球豆类期价承压，国内生猪存栏量和能繁母猪存栏量再创新低，在这种供给增加需求萎缩的情况下，料豆粕期价将会长期承压，长线保持空头思路为宜。

　　南美丰产压力逐步加强。虽然巴西大豆头号主产州马托格罗索州和东北地区的干旱，造成一些分析机构下调大豆产量预测数据，但是多数机构仍然看好本年度巴西大豆强势产量前景。巴西国家商品供应公司CONAB近期发布的最新预测报告中上调了巴西大豆产量25万吨，至创纪录的1.012亿吨。美国3月份农业部供需报告显示，2015/16年度巴西大豆产量预计达到创纪录的1亿吨，与上月的预测一致，比上年增长380万吨或4%。阿根廷新作大豆即将进入收获季节，而农民手中还有一部分陈豆尚未出售，随着近期美豆强势升至9美元之后，阿根廷农民大豆陈豆销售节奏将加快，进入4月份新豆的抛售压力也将涌向市场。总之，2016年全球大豆期价将继续承压于南美的丰产，这利空豆类期价。

　　豆粕需求继续萎缩。长期来看，由于生猪存栏量和能繁母猪存栏量仍在下降通道之中，饲料需求仍然会比较低迷。截止到2016年2月，全国生猪存栏量为36671万头，同比减少5.90%；能繁母猪存栏量3760万头，同比减少8.5%。目前，反应养殖市场景气程度的两大指标均处于历史相对低位水平，这意味着生猪养殖市场对饲料以及饲料原料的消耗进度继续放缓，国内生猪养殖业状况依然未发生实质性的恢复和改善，饲养市场恢复仍需时日，终端市场消费依旧不佳，饲料企业在原料采购方面保持谨慎态度，实施随用随采的采购政策，并且采购之后积极利用大连期货盘面进行卖出套保，防止价格的进一步下跌，这说明市场整体心态依旧悲观为主。

　　豆粕胀库现象依旧。豆粕现货市场整体表现不佳，由于采购商入市谨慎，豆粕库存小幅增加。截止到2016年第12周，豆粕胀库显现仍然存在，目前国内主流油厂豆粕总库存为116.92万吨，环比上周102.60万吨增加14.32万吨或增幅13.96%，同比降幅为3.64%；未执行合同量为370.24万吨，环比上周382.42万吨减少12.18万吨或降幅31.84%，但同比增幅5.49%。3月份虽然由于大豆到港不足，部分北方油厂停机较多，但是这并没有带来豆粕期货市场和现货市场的上涨，这反应出国内整体对待豆粕未来的价格仍保持看空情绪。进入4月份，随着南美新豆集中到货，北方油厂开工率将提高，豆粕的供应将再度增长，届时豆粕的期现货价格将继续承压。

　　综上所述，南美大豆丰产压力将继续施压全球豆类市场，国内豆粕需求萎缩，在这种供需失衡的格局中，料豆粕期价在中长线将继续承压。