央广网财经3月23日消息 （记者马文静）3月21日，上交所发布公告，终止珠海市博元投资股份有限公司股票“*ST博元”上市。*ST博元成为证券市场首家因触及重大信息披露违法情形被终止上市的公司。

　　上交所相关负责人称，从行政调查情况看，*ST博元违法行为十分严重。2011年4月29日公告的控股股东华信泰已经履行及代付的股改业绩承诺资金3.8亿元并未真实履行到位。为掩盖这一事实，公司在2011年至2014年期间，多次伪造银行承兑汇票，虚构用股改业绩承诺资金购买银行承兑汇票、票据置换、贴现、支付预付款等重大交易，并披露财务信息严重虚假的定期报告，虚增资产、收入、利润等财务信息。

　　2014年6月17日，证监会对*ST博元涉嫌信息披露违规行为进行立案调查。

　　2015年3月26日，公司因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪和伪造、变造金融票证罪，被中国证监会依法移送公安机关。

　　2015年3月31日，*ST博元被实施退市风险警示，并在风险警示板交易30个交易日。

　　2015年5月25日，上交所依据《退市意见》和《股票上市规则》相关规定，决定公司股票暂停上市。

　　2016年3月21日，上交所作出了*ST博元股票终止上市的决定，并对外公告。

　　两会期间，证监会主席刘士余透露证券市场监管思路是“依法监管 ，从严监管，全面监管，只有监管才能保证改革的措施顺利实施”， *ST博元被终止上市被业内人士解读为监管层落实改革措施的“第一炮”。而*ST博元作为因信披违法被终止上市的典型案例，也为上市公司敲响警钟，对资本市场发展意义重大。

　　退市标准有哪些？

　　2014年，证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，对退市制度进行改革，核心改革措施有两个，一是增加“主动退市”情形，二是确立“重大违法公司强制退市制度”。在新规实施之后，*ST二重成为主动退市的首例，而此次*ST博元则成为因重大违法被强制退市首例。

　　一家上市公司退出A股市场一共需要几步呢？

　　要退市，首先要触发退市条件。退市分为主动退市和强制退市两种。

　　主动退市的条件主要包括：上市公司主动申请撤回股票在所在交易所交易、请求直接退出或者转至其他交易所的；股东回购、收购之后公司股本总额、股权分布等不再具备上市条件的； 公司合并后不再具有主体条件的；股东大会决议解散的等等。总之，主动退市给了上市公司主动选择离开的权利。

　　而如果遭遇强制退市，上市公司则往往面临或紧张或难堪的局面。除了*ST博元这类因信息披露违法而被终止上市的，还有其他类型，如：净利润、净资产、营业收入、审计意见等没有达到标准的，股票连续20个交易日（不含停牌日）每日股票收盘价均低于股票面值的，社会公众持股比例不达标的，公司破产的等。

　　退市分几步走？

　　对于触发退市条件的股票，往往证监会将进行退市预警，随后作出暂停上市、终止上市等决定。

　　退市风险警示处理

　　沪深交易所在1998年决定对财务状况或其它状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理（Special treatment），在简称前冠以“ST”，这类股票称为ST股。

　　如果上市公司经营连续二年亏损，达到特别处理情情形，则成为ST股。而带星的*ST股，则是指那些经营连续三年亏损，被退市预警的股票，退市风险更大。

　　监管机构对亏损公司实行“ST”制度既是对亏损上市公司警告，也是对投资者风险提示。

　　 暂停上市

　　以*ST博元为例，在经行政立案调查被依法移送公安机关后，上交所依据《退市意见》和《股票上市规则》相关规定，决定公司股票暂停上市。此前，公司股票于2015年3月31日被实施退市风险警示，并在风险警示板交易30个交易日。

　　上市公司被暂停上市主要有以下条件：一是，公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件。二是，公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，可能误导投资者。三是，公司有重大违法行为。四是，公司最近3年连续亏损。五是，证券交易所上市规则规定的其他情形。

　　对于暂停上市的公司，应当由证券交易所决定其何时及在何种条件下恢复上市。

　　 终止上市

　　与暂停上市相比，终止上市是较为根本的消灭公司上市资格的程序；而暂停上市仅是暂时停止股票或公司债券的交易，而非否定上市公司的上市资格。

　　被终止上市的公司往往面临的形势十分严峻，它们或因信息披露等问题违法而被终止；或因

　　公司股本总额、股权分布等发生变化，在规定的期限内不能达到上市条件；或没有按规定公开财务或者财务造假；或连年亏损未能恢复盈利；或公司解散或者宣告破产。

　　退市后去哪儿？

　　退市的股票首先进入退市整理期。退市整理期是为方便已被决定退市公司的投资者退出而作出的交易安排。

　　以*ST博元为例，进入退市整理期的主要变化包括：（1）公司股票简称将由“*ST博元”变更为“退市博元”，涨跌幅限制为10%；（2）交易期限为30个交易日，期间的全天停牌不计入退市整理期，但累计停牌不得超过5个交易日；（3）上交所将每日公布当日买入、卖出金额最大的五家会员证券营业部的名称及各自的买入、卖出金额；（4）*ST博元在退市整理期间不得筹划或者实施重大资产重组。

　　而度过退市整理期后，根据证监会《退市意见》第十七条规定，强制退市公司股票应当统一在股转系统挂牌转让。如*ST博元被摘牌后，其股份将转入全国中小企业股份转让系统，股东可以在股转系统进行股份转让。

　　需要说明的是，上市公司被终止上市，是正常的市场行为。*ST博元被终止上市后，尽管其股票不在上交所市场交易，但其资产、负债、经营、盈亏等情况并不因此而改变，公司并没有破产或解散，仍然可以正常经营。公司股东仍然可以依法行使股东权利。

　　 可否重新上市？

　　上交所指出，*ST博元终止上市后，如果满足重新上市条件，可以向上交所提出重新上市申请。重新上市条件主要有三个方面。

　　一是申请重新上市的时间间隔条件。根据《退市公司重新上市实施办法》规定，*ST博元退市后如申请重新上市，应在其股票进入股份转让系统转让之日起届满一个完整会计年度后提出，也就是至少经过2017年会计年度后，才可以提出重新上市申请。

　　二是针对违法退市公司的特别条件。主要包括已全面纠正重大违法行为、已撤换与重大信息披露违法行为有关的责任人员、已对相关民事赔偿承担做出妥善安排、不存在《上市规则》规定的暂停上市或者终止上市情形、中介机构进行核查验证并出具专项意见等条件。

　　三是针对已退市公司的一般条件。主要包括公司股本总额、股东分布、无重大违法行为、最近三个会计年度盈利、最近三个会计年度现金流量、最近一个会计年度期末净资产、最近三个年度的审计报告、最近三年公司主营业务等方面的要求。

　　多数情况下，上市公司选择退市是无奈之举。但业内人士指出，对资本市场而言，“有进有出”才能达到去伪存真的效果，上市公司对信披违法强制退市“开闸”、“动真格”， 让造假、违规的上市公司付出惨重代价，将对A股存量公司起到威慑作用，有助于资本市场健康发展。