最近不少人急着买保本基金。不过，保本基金的净值似乎没有房价那么坚挺，刚买没多久，就亏损啦。

　　这些“破净”的保本基金主要集中于去年、尤其是股市疯牛时成立。很多基友以为保本基金就应该“只赚不赔”。你以为你的保本基金是这样的概念吗？ ■腾讯

　　保本基金的“保本”指什么？

　　任何投资都有风险，保本基金也不例外。而保本基金之所以能喊出“保本”的口号，原因有两点：

　　1.所有的保本基金都有一个第三方担保机构。就是由担保公司等金融机构对基金产品进行担保，一旦出现亏损就由他们出钱贴上。

　　目前出任这一“第三方”角色最多的是中国投融资担保有限公司、北京首创融资担保有限公司、重庆三峡担保集团有限公司这三家公司（后两家据说是担保费用比较低）。

　　不过，据基民甲甲了解，第三方机构仅履行形式上的担保责任，最终保本责任其实还是在基金公司身上。就是说，即使担保公司先行赔付了，基金公司也要把钱补上。所以选保本基金最好选大中型基金公司，一旦保本基金到期不保本了，大基金公司还有能力担保赔付，而小基金公司就有点困难了。

　　2.CPPI等保本策略：先将大部分的资产投资债券、票据等固定收益，从而实现保本；然后利用极小比例的资产从事股票、期权等高风险投资，博取超额收益。

　　而这一保本投资策略的成功，需要通过两年至三年保本周期才能够体现，也就是经过计算，未来两年到三年债券投资收益是可以弥补股票亏损的。今年初以来沪指下跌18%，自然也影响到了保本基金的运作，也许买股票的那部分资产大概率都亏损了。不过，除非两三年的保本周期内股市都没有机会，不然保本基金还是能回本的。

　　保本基金的收益到底怎么样？

　　从历史数据看，保本基金到期都实现了保本。以下是基民甲从华宝证券报告找到的数据，最早成立的保本基金各期表现都不错（如下表格）。

　　下面表格中的南方避险保本基金在各个阶段都有最大回撤，所以，保本基金绝对不是你们以为的“只赚不赔”（如下表格）。

　　银华保本第三期只取得了5.07%的收益，可能仅比三年定存好一点。不过，同期沪指下跌了22.49%，期间还经历了“股债双杀”的2011年，这个成绩还算合格吧（如下表格）。

　　再看下除了上述保本基金外，已经到期的保本周期收益率最高的十只保本基金（如下表格）。

　　这些保本基金都踩准了一个“熊转牛”的周期，尤其是新华阿里一号保本，虽然只有1.5年的保本期，但囊括2014年~2015年的牛市足够，而且这只基金2015年二季度开始减仓，避免了在股灾中的亏损。

　　给基友们看这些数据，其实就是想告诉大家，选保本基金踩准时期很重要，熊市时是较好的进入时期。股市越跌，你买入保本基金越有可能在未来取得不错的收益。

　　“好发不好做，好做不好发”？

　　有人担心，许多“热门基金在喧嚣过后，通常难逃业绩不尽如人意、规模不断缩水的厄运。”因为好发不好做，好做不好发。当前保本基金热销，未来很可能难逃此命运。

　　“好发不好做，好做不好发”主要指市场上涨时，基金申购如潮，但因市场已到达高位，短期内继续大幅上扬的空间有限，反而不一定赚钱。

　　但是保本基金热销的情况并不符合这一点。而且，2013年也是保本基金发行大年，当年共发行19只保本基金，已是创下纪录。目测今年到期的这批保本基金——只要基金经理在剩下的时间以控制风险为主——到期收益都还不错。

　　总之，保本基金未来的业绩表现主要与现阶段的市场运行环境有关，比如股、债两市都处于低点时，最有利于保本基金的运作，但看发行数据并不能说明问题。

　　基民甲甲去年就买了一只保本基金，目前净值仍为1元，目前这个市场，保本就好了。