金谷观察

　　“两会”前大盘在2800点附近振荡。这是本栏上周六的观点，似乎要给本栏一个面子，周四大盘的一根长阴凌空而至，居然就把大盘从2900点硬生生砸落2800点之下，最低下探到了2715点。不是本栏有什么特别的能耐，实在是目前Ａ股的形势决定了，大盘没有足够的动力可以向上突破。2800点有当前股价箱中轴线的性质，下周大盘又一次来到一个较大的时间节点，仍将可能振荡走弱。

　　周四长阴投下阴影

　　从股价箱的角度看，上方是大约2930点（可以放大至3000点附近），下方大约就是前低2638点，上下大约300点，这成为当前Ａ股低迷运行的主要区域。

　　要向上突破股价箱的上沿，一是需要重大利好，二是需要有足够增量资金的增援。例如单从沪市看，随着大盘的上攻，单日成交需要超过3000亿元水平才是扎实的。本周四，沪市成交2718亿元，在近期首次超越地量门槛，很可惜却是发生在大幅下跌之时。

　　要向下击穿2638点的前低，要么是出现重大利空，例如人民币汇率再次出现动荡，或者国际油价再次出现崩溃，等等；要么就是长时间的阴跌之后磨穿，可能是一轮急跌的结果。周四的这一根大阴线投下了浓重的阴影，预期3月份2638点这个前低会受到考验。

　　无需过于担忧，一旦上述股价箱的下沿被打破，其实往下的空间并不大，2500点附近是目前Ａ股的长期均衡点，具备巨大的承托力，可以作为下档股价箱的下沿。

　　长期看值博率较大

　　日线图上5日、10日两条均线均跌破，三层均线系统的长期组、中期组依然是空头排列，显示A股熊市未变，长期看向下的趋势未扭转。

　　用值博率的概念来分析，在这种熊市里面，其参与价值起码是在0.5以下（1代表风险预期与收益预期之比对等，0.5代表风险预期大于收益预期一倍），所以股谚有“老股民死在抢反弹上”之说。

　　这是从趋势上看问题，换一个角度，改从股价箱的角度看问题，则结果大不相同。如上所述，本栏认为2500点很可能就是大底所在，周五大盘收报2767点，下行空间大概就是260多点。未来，也许是一个较长时间后的未来，则大盘肯定要重新回到3000点、3500点、4000点之上。也就是说，从2767点往上看，只要时间因素许可，则空间将超过240点、740点、1240点，则值博率将超过0.92、2.85、4.77，值得入市博一把。

　　此前本栏分析过，一季度是个低吸期，值博率的考量是一个重要的方面。要说明的是，这是一个长期视角中的判断。近期来看，下周是时间周期的一个大节点，容易产生大转点效应（可能已经提前在本周四发生）。预计，下周依然是在2800点附近的振荡走势，结合目前国内国外的形势，更可能是振荡走弱。

　　（金谷明）