信托业协会近日公布的信托公司主要业务数据显示，截止到2015年四季度末，全国68家信托公司管理的信托资产规模为16.3万亿元，同比增长16.6%，信托业自此跨入“16万亿元”时代。

　　在资金信托的具体投向中，投资证券市场的信托规模同比大幅增长，投向房地产和基础设施领域的信托规模同比下降，下降幅度分别为1.53%和5.05%。

　　房地产和基础产业是信托传统业务中最重要的领域。有业内分析人士认为，这两项业务存续规模的下降说明，信托资产规模未来要取得长足发展，必须要突破对房地产和市政的过度依赖。市场对信托转型速度提出了更高的要求，只有在新的领域尽快站稳脚跟，才能防止被市场淘汰。

　　房地产信托缩量

　　虽然信托资产规模去年来总体保持增长，但是其结构却发生了巨大变化。

　　信托业协会公布的数据显示，截止到2015年四季度末，资金信托规模为14.69万亿元，投向六大领域。由高到低依次是：工商企业、证券市场（含股票、基金、债券）、金融机构、基础产业、其他、房地产业，占比分别为22.51%、20.35%、17.93%、17.89%、12.56%，8.76%。

　　其中，最主要的变动是：投资证券市场的信托占比排名由2014年四季度末的第4位上升至第2位，截至2015年四季度末的规模为2.99万亿元，同比增长61.62%；而投资房地产、基础产业领域的信托规模同比下降，如去年年底投资房地产的信托资金规模为1.29万亿元，同比下降1.53%。

　　信托业协会数据显示，2014年各季度，资金信托投向房地产领域的占比均超过10%，进入2015年以来，这一比重总体走低，2015年末资金占比为8.76%，比2014年末的10.04%减少1.28个百分点。

　　格上理财研究员王燕娱表示，房地产投向资金信托占比持续减少，有以下几个原因：第一，近两年房地产市场比较低迷，二三线城市泡沫也比较严重，信托公司为控制风险，收缩发行量，严筛发行产品质量；第二，近几年出现的风险信托产品多为地产类，投资者在选择上偏向于谨慎，地产类信托成立困难；第三，地产类信托的收益水平已不复当年，对投资者的吸引力逐渐减小。

　　今年以来，根据用益信托数据，信托公司总共发行房地产集合信托产品81款，募集资金198.31亿元。相比去年同期，数量减少39款，募集资金同比减少约54.69%，而平均预期收益率更是由9.7%降至8.34%。

　　复旦大学殷醒民教授认为，信托业要准确分析和研判房地产业的发展空间。一方面，中央经济工作会议上提出“化解房地产库存”，指的是房地产严重过剩的某些区域，是就业和人口净流出的区域，不少大城市的住宅供给仍然不足。过剩与不足并存，正是区域供给侧结构性问题。另一方面，房地产业仍将长期处于一个新陈代谢的进化过程，有效投资才能使房地产业向更高质量的供需平衡跃升。因而，信托公司应当审时度势，积极介入住宅供给不足的区域，从供给侧结构变动中寻找业务机会。

　　突破房地产及市政业务依赖

　　与房地产信托项目相比，基础产业信托受地方政府债务置换，地方平台发债日趋规范的影响，需求降低导致规模的下降更为迅速，截至去年年底，资金信托对基础产业的投资规模为2.63万亿元，同比下降5.05%。

　　数据显示，去年全年新增基础产业信托9913亿元，在6类投向中，仅次于工商企业的17109亿元，不过，基础产业类信托总体占比仍然下降，说明去年清算基础产业类信托规模较大，不排除更低成本资金置换的原因。

　　中建投信托研究员王苗军指出，未来信托资产规模要想取得长足突破，必须要突破对房地产和市政的过度依赖。在从间接融资向直接融资转变的大背景下，资本市场不失为一大选择。而在具体的产业领域，也必须要在房地产和市政之外取得新的突破。