债市大开助力人民币国际化
- 发布时间：2016-02-25 21:30:47 来源：国际商报 责任编辑：罗伯特
在境外类央行机构陆续进入的基础上，我国债市开放的大门进一步打开。2月24日，中国人民银行发布公告，允许各类境外金融机构及其向客户发行的投资产品和养老基金、慈善基金、捐赠基金等投资银行间债市，同时取消了投资额度限制。
专家表示，考虑到人民币汇率近期的大幅波动，此时推出这一举措主要意在推动人民币国际化，缓解资本流出压力。“央行这次开放债市特别强调引入中长期机构投资者，核心就是吸引美元入境。”兴业银行首席经济学家鲁政委说，“长期投资者不太考虑短期汇率波动，而看长期回报。当前我国债券与境外相比仍存在较高利差，如果能吸引更多境外投资者前来投资，将有助于国际资本均衡流动，减少外汇储备消耗。”
民生证券研究院固定收益组负责人李奇霖表示，目前中国经济仍面临较大的下行压力，房地产、基建和出口步入长周期调整，随之下降的人民币资产回报率客观上导致了一定的资本外流。此时大幅开放债券市场，无疑有利于提高境外投资者持有人民币的积极性，改善资金外流。
一个不争的事实是，随着人民币跨境结算和离岸市场规模扩大，购买人民币金融资产的需求也在扩大，但资本账户管制和有限的债券市场规模制约了人民币国际化的进程。“此次央行基本上放开了所有类型境外机构的准入，资本项目开放和人民币国际化进程明显提速，在促进离岸人民币流动性增长，推动人民币从结算、交易货币到投资、储备货币转变的同时，对完善我国货币政策传导机制、促进利率汇率改革等都具有重要意义。”李奇霖说。
在鲁政委看来，更为多元化的投资人对债券市场颇为关键，能助其更好地发挥市场化收益率曲线的基础作用。此外，近期我国企业和地方政府发债压力很大，如果有更多投资人予以承接，对当前宏观政策执行和实体经济发展也大有好处。
种种利好之下，债券市场加速开放的步伐清晰可见。2015年4月底，央行批准汇丰、摩根士丹利和法国巴黎银行等30余家境外金融机构进入银行间市场。短短三个月后，又全部放开境外央行、国际金融组织和主权财富基金等机构的额度限制和投资范围，并将审核制改为备案制。而此次境外银行、保险、证券、基金公司等获批入场，境外投资机构基本全部放开。
权威数据显示，截至2015年末，已经有292家境外央行主权财富基金等境外机构进入银行间市场。“稍微长远一点看，这件事对汇率影响挺重要。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，随着资本项目开放不断深化，我国债券市场加快开放是必然趋势，从投资范围扩展到投资者扩容、投资规模扩增，多层次的开放政策值得期待。
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