净利润持续下滑 金螳螂 主营业务受困谋转型

　　周丽

　　在装饰行业整体不景气的局势下，金螳螂(002081.SZ)正遭遇业绩下滑。

　　2016年1月19日，金螳螂发布《2015年度业绩预告修正公告》称，将归属于上市公司股东净利润变动幅度由-5.00%至10.00%调整为-15%至0%。

　　受访的行业专家对《中国经营报》记者表示，金螳螂主营业务遭受压力，在行业不景气的情况下，最大的困难就是转型的困难。

　　净利润逐季下滑

　　根据金螳螂前后两次披露的业绩预告来看，预计公司2015年度的业绩变动幅度为-15%～ -5%。

　　按照中位数-10%来看，公司2015年归属于上市公司股东的净利润为16.90亿元。分季度来看，公司2015年Q1、Q2、Q3、Q4分别实现归属于上市公司股东的净利润4.37亿元、4.17亿元、4.81亿元、3.54亿元，较去年同期增长10.05%、0.26%、-4.35%、-36.85%。季度净利润增速呈现逐季向下趋势，Q4单季度业绩下滑接近40%，创下公司上市以来最大单季度降幅。

　　金螳螂公司在回复本报记者的采访时表示，业绩下调及三四季度的业绩未达预期主要是因为受宏观经济大环境的影响，部分在手订单未按期开工，部分在建项目施工进度放缓，影响公司营业收入和净利润。

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进在接受采访时表示，从净利润下滑的态势来看，主要归咎于整个行业不景气的因素。尤其是在2015年实体经济相对疲软，包括商业地产在内的地产投资节奏在放缓，这些都会影响装修装饰行业的发展。

　　在国内环境不景气的情况下，金螳螂正在加速开拓国际市场。

　　2月3日公告显示，金螳螂公司于2015年12月29日公告了《关于签订重要合作协议的公告》，公司与博华 太平洋 签订了《框架协议书》，进行塞班岛加拉班度假酒店和赌场发展项目设计与施工精装修分包工程的合作，签约合同价为1.6亿美元。

　　金螳螂公司在采访中透露，公司把握 “一带一路”“环太平洋经济圈”等发展机遇开拓海外市场，以中国香港为依托，建立了中国澳门、俄罗斯、迪拜、塞班、柬埔寨境外装饰平台，积极接洽设计、施工业务。目前已完工老挝万象亚欧峰会官邸别墅，承接了巴哈马大型海岛度假村、塞班岛加拉班度假酒店和赌场发展项目等多个境外项目。HBA也利用其全球优势，为公司提供业务信息及市场开拓方面的有效帮助。未来，公司将积极把握发展机遇，促进公司与国际市场的交流与合作，及时获取海外市场的最新信息，增强公司国际竞争力，提升海外工程业务业绩。

　　然而，国际化发展的风险也不容忽视。金螳螂公司表示，境外的法律、政策体系、商业环境与国内存在较大区别，这将给公司的设立与运营带来一定的风险。公司将通过与当地专业机构合作、与国内知名企业的海外分支合作等形式，积极了解当地政策和市场规则，完善公司内部控制制度、业务流程，加强管理，防范此类风险。

　　要求匿名的行业专家表示，有两个风险值得警惕:第一是此类项目背后的盈利空间有多大还不确定，会有很多干扰因素，比如汇率风险、项目谈判的风险、海外酒店行业不景气等风险;第二是其整个经营能力的风险，尤其是在盈利水平下滑的情况下，海外布局可能要承受更大的资金风险。

　　行业不景气 转型困难重重

　　值得注意的是，国内装饰行业需求难言复苏。

　　中信证券 行业分析师杜市伟介绍称，从国内需求上看，2015年固定资产投资同比增长10%，增速创10年新低;尽管地产销售面积增长了6.5%，但地产投资仅增长1%，土地购置面积下滑31.7%，房屋新开工面积同比下降14%，装饰行业需求面临较大压力。更为严峻的是，企业的业绩压力有增无减。从行业公司表现来看， 亚厦股份 向下修正2015年业绩，净利润或下滑20%至45%; 广田股份 2015年净利润下滑10%至50%。金螳螂主营业务亦面临业绩压力。

　　业内观察人士置评，在当前经济增长乏力、地产新开工连续两年下行、装饰同行业绩大幅下滑的背景下，金螳螂公司要想实现持续增长并不容易。

　　上述匿名的行业专家告诉本报记者，由于金螳螂整个企业规模在行业中相对较大，所以在行业不景气的情况下，最大的困难就是转型的困难。尤其是其省外业务占比较大，后续如何寻找更匹配的城市项目也是一个较大的难点。

　　行业景气度尚未回暖，公司业绩普遍承压，装饰业近年来已全面推进转型和升级。行业重心从公装市场转向家装市场、互联网对行业的改造和重塑。

　　2015年8月19日，金螳螂公告称，拟以现金出资2.7亿元自建家装O2O平台，打造“金螳螂·家”品牌，为用户提供全覆盖的家装及定制精装线上线下一体化商务平台，正式宣布进军家装行业。有评论认为此举反映了公司传统主业增长乏力。

　　在金螳螂公司看来，家装市场容量巨大。每年新增房屋及二手房装修带来的装修市场容量超过1万亿元，加上装修后家电、智能家居、家具软装、家政服务的市场容量近4万亿元。但传统家装存在装修价格虚高、装修过程不透明等因素，导致客户体验差，存在诸多痛点。金螳螂公司回复本报记者称，“金螳螂·家”将通过“去中介”(主材直接从工厂采购直供用户去掉经销环节，通过后台研发做好基础设计模块去掉设计师灰色收入)，给客户带来简单、透明、实惠的装饰服务。

　　严跃进认为，这样一个战略，是其希望通过互联网技术来进行包装，更多的是希望树立行业品牌，进而扩大业务的层次和内涵。后续的机遇点在于其可以和相应的房企积极进行合作，在精装修等房源的设计上进行业务拓展，同时通过互联网技术来鼓励业主积极参与此类家装业务。

　　上述匿名专家指出，目前很多地产企业也开始设立此类部门，对于金螳螂来说一定程度上会压缩相应业务板块和市场机遇。而且电商行业要经历一个磨合期，在这个磨合期中的成本压力会比较大。

　　金螳螂2016年1月28日晚发布公告称，公司拟以不超过12亿元，发起设立或与符合条件的专业投资者共同发起设立产业并购基金。

　　金螳螂公司告诉本报记者，设立产业并购基金后，公司将加大在BIM技术、装饰工人产业化等方面投入力度，解决大数据创建、云计算、管理、共享和应用的核心技术。公司产业并购基金将以公司“金螳螂·家”为主的互联网家装为核心，围绕互联网营销、设计大平台建设、新材料、新工艺、新技术研发、项目人工智能、智能家居、定制家具、软装及宅配、虚拟现实与增强现实体验、第三方支付等消费服务为产业链的各环节，完成O2O、F2C、C2B布局。

　　严跃进表示，此类基金利好其对一些新兴领域的探索，后续应该重点挖掘消费者潜在的新需求，比如，随着住房改善型用户的增加，如何结合此类新需求来提供家装产品等值得关注。