周三，沪指低开后窄幅震荡，午后一度下破2700点后再度出现快速拉升。截至收盘，沪指报2739.25点，跌幅0.38%；创业板指报2090.51点，涨幅0.73%。对于今日市场表现及后市走向，各机构进行了解读。

　　广州万隆：外资暗中大抄底 布局两大主线

　　沪深两市股指今日表现波澜不惊，沪指全日维持低位震荡态势，最终收盘小幅下跌，2700点盘中失而复得。两市成交量依旧萎靡，合计成交不足4000亿元，行业板块涨跌互现。

　　尽管央行降低首付比例让早盘地产股异动拉升，但在当前四大不利因素下，两市股指仍难持续周二的反弹之势，低开后再次震荡跳水杀跌，充分说明当前市场做多力量的不足，投资者在在节前抄底仍须谨慎控制好仓位为宜。

　　导致大盘反弹再次一日游的四大不利因素分别为：首先，外围市场大跌，增加了春节长假期间的不确定性因素，让不少投资者选择了持币过节；其次，两融余额连续22日下降，回落至9千亿下方，昔日做多大军消退让股指反弹一波三折；再次，上周两市开户数35.49万同比减少，场外资金进场减弱压制股指反弹；最后，从已披露年报看，虽然国家队汇金与社保仍坚守，但部分公募四季度纷纷撤离，说明其对后市行情难乐观，股指难有大级别反弹。在这四大利空难消除下，节前行情我们仍须谨慎，对那些年报暗淡、反抽无力、跌势未尽与主力出逃类个股，我们须反弹出局不应持有过节。

　　量能不足的行情反弹确实难于持续，不过由于1月股指已严重超跌、且外资暗中大抄底，当前股指的弱势震荡仍有利于筑底、夯实底部。因此对具有战略级别，且泡沫挤的差不多的品种我们仍可大胆持有过节，如以下两大主线。

　　1，全天候锂电池诞生镍金属或引发电动车市场重大变局。锂离子电池的使用瓶颈在国外得到突破，有利于增强投资者对锂电池生产企业、新能源车企业以及镍生产企业的看好预期，短期相关个股望获得资金重点关注。

　　2，首例人类胚胎编辑研究获批，基因产业进入快车道。首例人类胚胎编辑研究获批显示，精准医疗在国外正越来越受到重视，中国将积极跟进的投资者市场预期有望增强，那些前期超跌、业绩符合高成长类个股在调整中或迎机会。

　　综合来看，虽然四大不利因素致股指反弹难持续，但缩量也意味着空头杀跌力量也有限，对今日股指的调整我们不用过分担心。特别是对上面两大主线且又有资金暗中大举买入的品种，我们更可逢股指回调大胆捡便宜筹码。

　　同花顺：存量博弈多头现尾盘偷袭

　　A股并未延续昨日强势态势，早盘三大股指全线低开，指数在2点前均呈现弱市震荡格局，不过最后一小时的交易时间里，多头发力反击，创业板成为领涨先锋率先实现翻红，截止收盘，沪指小幅收跌并守住2700点整数关口，创业板指小幅上涨。

　　热点板块：

　　央行银监合力出台房贷利好，政策持续放松，地产板块今日领涨两市，宝安地产、珠江控股、廊坊发展、深物业A、宁波富达、荣安地产等多股早盘便封上涨停板；地方国资委规划发展工作会议日前召开，深圳国资改革近期表现强势，深深宝A、深纺织A、深物业强势涨停；金融ic板块继续昨日强势，证通电子、易联众再度强势封涨停板。另外，大飞机、园区开发、st板块、网络游戏等板块走势也较为强劲。

　　消息面上：

　　1、3日讯，由发改委和工信部联合起草的《关于钢铁行业脱困指导意见》将于春节前后下发，该文件是落实去年12月底中央经济工作会议精神。意见明确未来5年去产能的目标为压减粗钢产能1至1.5亿吨，压减目标将分解到省一级政府。中央政府将利用工业结构调整专项奖补资金对主动退出产能的企业进行奖补，并要求地方政府同时配套一部分资金。

　　2、央行再进行1000亿元逆回购。中国央行公开市场今日将进行600亿元人民币28天期逆回购，中标利率2.6%；进行400亿元人民币14天期逆回购，中标利率2.4%。

　　3、两市融资余额微升，截至2月2日，上交所融资余额报5288.46亿元，较前一交易日增加4.62亿元；深交所融资余额报3692.59亿元，增加0.13亿元；两市合计8981.05亿元，增加4.74亿元。结束了自12月31日的连降趋势。

　　总体策略：

　　与我们之前预计的一样，市场在触及2638点阶段新低后，已经出现了跌无可跌的局面。纵观全天，市场量能并未有所放大，意味着场外资金不愿意进场做多，而场内投资者又出现惜售的局面，因此临近春节，市场量能不会有太大改观。对于从上方硬抗下来的深度套牢者而言，此时割肉并不明智，建议投资者维持多看少动为主。

　　九鼎德盛：以小带大模式将面临市场考验

　　周三深沪A股市场受外围市场大跌影响，低开后震荡，后受当日央行再次公开市场操作1000亿影响下，下午创业板指数顽强拉起，带动指数回升，最终创业板、深圳成指收出小阳线，而上海综指微跌10.72点。两市总体成交为3759.4亿元，较昨日4032.9亿元萎缩273.5亿元，总体呈现无量小阳特征。

　　从市场轨迹来看，市场启动创业板指数维持人气，再次体现出去年股灾时的“以小带大”反弹，但时过境迁，目前的市场已很难带动。原因主要为，一是今年国家去杠杆、股市去杠杆后的市场真实成交已回归，而目前的量能体现出一个在阶段内很难改变的总体趋势背景，甚至不断走低的概率极大；二是创业板本身面临的博弈风险，由于今年战略新兴板推出预期，加之目前创业板总体估值依然较高，仅以高估值加送转题材的炒作很难吸引投资者博弈。三是市场总体估值或因大型公司业绩下落而体现不确定性风险。因此笔者认为，创业板目前所再次出现一个“以小带大”的反弹轨迹或面临严峻考验，这与去年杠杆背景下的反弹有其明显的区别。

　　从市场格局来看，可以清晰的看到目前A股市场继续分化，即在市场总体量能有限的情况下，比如周一深沪总成交为3704亿元；周二为4032.9亿元，周三为3759亿元，如果细分创业板成交周二成交750.54亿元，周三成交686亿元，这说明量能中，仅有创业板出现一定程度的放量，但也极为不规则。

　　从技术因素来看，量能是最为关键的指标，目前量能轨迹方面的信号是，市场超跌后，弱回抽过程中，市场无法总体启动，而演绎着去年底时的，拉小反弹引领的格局。

　　技术指标轨迹方面，日线指标KDJ、W%R等低位向上，显示有继续反弹可能，但量能不佳或配合度不够的情况下，反弹随时可能受到空方打下的可能依然很大；周线技术指标来看，处于一个低位纯化，也存在阶段性修复的需要，但季度线指标却是高位死叉而下，显示反弹回抽越上越难的局面。

　　从今日基本面来看，主要集中于：

　　1、据中国人民银行网站信息显示：央行3日将开展1000亿元逆回购操作，包括400亿元14天逆回购和600亿元28天逆回购。因今日公开市场无到期回购或央票，央行此举实现净投放1000亿元，相比周二的净投放200亿元有所增加。

　　2、据中证网信息显示：3日，境内银行间外汇市场人民币兑美元中间价设在6.5521元，较前一日下调11基点。市场人士指出，近期人民币汇率走势趋稳，市场交投清淡，贬值预期趋于平缓，料短期内人民币将保持相对稳定。

　　3、据《经济参考报》信息显示：央行网站2日颁布《关于调整个人住房贷款政策有关问题的通知》，指出在不实施“限购”措施的城市，居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，原则上最低首付款比例为25%，各地可向下浮动5个百分点。对拥有1套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭，为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通住房，最低首付款比例调整为不低于30%。

　　总体来看，市场再次出现创业板指数反弹式的“以小带大”轨迹，历史会重复，但背景却发生了极大的变化，今年相当一个时期内，市场量能或很难再现去年情况，甚至不断走低的概率极大。因此研究认为，创业板“以小带大”式的反弹将面临一定的市场风险，其很难复制去年股灾后的模式。投资策略，密切观察市场总体量能变化及基本面方面的信号，而量能是最难体现市场强弱的标尺。

　　国都证券：存量博弈 主战场在小板

　　今日市场低开震荡，盘中两次探底2700点后出现反弹，尾盘跌幅收窄，止跌企稳态势明显，只是成交量依旧萎缩。盘面上，创业板走势强于主板，大部分个股已呈现强势反弹格局，说明存量资金博弈的主战场在小板，这一点需要投资者在反弹过程中认清且积极把握。总体上，春节前后的行情，创业板的机会要比主板大些。建议在个人能承受风险的范围内，增加仓位，参与高成长概念股行情。

　　福建天信：尾盘狂飙暗含深意 运行趋势已探明

　　受到外围隔夜暴跌的影响，沪深两市均是大幅低开，开盘后一度跳水跌破2700点，随后部分板块止跌企稳，同时股指在2700点形成支撑，股指再度收复2700点，随后维持在2700点上方窄幅震荡。午后股指再次延续震荡走势，不过尾盘股指开启反攻，跌幅收窄，沪指逼近翻红，而创业板股指大涨顺利突破2100点。来那个是成交量再次出现萎缩，两市仅成交为3500亿附近，较前一个交易日萎缩明显，同时沪市的成交低于1500亿，再创股灾以来成交量新低。早盘仅有极少量上涨的板块，在午后的反攻后大面积增加，包括充电转、锂电池、文教休闲、无人机等板块涨幅居前；钢铁、煤炭、猪肉、保险等板块跌幅也收窄。

　　今日早盘股指跌幅较深，且上涨的板块寥寥无几，但是我们锐敏的发现市场出现了有利的支撑，同时预判午后或许存在不错的惊喜。果不其然，午后果然在题材板块的带动下与尾盘快速上行，虽然最终没有收红，但是从K线的角度来看形成收阳的K线，在这一波的反弹之中，创业板股指是反弹的急先锋。

　　从资金流向来看，早盘沪深两市接近80亿的资金就流出，但是在14：00之后，大量的买盘涌现，明显存在大量的资金进场抄底，仅从这一点判断，节前的市场依然会有不错的惊喜。

　　从涨停板个股来看，早盘涨停板个股不足15家，而在尾盘的拉升过程之中，涨停板家数超过了50家，市场的赚钱效应一下子被打开；同时从跌停板个股家数来看，早盘股指大跌时，跌停板家数也仅为2-3家，可见市场的抛压并不严重，并未出现恐慌性的抛盘，而指数稍微一好，立马就是大面积个股涨停，可见行情处在目前的点位市场抄底的意愿是比较强烈的，短期预判春节前市场不会存在较大的问题。

　　综合分析认为，春节临近，市场上的空方不大可能再度大面积的杀跌，而市场上几乎是存量做多资金博弈为主；再加上目前市场已经在5日均线附近连续震荡多个交易日，并且呈现进三退二，或者进二退一的这种规律性，市场的重心再度回归正轨，因此节前市场派现红包的可能性依旧非常大。投资者要做的就是控制好自己的仓位，抄底可以，但是仓位不要太重，包括部分蓝筹和活跃的题材均有红包派现的机会。

　　巨丰投顾：金针探底透明日或强反弹

　　【盘面简述】

　　周三两市在外围大跌影响下，大幅低开，随后在低位展开整理。前期护盘的钢铁、煤炭股集体补跌，午后，沪指失守2700点后，市场展开反弹，创业板率先翻红并上涨1%以上。盘面上，深圳国资改革、房地产、ST板块、传媒、网络游戏等板块表现强势。钛白粉、煤炭、猪肉、钢铁、油气改革跌幅居前。市场底部逐步明晰，但大盘近期采取进三退二式的反弹，操作难度极大。投资者切莫轻易追涨，当关注成交量的变化，一旦放量上攻，则建议抄入有业绩保障的超跌股。

　　【板块方面】

　　早盘房地产股逆市走强，宝安地产、珠江控股、深物业A、宁波富达、荣安地产强势涨停，天地源暴涨8%，中航地产大涨7%。传媒股，今天继续上攻，光线传媒、麦达数字、思美传媒、山水文化等涨幅居前。

　　【消息面】

　　1、央行重启14天逆回购保春节流动性

　　春节前央行对流动性管理更趋精细化。据央行昨日公告，2月2日，央行开展了1000亿逆回购，包括500亿14天期和500亿28天逆回购，这是央行四个多月来首度开展14天逆回购操作。业内人士称，央行本轮“花样放水”显示流动性管理方式已向精细化方向发展，截至目前投放资金量已可满足春节前机构的资金需求，节后逆回购到期将与现金回笼自然对冲，在不降准的前提下，若出现阶段性紧张，料央行仍将以“组合拳”形式维稳流动性。

　　2、两融余额跌破九千亿券商债务融资需求锐减

　　伴随1月以来市场的逐步回调，两融余额周一跌破9000亿，为2014年12月以来最低。在需求端缩水的同时，证券公司各类债务融资总额同比锐减，显示机构对未来两融规模反弹的预期谨慎。分析人士表示，随着市场对两融需求的减少，券商今年的债务融资需求明显下降，短期难以再现融资资金推动的强势反弹行情。但从市场心理角度分析，目前市场情绪已接近底部，短期存在超跌反弹的基础。

　　3、不限购城市首套房首付可降至两成预计房地产政策“暖风”不会停

　　央行、银监会2日发布《关于调整个人住房贷款政策有关问题的通知》，要求在不实施“限购”措施的城市，居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，原则上最低首付款比例为25%，各地可向下浮动5个百分点；对拥有1套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭，为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通住房，最低首付款比例调整为不低于30%。

　　【巨丰观点】

　　周三两市在外围大跌影响下，大幅低开，随后在低位展开整理。前期护盘的钢铁、煤炭股集体补跌，午后，沪指失守2700点后，市场展开反弹，创业板率先翻红。盘面上，深圳国资改革、房地产、ST板块、传媒、网络游戏等板块表现强势。钛白粉、煤炭、猪肉、钢铁、油气改革跌幅居前。

　　房地产股逆市走强，宝安地产、珠江控股、深物业A、宁波富达、荣安地产强势涨停，天地源暴涨8%，中航地产大涨7%。深圳本地房地产股票的启动，带动深圳国资改革股启动：深纺织A、深振业A、深高速、沙河股份逆市上涨。

　　消息面上，2日消息：央行今日表示，在不实施“限购”措施的城市，居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，原则上最低首付款比例为25%，各地可向下浮动5个百分点。对拥有1套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭，为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通住房，最低首付款比例调整为不低于30%。

　　午后，创业板率先展开反弹。TMD高举反弹大旗：万达信息、汉得信息、易联众、超图软件、绿盟科技等纷纷冲高。昨日强势的传媒股，今天继续上攻，光线传媒、麦达数字、思美传媒、山水文化等涨幅居前。

　　巨丰投顾丁臻宇认为近期盘面总体呈现横盘整理，逐步磨底的态势。规律性很强：进三退二，涨跌交替出现，但5日均线已经走平，市场重心有企稳回升的趋势，预计明日市场将出现强反弹。投资者不妨控制好仓位，抄底超跌绩优蓝筹股，分享红包行情。