人民币贬值应换美元？看懂两大误区
- 发布时间：2016-01-12 11:32:12 来源：福州晚报 责任编辑：罗伯特
■人民网
央行公布的最新数据显示，截至2015年12月底，中国外汇储备为3.33万亿美元，12月份减少1079亿美元，为历史单月最大跌幅。11月份外汇储备减少872亿美元。与此同时，人民币兑美元汇率中间价自2015年底来“八连跌”，并在新年首周累计跌700点。这一系列数据令市场上对我国资本外流和人民币走贬的担忧再度浮现。专家分析认为，这些担忧有认识误区，有必要及时厘清。
误区一：外汇储备减少=资本外流
国际金融问题专家、对外经贸大学金融学院兼职教授赵庆明指出，不能将外汇储备的减少与资本流出划等号。折算损益、投资损益、央行在外汇市场上投放或购入外汇量，以及向财政部门的分红都会影响月度外储变化。
近一年来，美元汇率在国际市场上走强，外汇储备中的非美元资产折算成美元缩水，造成外汇储备账面价值下降，但这并非真实的损失，即折算损益。外汇储备也会发生投资损益。由于外汇储备中含有债券、股票等资产，每个月的投资损益会引起外汇储备量的变动。
除汇率市场层面的原因外，我国外汇储备减少还与其运用渠道拓宽有关。在“一带一路”战略等推进下，国内企业对外投资意愿明显增强。
误区二：人民币贬值应将存款换成外币
赵庆明表示，对于绝大部分普通家庭来说，没有必要将大量人民币资产换成美元或其他外币资产。“因为在国内，美元及其他外币可投资的渠道和产品极少。人民币汇率不具备大幅下跌的空间，重要的是人民币投资组合收益率会超过可能的贬值幅度。”
事实上，普通家庭在大量配置外币资产时忽略了两大问题。一是人民币是带息资产。相对于美元或其他主要外币的低利息甚至零利息，人民币资产自带利率收益。例如，人民币同期存款收益就高于美元存款。如果在人民币略有贬值时盲目将其大量兑换成美元，则损失利率收益，可能因小失大。二是人民币资产流动性更高。在国内，人民币可选择的投资组合种类更多，收益率可远高于银行存款利率，颇为可观；兑换美元后则投资渠道比较单一，且一些美元投资组合存在较高的门槛，普通家庭难以获得。
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