私募股权基金的内部风险识别
- 发布时间：2015-12-15 10:43:55 来源：中国财经报 责任编辑：罗伯特
私募股权基金的内部风险是由私募股权基金的内部因素引发的风险，这种风险不同于外部风险，可以利用有效的方法与手段去规避甚至消除。内部风险主要包括信用风险、道德风险和操作风险三个方面。
信用风险。私募投资交易的任意一方未按照合约的规定执行造成责任缺失而诱发的风险，都必然会损害另一方的利益。信用风险存在于从项目选择到最后退出的整个流程，因此，对信用风险的控制是保证私募投资流程顺畅运行的关键所在。
道德风险。道德风险普遍存在，这与投融资双方的个人欲望及素质修养密切相关。道德风险是指在投资融资过程中，其中一方在实现自身利益最大化的同时却损害另一方利益的行为。对私募股权基金而言，投资经理出于一己私利的考虑，在尽职调查过程中没有做到客观公允，被投资方的眼前利益拉拢，或是为了获得更高的佣金与奖金，在出具报告过程有偏袒受资方或得出高于实际情况估值的行为。
操作风险。操作风险指在私募投资过程中由于产品技术水平、企业管理层能力、内部控制失效等因素造成的风险。由于未来的增长形势与市场情况无法准确预测，项目的估值过高会导致融资金额投入过高，影响股权的比重，使投资收益率下降。
（作者系中国农业产业发展基金董事长）
