先看近期酒店业发生的两件并购案，其或许将对行业未来市场走向具有决定性的作用。一是12月首旅150亿元并购如家，二是9月份锦江82亿元囊收铂涛酒店集团。铂涛全资控股7天经济型酒店，同为经济型酒店的锦江之星和7天合并，约占全国经济型酒店市场的21.9%；首旅旗下的如家和莫泰，合计占有率为21.8%。这两家可说是势均力敌。由此，早几年集中在美国上市的三家中国经济型连锁酒店集团，目前只剩下汉庭的母公司华住集团还留在美股。

　　首旅和锦江都是带有国有性质的A股上市公司，如家和7天都是曾在美股上市的私有民营企业。这两宗类似的收购案给当下竞争激烈的酒店业指点了一个方向：两大国有巨头定夺国内中低端酒店市场的时刻已经来临。这也给我国第三大经济型酒店——汉庭酒店（市场占有率为11.49%）的战略发展带来考量。可以预见的是，为应对国有巨头的挤压，华住集团或许也将走上并购或联姻的道路。

　　为什么在市场竞争充分的中低端酒店业里，是国有巨头并购民营企业而不是相反？

　　实际上，近几年民营经济型酒店的日子并不好过。随着租金、人力（二者占营业成本比重超过50%）以及运营成本的提高，经济型酒店的利润空间越来越小，在有些地区已严重到供大于求的地步。以往跑马圈地、简单粗放的扩张模式显然已不能适应当前酒店行业的发展。对于以经济型酒店起家的如家来说，近几年业绩逐渐下滑。如家三季报显示，其今年前三季度实现营收约18.559亿元，同比下降1.1%，净利润为1.456亿元，同比下滑约40.33%。经济型酒店连锁集团疯狂扩张的时代已经过去，造成的产能过剩需要通过兼并重组实现市场平衡。鉴此，只是谁来主导兼并和重组的问题。

　　由于首旅和锦江都是国有上市公司，天然在贷款融资和地产开发上具有优势，如锦江收购铂涛的部分资金来源为银行贷款，收购法国卢浮酒店的70%资金为银行贷款。而且，随着国资改革的兴起，国有资本对通过资本运作整合市场资源的兴趣十分浓厚。

　　锦江国际集团是我国规模最大的综合性旅游企业集团之一，该集团旗下拥有锦江酒店、锦江投资、锦江旅游三家上市公司，这决定了它拥有雄厚的背景和资金实力。另外以上海国资委做背书的锦江集团有着一般民营企业所不具有的战略目标。据悉，作为未来3～5年上海国资委重点打造的5～8家全球布局的本土跨国企业之一，锦江的一个任务是在国际上进入酒店集团三强。而酒店集团排名的统计方法，完全依靠酒店集团拥有的客房数量，这就是锦江不惜向银行贷款重金频频收购的原因。

　　首旅集团是被纳入北京国企改革的首批试点单位，并被选为集团下试点股权激励的上市公司。目前首旅集团及首旅酒店的国企改革工作正在全面推进。首旅酒店董事长张润钢曾在去年底收购宁波南苑环球酒店时表示，“本次收购民营酒店只是开始，未来公司的资本运作步伐会越来越快。”

　　国有资本在市场中的纵横捭阖，与党的十八届五中全会强调的“以管资本为主加强国有资产监管”的精神关联甚深。

　　国务委员王勇11月24日在《人民日报》发文称，深入推进国有企业改革发展，充分发挥国有经济在国民经济发展中的主导作用。文章强调，要坚定不移地做强做优做大国有企业，积极稳妥发展混合所有制经济，促进国有企业转换经营机制，放大国有资本功能。以及要以管资本为主，紧紧围绕服务国家战略目标，充分利用多层次资本市场和国有资本运营平台，着力推进国有资本布局结构战略性调整，充分发挥国有企业的功能作用。

　　而像锦江、首旅这样的国资平台，频频出手的系列资本动作，很有可能成为国资改革发展的一种先行试水。