昨日，欧洲央行宣布降低存款利率至历史低点-0.3%。随后，欧洲央行行长德拉吉宣布延长购债期限。至此，标志着欧洲央行新一轮宽松序幕已拉开。

　　在昨晚的议息会议上，欧洲央行除了宣布降低存款利率10个基点至-0.3%，还决定维持主要再融资利率在0.05%，同时维持隔夜贷款利率在0.3%，各项数据均符合市场预期。

　　除此之外，德拉吉还在随后的新闻发布会上宣布，欧洲央行于今年早些时候推出的总规模达到1.1万亿欧元的购债计划期限从2016年9月延长至2017年3月甚至更长。同时，德拉吉表示，欧元区的量化宽松“在规模、构成和到期时间方面是完全灵活的”，并将一直持续到通胀的调整与目标一致。

　　事实上，欧洲央行对于进一步宽松的暗示真正开始于今年10月。随着通缩威胁的持续加剧，欧洲央行开始释放进一步宽松信号，并多次提示市场降息事宜已重返议事日程。

　　尽管市场对欧元区的加大宽松并不吃惊，但欧洲央行这次的决定仍颇显“仓惶”。一方面，欧元区的上一次降息还在去年9月，在那次将存款利率下调至-0.2%后，欧洲央行曾表示不会再进一步降息。另一方面，今年1月才开始实施的1.1万亿欧元量化宽松事实上才刚刚执行了一半，此时宣布延期未免稍显“急性子”。

　　其实对于欧元区而言，虽然复苏较为缓慢，但经济扩张却从未停止。而真正让德拉吉考虑再次出手降息并加大宽松的关键，还在于欧元区通缩水平的迟迟不达标。欧盟统计局近日公布的数据显示，欧元区11月CPI同比初值0.1%，不仅低于预期0.2%，更是远远低于欧洲央行2%的中期目标。对此，德拉吉表示，为了实现通缩目标，央行将不得不做帮助提振通胀的事情。

　　“祸不单行”。除了通缩问题迟迟难得解决，欧元区今年以来更是频频受到地缘政治的负面影响。大量难民的涌入加大了欧元区本就不轻松的经济压力，同时还威胁到了欧元区的社会稳定。此外，恐怖威胁的笼罩也使得欧元区“二当家”法国不顾经济环境出兵叙利亚。

　　在内外因夹击的当下，欧元区做了这个“不得不发”的宽松决定。在欧洲央行看来，货币政策对经济必然有传导作用及一定的影响，而持续宽松政策最明显的表现就是可以提振出口、改善欧洲企业信贷和投资环境、鼓励消费和促进就业，进而传导至对经济发展的刺激上。

　　当然，不可忽视的是，欧洲央行这个决定或许能够帮助欧元区在一段时间内提振经济，但对于欧元区的周边国家而言却是可怕的“货币灾难”。当前，从瑞典斯德哥尔摩到瑞士苏黎世，政策制定者们料将被迫在国内继续大幅宽松政策，以通过极端的货币保卫政策阻止本币兑欧元升值。