昨日，以银行、保险、证券为代表的金融股全线爆发，带动上证重返3500点大关，代价是创业板连续两天阴跌，不少个股跌幅超过10%。市内分析师认为，目前市场资金难以支撑大蓝筹持续上涨，错过这波金融股行情就别追了。

　　主力资金拆东补西

　　数据显示，昨日保险、证券块板指数涨幅均超6%，银行板块指数涨幅接近5%，金融股3大板块个股全部收涨。小盘主题股则继续回调，创业板仅68只个股收涨，下跌359股。

　　资金流向上，数据显示主力资金大举买入蓝筹出逃题材。其中，沪市流入140亿元，创业板流出近56亿元。

　　市内分析师认为，大盘股本就处于低估，前两天也有超跌嫌疑。前日公布的11月PMI数据虽然不理想，但财政政策也表示继续保持宽松。人民币加入SDR（特别提款权）短期难以对市场产生刺激作用，但长期利好金融板块。

　　光大证券重庆李家沱营业部投资顾问李竺松认为，大盘股暴涨深层原因是，大盘股和小盘股估值本来有一个比较稳定的比例值，但现在小盘股高估而大盘股低估，两者必须回到正常比值，市场才能继续上涨。目前市场资金仍处存量博弈，只能拆东补西。

　　二八转换从未成功

　　昨日沪深主板指数均收涨，但总成交金额8384亿元比上个交易日减少44亿元，仅沪市略微增加。分析认为，如果市场够强势，大盘指数短期应该能重回3600点甚至直接冲击3800点。还想继续往上，难度会加大很多。

　　李竺松认为，市场如果继续走高，今日一定要补量。国泰君安证券重庆分公司首席投资顾问何力也表示，市场这两天的强弱度基本决定接下来的短线走势，投资者不可掉以轻心。

　　分析师提醒，投资者需要注意的是，权重股上涨并不代表二八转换，历史上说了很多次的二八转换也没发生过，这次彻底发生概率也不会大。专注小盘股买卖点，收益一定大于权重股。

　　抄底外资动向也说明这一点。昨日，沪股通净卖出3.31亿元，此前连续8日净买入戛然而止。

　　回调时买入题材股

　　上周四，接受重庆晚报采访的市内分析师曾建议，投资者可在接下来的回调中逢低买入金融股，等待新股申购结束后的大涨。此前成功抄底金融股的投资者，如果今天金融股继续大涨，可以继续持有。如果踏空，就不要再追了。

　　分析认为，目前市场流动性、人气等各方面条件以及经济基本面都难以支撑大盘股持续上涨。金融股较大可能会像11月初一样，拉升大盘指数后再次功成身退。因此，即使市场表现强势，此次大盘权重股普涨的时间也不会持续太久，追涨风险收益比很不划算。

　　市内分析师建议，投资者仍应将重点放在在小盘主题股上，如环保、无人机、新能源汽车等，特别是其中表现强势的个股，可以在回调时逢低买入。

　　重庆晚报记者 冯于凡

　　大象持续跳舞有点痴心妄想

　　昨日二八分化极端行情导火索是两大消息：一是注册制提前实施得到确认，高估值创业板面临很大回调压力，低估值优质上市公司成为避险港湾；二是券商称12月深港通大概率宣布，明年初深港通落地，直接利好深市低估值蓝筹，万科A、格力电器等直接受益，全线大涨。

　　除了消息面催化，蓝筹股各路基金扎堆，年底为了做好业绩、争排名，基金抱团取暖、拉抬股价动力很强，对行情也起到推波助澜效果。人民币纳入SDR，对低估蓝筹也利好。

　　权重行情虽然热闹，但不可持续。抛开新股发行、美联储加息、明年1月大股东可以减持、人民币贬值预期等诸多不确定性因素，基本面和资金面都不足以支撑权重行情走得更远。

　　拉大票需要足够新增资金，去年底大蓝筹行情是因为杠杆配资火爆，2007年涨到6124点是因为公募基金认购火爆。持续大规模增量资金，历来是大象起舞的必要条件。虽然钱多+资产配置荒逻辑依然有效，但经过股灾后的查配资、提高两融保证金比例、融资类收益互换业务叫停等系列降杠杆动作，场外资金变相进场通道逐个封死，当前市场仅仅是存量为主、增量为辅状态。

　　再看存量资金，公募基金仓位普遍高于9成。除打新基金外，新基金认购不温不火。私募近期已经持续加仓，而且偏爱题材不爱蓝筹。

　　蓝筹股除了估值低以外，基本面并不好。地产股虽有预期利好，但地产行业下行趋势难以扭转。连续降息后，银行利润持续走低难以避免。有色、钢铁、水泥、煤炭、建材等行业产能过剩还需要慢慢消化。至于券商，今年业绩很好，但主要利润都是上半年赚的，明年缺乏继续高增长的理由。

　　想持续推动大象起舞，然后指数创新高？有些痴心妄想。钱从哪里来？难道靠割肉中小创？正所谓唇亡齿寒，如果中小创崩盘，市场人气立即溃散，银行股独木难支，最终两败俱伤。

　　股市刀锋

　　股市有风险

　　投资须谨慎

　　据此来操作

　　风险需自担

　　昨日股指

　　上综指3536+2.33%

　　深成指12186 +0.87%

　　创业板2613 -1.58%