■刘言飞语

　　调整风险释放 短期保持谨慎

　　□本报记者 刘伟

　　大盘在3600点上方徘徊多日，最终还是选择了破位下行，除了消息面的利空影响，资金面受到新股申购的影响，面临较大压力，也是重要原因。

　　从周末的消息面看，中信、国信、海通齐回应被查是因为“两融”业务违规，券商表态将继续履行“自营盘不减持”承诺，有利于市场企稳。不过，考虑到暴跌会极大挫伤市场人气，短期看调整风险仍需要释放，投资者应尽量保持谨慎，将仓位控制在半仓以下，等待市场真正企稳后再入场。

　　A股遭遇“黑色星期五”

　　“双11”购物狂欢节热度还未退，美国的“黑色星期五”购物日又席卷而来，中国的各大电商也纷纷绞尽脑汁吸引消费者。谁又能想到，上周五打折最狠的居然是A股。

　　在3600点左右盘整多日之后，上周五，大盘突然上演了一出近200点的大跳水，两市成交量均有所放大，合计达1.14万亿元。

　　回顾大盘11月份以来的表现，绝大部分交易日都是在持续横盘。11月首周的5个交易日，沪指在最后三个交易日出现了喜人的三连涨。但从第二周开始，大盘就进入“滞涨”状态，股指一直围绕3600点进行横盘震荡。在横盘近三周后，沪指选择了向下跳水。

　　多重利空云集，促使股指做出向下选择。最直接的诱发因素来自于监管层决定对中信证券、国信证券等多家券商立案调查，引发券商板块跌停潮，并冲击市场短期信心。市场向下破位式放量大跌，预示着自9月中旬以来的本轮反弹已基本结束。

　　而从多方面看，后市仍不容乐观。从外围环境看，美元指数冲破100大关，引发包括黄金在内的金属价格创出5年来新低，美联储加息更是箭在弦上，对人民币汇率也构成压力，再加上年内多只新股还将按照旧规则进行申购，这些都会抑制大盘短期的走势。

　　消息面上多空交织

　　从周末消息面看，好坏参半。

　　一些消息会缓解投资者情绪，有利于大盘短期逐步企稳：

　　中国证券业协会昨天紧急发声解释“叫停”，表示“叫停”仅限于融资类收益互换，停止新增；

　　中信国信海通齐回应被查，系两融业务违规，而不是市场猜测的与救市有关；

　　券商表态将继续履行“自营盘不减持”承诺，上周五暴跌后市场纷纷猜测是证监会取消限制后，券商自营盘大肆砸盘；

　　国泰君安带头表态不减持，其他券商也可能跟进。

　　从利空消息看，暂停了4个多月的IPO将在今天正式重启。本周将发行十只新股，其中明天的新股发行密度较大，共有读者传媒等8只新股申购，仍会对市场资金面构成压力；证监会11月27日晚间发布新股审核新规，其中提到针对市场反映的审核进度不透明问题，建立限时办理和督办制度，对各审核环节提出明确时限要求，新股发行节奏有望加快，对于投资者心理影响偏负面；证监会表示将进一步清理整顿违法配资，规范私募产品，金融反腐进入深水区，从公募到私募和券商，也会对市场资金产生一定的不利影响。

　　整体来看，消息面上多空交织，但短期利空消息的影响更大一些，市场调整风险仍需释放。

　　控制仓位逢低布局

　　今天是11月收官之战，沪指将选择触底反弹还是继续下行呢？

　　从历史走势看，自2007年2月份以来沪指单日暴跌5%的走势共有25次，次日反弹为18次，次日接续下跌为7次，也就是说暴跌后次日反弹概率较大。

　　不过，从今年的情况看，此前有11天单日跌幅超5%，第二个交易日继续下行为6次。也就是说，今年暴跌后，继续下行的概率较大。

　　考虑到今年的暴跌多数发生在“股灾”期间，参考价值较小，短期大盘在60日线附近应该有一定的支撑，投资者可以在这个位置适当布局。

　　从技术上看，沪指前期在年线附近持续盘整大半个月，吸引了很多前期踏空机构重新入场，大盘有依托年线再度向上挑战的势头。虽然上周五的暴跌让指数跌破均线支撑，重新回归至3400点附近，但预计在新股申购资金回流后，大盘有望重新震荡上行。

　　当然，3600点上方是七八月份平台的整理区间，套牢盘众多，大盘每上一步都压力重重。加上中小板和创业板在本轮反弹中涨幅普遍较大，积累了大量获利盘，都会压制大盘的进一步上行。

　　因此，短期内投资者要以防御为主，尽量小仓位参与，快进快出，中长线布局可以逢低关注业绩预报较好的蓝筹品种。