？？行情回顾成交量萎缩制约蓝筹上涨

　　科德投资高级分析师苏海彦（A0560610120007）：上周沪深两市出现大幅震荡的走势，权重股当中只有券商和地产出现短暂的良好表现。大盘的运行以题材股的走强为主，“虚拟现实”题材以及锂业板块是走势最强的两个热点。指数周二冲高以后快速回落，上证综指上周的成交量依然比较低，这也是制约蓝筹股上涨的最重要因素。短线市场呈现出题材股热度高于权重蓝筹股的态势，成交没有放量之前预计市场仍然会以小幅震荡为主。

　　？？大势展望IPO重启仍会带来资金抽离效应

　　华西证券：消息面上，沪深两市融资余额连升13日，突破1.2万亿元大关；公积金管理条例修订稿征求意见，放宽提取条件。盘面上，高送转填权、虚拟现实等热点题材持续疯狂，市场赚钱效应十足，蓝筹板块表现相对温和，成交量温和放大、两融余额持续上升，市场重新回暖。

　　苏海彦：上周国际市场依然波动较大，在美联储加息的压力之下美元指数继续冲击100关口，国际大宗商品价格依然维持在低位。黄金价格曾经有所反弹，因此黄金股迎来了短暂反弹的走势。随着美元指数处在高位，以及国际金融市场受到恐怖袭击的影响，风险偏好会提升，预计会在后期带动黄金的行情，因此黄金股将会有低吸的好机会。

　　国内市场即将会迎来IPO重新开闸的挑战，10只新股将会率先发行，而且是按照老规则发行。在老规则之下IPO还是会冻结市场资金，因此这对资金面来说又是一大挑战。目前两市的成交量已经处在相对较低的位置，若再发行新股，资金抽离的效应是需要注意的。

　　技术面上，本周一旦上证综指能够突破3673点这个前一段反弹创下的高点，大盘会有更好的行情。不过从现在的量能状态来看，市场继续震荡整理的概率较大，操作上建议还是以题材股的短线布局为主。

　　？？操作策略把握热点题材交易性机会

　　苏海彦：未来一段时间新股发行将会对市场产生一定的影响，不过新股发行重启也会给市场带来一些机会。首先，次新股的估值预计会受到新股上市的积极影响而提升，尤其是业绩较好的次新股机会更大。其次，参股即将上市的新股的上市公司预计会受到市场的追捧。创投和券商概念股也会因为新股发行暂停许久之后再次重启而受益。当然，对于券商股而言前期涨幅已经比较大，风险也会随着股价继续走高而提升。

　　另外，随着顺荣三七预披露年报高送转预案，有年报高送转能力的个股也在逐步走出好的行情，这部分个股将会是跨年度行情的重中之重。

　　华西证券：展望后市，市场仍处于趋势性反弹的结构性行情，投资者可关注周末新股IPO重启进度等消息面变化。操作上，建议投资者仍保持灵活仓位，把握市场热点题材交易性机会，关注高送转填权、IP概念、环保、地产等概念板块。

　　市场要闻

　　1.央行下调分支行常备借贷便利利率

　　消息：人民银行决定于2015年11月20日下调分支行常备借贷便利利率。

　　广证恒生：本次央行下调分支行常备借贷便利利率，隔夜、7天的常备借贷便利利率分别调整为2.75%、3.25%，调整对象包括城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行和农村信用社四类地方法人金融机构。央行此次调整旨在结合当前流动性形势和货币政策调控需要，加快建设适应市场需求的利率形成和调控机制，探索SLF利率发挥利率走廊上限的作用。

　　2.军队改革预期升温，军工行业或迎利好

　　消息：19日《解放军报》发文评论军队改革。文章指出，军队改革是国家整体改革的重要组成部分，是一项复杂的系统工程，只有依靠国家整体力量才能顺利推进。

　　广证恒生：军队改革是国家整体改革的重要组成部分，必须纳入国家整个战略规划，利用国家改革的有利条件，抓住机遇，适时出台军事改革措施。国内主要军工企业集团旗下的大量A股公司，有望在军转民技术推广过程中获益。相关标的有旋极信息（300324）、中国重工（601989）、徐工机械（000425）等。

　　3.天然气年内二次价改，企业减负超千亿

　　消息：国家发改委发出通知，决定自11月20日起，将非居民用气最高门站价格每千立方米降低700元，并由现行最高门站价格管理改为基准门站价格管理。

　　广证恒生：这一变化拓宽了天然气供求双方协商定价的空间，推进天然气价格市场化改革。目前，我国天然气使用比例还比较低，价格下调将带来市场规模的整体扩大。价格下行、市场化改革的推进将开启燃气板块大拐点，有利于天然气的推广利用，减轻下游工业、发电、集中供热、出租车以及商业、服务业等行业的用气负担，而拥有低价气源的企业有望在天然气市场化改革中不断受益。相关标的有恒泰艾普（300157）、新疆浩源（002700）、富瑞特装（300228）等。

　　4.全国碳市场有望于2017年启动，新能源产业受益

　　消息：日前中国气候变化事务特别代表解振华在新闻发布会上表示，我国将争取2017年启动全国碳市场。

　　广证恒生：目前，我国开展的7个省市碳排放权交易试点工作已经全部上线交易，碳价也比较稳定，由于初期现货交易市场规模不大，现货市场的配套产业也比较有限，碳交易市场未来的活力将主要集中于衍生品市场。我国碳排放主要集中于电力、水泥、有色、钢铁、航运等行业。碳交易体系建立，使新能源产业有望长期受益，相关的配套产业以及清洁发电设备产业也有望受益于强制减排带来的产业拉动。相关标的有林洋电子（601222）、置信电气（600517）、华光股份（600475）等。

　　南方日报记者 郭家轩