“大众创业、万众创新”，作为四川全面创新改革试验区的核心，成都经济创新与产业转型的步伐正不断加快，在此过程中，如何为大中小企业与创业团队提供充足的资金支持，当属重要一环。为此，今年初，成都市全面启动实施2015经济证券化提升行动计划，发力多层次资本市场的建设。如今，成都的企业已经遍布沪深主板、创业板、新三板以及成都（川藏）股权交易中心等场内与场外市场，无论是上市已久的企业还是初涉资本市场的“新兵”，也都在通过这些直接融资平台，助力着企业的变大变强，对实体经济发挥着各自不可替代的作用。

　　【高端访谈】

　　“大众创业、万众创新”

　　还需借力资本市场

　　连平

　　交通银行首席经济学家、博士、教授、博导。主要研究领域涉及宏观经济运行与政策、外汇与汇率、离岸金融、商业银行发展战略与管理体制、国际金融中心及世界经济理论等。

　　祝宝良

　　国家信息中心经济预测部首席经济师、高级经济师、商务部特聘专家。先后在国际货币基金组织、美国路易斯维尔大学学习宏观经济和数量经济。现任国家信息中心经济预测部主任、首席经济师。

　　“中国的企业更侧重于通过银行贷款等间接融资的方式来获得发展资金，但通过资本市场融资的数量则远远不够，但这恰恰给了提升经济证券化水平的空间。”交通银行首席经济学家连平在接受记者采访时表示，未来直接融资在我国经济发展中必将发挥越来越重要的作用，并且直接融资在社会融资规模中的占比亦将逐年提高。

　　连平认为，股权类投资，包括各种资产证券化在内的直接融资将在实体经济的发展中起到重要作用。首先，其可有效补充覆盖信贷难以完全兼顾的轻资产、重知识、高技术、高风险类型企业的融资需求，支持其转型创新、去杠杆、降低融资成本和持续发展。二是激发“大众创业、万众创新”的活力，有利于支持一批现阶段无法盈利但却拥有巨大空间的成长性企业发展。第三，直接融资市场的壮大和占比提高，有利于畅通PE和VC退出通道，并形成良性循环。同时，还能够促进金融市场融资结构整体的优化，丰富金融市场产品结构，拓宽投资者的资金利用渠道，增强金融对实体经济的支持作用。

　　连平强调，尽管未来直接融资规模扩大有助于改善社会融资环境并助力实体经济增长，但中国经济能否跨越中等收入陷阱，关键仍在于经济结构转型升级能否取得成功，以及为了达到转型升级和结构调整目标而推进的各项改革能否取得成功。直接融资的发展，将是其中一个重要方面。连平指出，目前我国各个地区的经济证券化发展水平参差不齐，是否能够提升经济证券化水平，关键是要看在经济证券化发展过程中当地政府和企业的意愿和能力，除此之外，还应从制度建设、资源安排等方面推动经济证券化的发展。他表示，目前中国的经济体系以间接融资为主，其体系和规模均远大于直接融资，相比于西方发达国家银行体系过大，其他非银行体系相对薄弱，经济证券化水平的提高，有利于使中国长期以来以间接融资为主的经济体系得到根本的改变。

　　祝宝良则认为，刚刚结束的十八届五中全会通过了关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议，建议提出，积极培育公开透明、健康发展的资本市场，推进股票和债券发行交易制度改革，提高直接融资比重，降低杠杆率。开发符合创新需求的金融服务，推进高收益债券及股债相结合的融资方式。祝宝良对此指出，“这有利于发挥好市场在资源配置中的决定性作用和稳增长、调结构的宏观调控作用。”祝宝良表示，虽然当前中国经济存在一些压力，但大力发展资本市场，通过“大众创业、万众创新”这些政策，我认为中国经济未来仍然健康。

　　【成都步伐】

　　提升证券化水平

　　多层次资本市场见成效

　　提高经济证券化水平，发力多层次资本市场，成都亦步履不停。

　　今年初，成都市全面启动实施2015经济证券化提升行动计划。企业与并购金融资本加速融合，主板上市公司、新三板、股权交易中心挂牌数量的不断增加，也标志着成都资本市场建设进入新阶段。

　　抓住机遇提升证券化水平

　　2013年8月28日，国务院常务会决定，进一步扩大信贷资产证券化试点。去年以来，资产证券化发行速度大大加快。2014年新发行的资产证券化产品已接近过去所有年度的总和，发行规模创出历史之最。作为直接融资最重要平台的资本市场，迎来了前所未有的机遇。

　　正是意识到这一点，成都的动作开始加快。今年初，“提升经济证券化水平”被写入成都市《2015政府工作报告》，今年5月正式出台的《成都市关于促进经济稳中求进的若干意见》又明确提出了“以金融创新为支撑激活经济增长功能”。成都市启动了经济证券化提升行动计划，准备充分利用新股发行机制、“新三板”扩容机遇及大力发展区域资本市场契机，进一步完善扶持政策和培育措施，鼓励企业在多层次资本市场挂牌，构建形成规范高效的多层次直接融资渠道。

　　多层次资本市场建设见成效

　　记者从成都市金融办相关负责人处了解到，提升直接融资比例，成都经济证券化将分三步走。

　　“首先是国资证券化，国有企业要从管资产转变为管资本，国企要完善法人治理结构。成都已经为国有企业制定了一系列计划，推动其资源整合。” 上述负责人表示，“第二步，是针对民营企业的证券化工作。成都市恢复了上市领导小组办公室，旨在通过各种各样的培训让企业家明白，要想让企业转型升级，就必须拥抱资本市场。”最后，是特别针对目前盈利情况不好，但具有发展潜力的中小微企业。“成都的四板市场（即地方性资本市场，如川藏股权交易中心）与深交所联合启动了‘创业板行动计划’。希望能在注册制实施之际，按交易所的标准，与交易所共同遴选一批企业，先在川藏股权交易中心进行培育，根据交易所的上市要求来完善企业自身，一段时间后直接转到深交所去。”金融办相关负责人称。

　　值得注意的是，在该计划实施过程中，成都市优质企业上市融资提档增速，多家上市公司通过产业整合型、升级型并购重组，实现扩充产能、延长产业链、完善公司多元化业务布局等目的，加速了全市产业结构调整步伐。

　　2015年，成都市全面加强多层次资本市场建设卓有成效。前三季度，成都市金融业增加值929亿元，同比增长17.9%，继续保持快速发展势头。金融业增加值占GDP比重达到11.9%，拉动服务业增长3.6个百分点，金融支柱产业地位进一步凸显。值得注意的是，第七期“中国金融中心指数”（CDIOCFCI）显示，成都金融综合竞争力排名全国第6、中西部第1，比去年上升2位。截至9月末，全市新增境内A股上市公司9家，总数达57家；全市累计证券交易额为9.41万亿元，同比增长337.28%。新增新三板挂牌企业37家，总数达61家。成都（川藏）股交中心加快开展挂牌及私募债券融资工作也初见成效，截至9月底，新增挂牌企业28家，展示板挂牌企业总数增至214家，而首家融资板企业也于上周正式挂牌。

　　提升经济证券化条件成熟

　　毋庸置疑，在经过多年的摸索和尝试后，成都提升经济证券化的条件已经成熟。“因为提升经济证券化水平需要场所，我们现在各层次的资本体系都完成了。如果要上市，大的企业可以去主板，中小企业、创新型企业可以去中小板、创业板，没有达到盈利标准未来发展趋势好的成长型企业可以去新三板，特别小微型的企业可以去地方性的资本平台四板（比如成都（川藏）股权交易中心）。现在每个层次的资本平台都有了，处于不同发展阶段的企业可以去不同的平台。”市金融办相关负责人表示。

　　上述金融办相关负责人告诉记者，借助经济证券化，不光可以盘活存量资金，提高社会资金使用效率，还能将更多社会资金引导至重点领域，优化产业结构，更好地服务经济结构调整与转型升级。据了解，成都接下来还将大力加强多层次资本市场建设，并购金融产业助推实体经济发展。“通过整合并购金融要素市场，搭建多层次资本市场，搭建并购信息平台，整合海内外融资上市、投资并购的项目、资金等信息，拓宽企业兼并重组信息交流渠道，助推实体经济转型升级。”上述负责人表示。具体而言，则包括统筹规划要素交易市场建设，在成都股权投资服务中心基础上改组设立成都交易所投资集团，归集管理交易机构市级国有股权，进一步加快区域要素交易市场发展。

　　【企业故事】

　　中小板公司三泰控股：

　　借力资本市场 实现创新转型

　　作为国内领先的金融电子产品及服务提供商，2009年公司三泰控股登陆A股市场。上市之初，三泰控股主要的产品就是银行自助回单系统，但上市之后公司没有止步不前，而是开启了二次创业的新征程——着眼解决快递“最后100米”交付难的痛点，精心打造社区服务品牌“速递易”。不到三年时间，速递易作为三泰控股转型来的创新项目，经过不懈努力和快速发展，已经成功扩展到全国近80个城市，共落地4万多个网点，累计快递包裹投递量已经突破2亿大关。三泰控股在近期披露的三季度报告中透露，截至2015年9月30日，速递易业务布局已扩张到全国近80个城市，已签约协议网点7.5万个，布放网点约4万个；速递易累计使用用户数量近2800万户；此外，速递易累计送达包裹已经超过2.3亿件，2015年1月至9月，速递易业务实现收入1.85亿元。

　　三泰控股实现创新转型，得益于资产市场的支持。公司29.4亿元的定增方案日前已经获得证监会批准。根据方案，募集资金将用于以速递易业务为载体的“24小时自助便民服务网格及平台项目”第三期的建设与运营及偿还公司银行贷款和补充流动资金，这无疑将为公司未来加速发展提供资金保障。安信证券近期的一份研报亦表示，三泰控股非公开发行无条件通过，将为业务加快拓展提供充足资金保障，速递易网点布局进度进一步提速，奠定公司打造社区O2O龙头的用户基础。

　　中小板公司红旗连锁：

　　收购竞争对手 立足成都放眼四川

　　2012年，红旗连锁登陆深市中小板，成为沪深两市第一家便利连锁超市上市公司。上市三年来，红旗连锁稳步成长。截至今年6月底，公司已拥有超过1700家连锁门店。十余年风雨征程后，红旗连锁已逐渐成长为集连锁经营、物流配送、电子商务于一体的商业连锁企业。

　　伴随红旗连锁的上市，董事长曹世如也完成了转身——十余年前，她是成都人最熟悉的“曹阿姨”；十余年后，她是资本市场上当之无愧的超市女王。曹世如在接受记者采访时表示，正是通过公司的上市，红旗连锁才得到了更多的注目，有了更为广泛的合作机会，在愈演愈烈的互联网大潮之下，红旗先后上线网购商城、推出电子货架、上线“红旗快购”及“红旗WIFI”，并与阿里巴巴、腾讯等互联网巨头展开合作，不仅如此，今年以来，红旗连锁更是先后出手收购红艳、互惠、四海多家超市。其中，收购互惠超市，更是将风雨相伴20年的昔日对手纳入麾下。对此，曹世如表示，作为一个企业家来说，不仅要在商言商，还需要尽到企业家的社会责任，“收购互惠超市不仅有着商业上的考量，也是想拉同行一把。”曹世如坦言，通过上市公司的平台，公司能够更加便利地进行并购重组，“红旗连锁从上市以来一直没有看到合适的标的，而今年以来的这几次收购也算是机缘巧合。”谈及上市以来的转变，曹世如则表示，红旗连锁在变身公众公司之后，在管理上变得更加规范，“我们是很重视股东的，他们在身后的支持也给了我们更大的动力。”曹世如说，未来红旗连锁将立足成都，放眼四川，不断扩展其商业版图，“争取为股东带来更多的回报。”

　　新三板公司壹玖壹玖：

　　融资大发展销售成倍增

　　不同于三泰控股、红旗连锁等已经跻身场内市场的“前辈”，作为在去年7月登陆新三板的先行军，壹玖壹玖酒类直供目前是国内酒类流通行业的首家公众公司、最大的O2O电商及第三大开放平台。据相关负责人介绍，去年年底，壹玖壹玖通过两次定向发行共融资6500万元，其中12月的非公开定向发行融资额更是达到4990万元，创下四川新三板挂牌企业的单笔最大融资额。“通过挂牌新三板，公司的融资能力得到极大增强，这也为公司主营业务的迅速扩张起到了相当积极的作用。”壹玖壹玖相关负责人在接受记者采访时表示，“无论在业务拓展还是品牌影响力，挂牌新三板都使公司受益颇多，也为公司未来登陆主板市场铺平了道路。”上述负责人坦陈，壹玖壹玖在新三板挂牌，解决了公司此前融资难的问题，“企业获得的融资，除了用于经销商的收购之外，线上收购电商、线下收购门店，也是重点之一。”

　　融资路径的疏通，起到了立竿见影的效果。数据显示，截至今年7月，壹玖壹玖线下已在30个省级行政区，80多个城市拥有近400家线下体验店，将业务扩展至全国。随之而来的，则是业绩的大幅提升，公司相关负责人透露，2013年，其销售额为4.25亿元，2014年销售额为7.1亿元，预计2015年其销售额将达30亿元，到2017年，规划开店数量达5000余家，店中店5000余家，异业终端10万家。预估目标销售额达300亿元、交易额达600亿元。据壹玖壹玖相关负责人透露，今年“双11”期间，公司预计销售额将达到5亿元，而在去年同期，这一数量则仅为7200万元，“在公司挂牌之后，合作伙伴多了很多，因为有资本重组，线上规模也会增加不少。”对于销售额的突飞猛进，上述负责人认为，正是通过资本市场融资，企业才有了更进一步的“血液”，“后续我们仍将继续沿着这条路走下去，去争取更大的舞台。”

　　成都（川藏）股权交易中心首家融资板挂牌企业高新坤泰骨科医院：

　　迈出走上资本市场第一步

　　上周五，成都（川藏）股权交易中心大厅，伴随着一声清脆的锣响，成都高新坤泰骨科医院在成都（川藏）股权交易中心融资板正式挂牌，由此，其也成为四川省首家登陆交易中心融资板的企业。

　　据交易中心相关负责人介绍，按照交易中心的业务规则，交易中心将企业挂牌分为3个板块，包括展示板、融资板与交易板，3个板块分别定位为宣传咨询平台、私募融资平台和上市培育平台，不同于其他侧重于宣传展示的展示板公司，今日挂牌的成都高新坤泰骨科医院则是首家挂牌融资板的本土企业。

　　“从去年就开始布局登陆融资板的事宜，到今天终于尘埃落定了。”谈及企业的此次挂牌，成都高新坤泰骨科医院董事长王小波长长地舒了一口气，他告诉记者，对于中小企业来说，融资难的问题一直存在，而在挂牌融资板之后，企业的知名度将获得极大的提高，同时其未来的融资渠道与合作伙伴范围也将进一步拓宽，“这将是公司进军资本市场的第一步，后续我们还将谋求更大的发展，争取由此走入场内市场，登陆创业板。”据高新坤泰的推荐机构——成都曦和海昇投资管理公司总经理杨博文介绍，除了高新坤泰之外，目前尚有20余家企业在与其接触，准备登陆融资板，“成都金融发展的潜力巨大，区域性场外资本市场的发展空间也相当广阔，”杨博文透露，在首家融资板企业诞生之后，后续公司还将推荐优质的企业挂牌交易板，“交易板的公司在完成股改之后，将能够作为转板的后备企业，在达到场内市场的上市条件后登陆沪深股市，同时四川省今年启动的‘创业板行动计划’也将为本土企业在创业板上市提供更多的支持。”

　　记者了解到，根据今年8月公布的“创业板行动计划”战略合作备忘录安排，省政府金融办、深交所、成都（川藏）股权交易中心三方将发挥各自优势，建立100家“创业板行动计划”重点企业库，主要吸纳我省自主创新企业及其他成长型创业企业、成长中的互联网企业和创新型企业。除了“手把手”辅导企业登陆资本市场，我省还对企业进行财政支持，对列入“创业板行动计划”且在成都（川藏）股权交易中心交易板挂牌企业，其总部和主营业务均在我省的，省财政给予一次性补助50万元。

　　本报记者 马玉宝 刘泰山 摄影 张全能 谢明刚