■刘言飞语

　　大盘窄幅震荡 继续控制仓位

　　□本报记者 刘伟

　　在连续三周反弹后，上周市场维持窄幅震荡格局，最终小幅收跌。不过从整个10月份来看，沪指累计反弹10.80%，创业板指数更是大涨逾19%，避免了月线5连阴。从周末消息面看，整体较为平静，三季报披露完毕，数据显示国家队持股超过万亿元，短期有利于对大盘构成支撑。市场在反复震荡后将面临方向选择，短期投资者要适当保持谨慎，尽量半仓应对，做到进可攻退可守，耐心等待市场趋势明朗再进行操作。

　　多空拉锯大盘反复震荡

　　大盘在10月份放量突破了9月的区间箱体，一路高歌猛进，在3400-3450点区间却遭遇了很强的阻力，几次冲上3400点后又几次掉下来。一方面是由于在3000-3250点入场的获利盘离场；另一方面，沪指从7月9日到8月21日合计成交19.74万亿元，在3500点上方积压了大量的套牢盘。在尚未经过大量换手的情况下大盘很难向上突破，这也使得大盘在上周出现了震荡回落的走势。全周沪指跌幅为0.88%，深证成指跌幅为0.49%，中小板指数下跌0.36%，而创业板指数跌幅为2.37%。作为前期反弹行情的龙头，创业板领跌对市场人气挫伤较大，短期内不利于反弹行情的延续。

　　从盘面上观察，上周市场一直维持震荡整理格局，热点较为散乱，除了“十三五”规划相关题材偶尔出现脉冲行情，并未出现明显的持续性强的热点。尽管前一个周末央行“双降”释放流动性对市场构成利好，但两市成交量却从1.1万亿元大关持续萎缩至8000亿元左右，可见大盘冲到3400点以上后场外资金观望情绪依然浓厚，目前市场仍是存量资金在博弈，也给大盘持续上攻带来隐忧。目前股指已经在3400点上下50点区域横盘整理两周时间，技术上看市场变盘随时可能出现，投资者不妨继续耐心等待。

　　消息面上整体较为平静

　　从周末消息面看，整体较为平静。10月中国制造业PMI为49.8%，与上月持平，经济基本面改善信号仍需观察；据中国指数研究院11月1日发布的百城价格指数，10月份，全国100个城市（新建）住宅平均价格为10849元/平方米，环比（与上月相比）上涨0.30%，涨幅较上月扩大0.02个百分点，房价上涨对地产股有一定支撑；三季报数据显示，证金公司、汇金公司、十大中证金融资管项目出现在1368家公司的股东名单之中，占2780家A股公司的49.21%，接近一半。去除证金公司、汇金公司救市之前持有的股票（如汇金公司原来就是几大银行的大股东），以10月30日收盘价计算，国家队持股市值超过万亿元，这些都对行情反弹延续有利。

　　再看其他消息，央行表示将引入境外长期资金参与境内股票等市场；10月份，外汇局分别发放QFII和RQFII新增投资额度14.85亿美元和80.25亿元人民币。分析人士表示，10月份共计约174.54亿元人民币的投资额度驰援A股，这些都将从资金面上对A股构成利好支撑；住房公积金信贷资产证券化提上日程，超7000亿元待入市；上交所拟对上市公司停牌行为进行规范，这些也会对股市有利。总体来看，消息面对市场影响不会太大，短期市场将延续自身内在趋势运行。

　　耐心等待市场选择方向

　　从历史上看，11月历来是一个变数较大的月份。

　　数据显示，在A股历史上24个11月中，有16次收涨，8次收跌，表面上11月涨多跌少。但如果仔细分析，11月往往是一波行情的启动点——2005年11月是大牛市主升浪爆发前夜；2007年11月沪指构筑M头并开启熊市；2008年11月沪指翻身向上展开跨年度行情；2009年11月、2010年11月沪指均见到中长期大顶3361点和3186点；2012年11月是“改革牛”爆发前夜。

　　从这个角度看，11月份的行情对后市影响会比较大，投资者不妨密切关注并根据本月行情的变化进行中长期布局。

　　从技术上看，沪深股指已经运行到年线下方，能否有效突破并站上年线十分重要，创业板指数也逼近半年线位置，短线上方压力都比较大。市场在运行到8月大跌深水区后，巨大的套牢盘与获利盘都蠢蠢欲动，大盘要继续向上反弹就必须充分消化浮筹。这也是最近市场频繁跳水又反复收回的重要原因，大盘需要反复清洗后方能轻松上行。

　　因此在操作策略上投资者首先要控制好仓位，等待市场趋势明朗后再进行加仓或减仓。