■市场点评

　　反弹行情变数多 一波三折是常态

　　□太平洋证券 李金方

　　周三两市展开调整，沪指失守3400点，市场成交量较前一交易日小幅萎缩。从盘面看，铝制品概念板块领涨，军工、券商板块则领跌。值得注意的是，午后银行板块曾一度拉升，可惜市场热情并没有被带动起来，反而使部分资金选择了出逃。

　　在一轮活跃行情后，近日市场的赚钱效应暂时告一段落，技术性的修正引发了市场的回调，但政策预期性的轮动并未带来资金的活跃。目前场外关注性的资金体量非常庞大，深蹲是为了后市更好地换手和上攻。短期场内资金主导的仍然是属于小级别行情的演绎，一旦发生持续性放量，那么慢牛大级别的牛市或许随时展开。但目前仍处在时间换取空间的大底部区域。

　　近期的消息面很多都是中长期性质上的利好，在没有直接兑现前，利好的推进不排除是资金在导演一场短期诱多的格局。拿近期国企改革来说，本身市场已经在炒作了，那么一旦预期没有达到或者超过预期，那么整体上资金的筹码压力会逐步脱手，从而加大场内多杀多的格局。对于中长线来看，短期在没有量能放大的配合下，仅仅只是反弹而已。另外，在政策和大方向的格局上，行业结构性升级和走出去的步伐是确定的，在经济面临转型的困局中，应该看到更多未来的机会和发展空间。自央行再次宣布“双降”后，居民存款搬家将无法阻止。周二人社部新闻发言人表示，人社部将于2016年启动实施基本养老保险基金投资运营工作。看来，由资金推动的多头行情正在积极演变之中。虽然后市不排除还会出现各种不测因素影响大盘短期走势，但比起7月时的连续暴跌走势，最坏的时候已经过去。

　　在技术上，场内资金推动的个股性行情，自“十一”长假以来，已经有很多股票涨幅超过了30%。有些股票在接下来股指“冲关”过程中难免会遭遇震荡，加上证监会对于特力A等类似“妖股”的处罚，这些涨势较大的股票“冲关”后也面临获利盘离场的压力。所以涨幅较大的筹码可以逢高派发，对于那些还处在较低位置的成长股则可以及时布局。对于近期市场来说，临近3500点附近，上下压力和下移的60日均线压力，将导致市场出现技术性调整。下方支撑在3240点到3290点区间，也就是不破20日均线，短期回探有利于后市行情的抬升。

　　综合来看，反弹行情不会一帆风顺，中途出现一波三折是常态。在周线级别上，各个股指对于20周均线的压力不能忽视，近期量能若还是不放大，那么后市行情日线级别的波动将会常态化。操作上，应当将目光多集中在政策趋向性和业绩预增性的个股品种上，尤其是与“十三五”规划相关的上市公司，如信息经济、服务业发展、生态环保、健康养老、国企改革、高端制造等规划重点领域的主题性机会，值得深度发掘和把握。