国庆节后首个交易日，A股市场在外围市场上涨带动下迎来10月开门红，沪指放量上涨近百点并成功站上3100点关口，上周五市场延续涨势，沪指成功突破30日均线并再度逼近3200点。市场人士认为，近期股指运行面临的主要风险点基本上已弱化，从市场运行情况来看，市场人气有所复苏。而在基金配置方面，选股能力强、成长风格的基金产品则受到市场关注。

　　权益类基金整体上涨

　　沪深两市过去一周双双收涨。上证综指收于3183.15点，涨130.37点，涨幅为4.27%；深证成指收于10540.19点，涨551.94点，涨幅为5.53%；沪深300指数收于3340.12点，涨137.17点，涨幅为4.28%；创业板指数收于2216.66点，涨133.98点，涨幅为6.43%。小盘股强于大盘股。中证100上涨3.69%，中证500上涨5.66%。

　　上周，29个中信一级行业中有29个行业上涨。其中，电力设备、计算机和有色金属表现居前，涨幅分别为8.94%、8.70%和8.69%；银行、餐饮旅游和食品饮料表现居后，涨幅分别为1.33%、1.84%和3.78%。

　　而得益于基础市场反弹，基金市场表现优秀，权益类基金整体上涨，配置偏向中小盘的基金表现突出；封闭式基金中股票型封闭式基金表现较好；受益于欧美市场的上涨，QDII基金上周同样表现优异；债券型和货币型基金表现平稳。其中来自好买基金研究中心数据显示，股票型、QDII型和指数型基金表现居前，涨幅分别为5.33%、4.91%和4.60%；债券型基金也有较大幅度上涨，涨幅为0.29%。

　　政策面上，近期稳增长政策持续发力，10月10日，央行宣布推广信贷资产质押再贷款试点，引导其扩大“三农”、小微企业信贷投放，降低社会融资成本，支持实体经济。此外，证监会为进一步规范程序化交易，公布《证券期货市场程序化交易管理办法（征求意见稿）》，拟建立申报核查管理、接入管理、指令审核、收费管理、严格规范境外服务器的使用、监察执法六方面监管制度。

　　情绪面上，偏股型基金过去一周仓位下降1.76%，当前仓位67.24%。其中，股票型基金下降2.19%，标准混合型基金下降1.73%，当前仓位分别为83.98%和65.90%。节后两个交易日，股市量价回升，投资者情绪有所回升。

　　股市估值中枢或将抬升

　　从汇率企稳、流动性持续宽松，到场外配资清理告一段落，中欧基金曹剑飞认为，市场在国庆前后发生了一些积极的变化。从多方面考量，股票市场的估值中枢或会有所抬升，市场下跌空间有限，来自经济转型领域的投资机会值得期待。

　　曹剑飞认为，首先，节前清理场外配资告一段落，对市场造成的冲击已经逐渐减弱。其次，人民币的贬值预期有所企稳，在岸和离岸的价差已经大幅收窄至零附近，在岸即期成交量也回落至每天200亿美元的水平。此外，央行维持了较为宽松的货币环境，因此国内的流动性没有受到贬值的冲击，甚至还略微宽松。债券市场收益率的持续下行和信用利差的大幅下降都显示了当前整体流动性充足，股市系统性风险可能正在降低。

　　与此同时，习主席在访美期间承诺，市场化改革方向不变，宣布建立全国碳排放交易体系、在西雅图会见中美互联网巨头等提振了投资者信心。近期一系列的事件，包括大众点评和美团合并，上海给滴滴快的颁发国内首张互联网专车经营牌照等，都显示出中国坚持转型发展的道路。中欧基金认为，10年期国债收益率与去年同期相比已经下降了20%左右，相应的股票市场的估值中枢或会有所抬升，市场下跌空间有限，来自经济转型领域的投资机会，例如新能源汽车、互联网+、生物医药等值得关注。

　　好买基金研究中心认为，目前市场的风险已经得到极大释放，场外配资清理进入尾声，此外，机构仓位普遍偏低、稳增长政策持续发力以及近期金融领域反腐力度加大等也都支撑A股市场蓄力回升，短期不悲观。随着基本面中上市公司三季报拉开序幕，经济面上9月及三季度宏观经济数据陆续出炉，或将加大A股的波动程度。

　　精选成长风格基金

　　关注选股能力

　　“回顾今年以来的行情，个股方面表现抢眼的无疑是以创业板为代表的中小市值股票。但仔细分析国内的宏观经济，可见推动股指大幅上涨的基本面逻辑并不足够。”摩根士丹利华鑫研究管理部袁斌指出，今年1-8月份月社会消费品零售总额同比增长10.5%，高于预期和前期的数值10.4%；而9月份的财新制造业PMI初值从47.3进一步降至47，且不及预期的47.5，可见经济还在寻底。目前上市公司的三季报陆续在公布。总体来说，业绩大幅增长且超预期的公司不多，大部分上市公司受国内宏观经济低迷影响，业绩低于预期较多。

　　“在经历今年前三季度惊心动魄的震荡后，我们认为，投资者对于市场的风险认识将会有所提升。另外配资的清理使得推动年初股市大幅上涨的杠杆牛逻辑也不复存在。市场将不可避免出现分化，之前依靠概念炒作且前期涨幅较大的品种，后续机会应该不大。”袁斌认为，受益国内经济转型并且符合未来经济发展趋势的公司，依旧有较大的发展空间。目前这个时点，市场开始去伪求真，到了配置真正成长股的阶段。

　　投资上，摩根士丹利华鑫基金建议，当前市场估值已大幅回落，部分指数和个股的估值水平进入相对合理范围，因此对未来的行情既不宜过度悲观、同时也要对市场的寻底复杂性有所准备。看好一些业绩增长明确、股价对价值创造能力反映不充分的优质成长股。同时，结合事件性因素，在新能源汽车、大数据、国企改革、能源互联网方面寻找主题投资机会。

　　而在基金配置方面，好买基金研究中心指出，对于中长期的投资者，仍然建议把握选股能力强的基金。海通金融产品研究团队田本俊认为，股票市场处于一个较好的阶段，资金面与政策面均提供了较好的支持，但是考虑到反弹很难一蹴而就，所以在资产配置上仅建议基金投资者将股混基金投资比例从低配向上调整到中性配置，同时在基金品种选择上，建议投资者提高组合里成长风格基金的配置比例，关注选股能力强的基金经理，比如中欧明睿新起点、中邮战略新兴产业、广发制造业精选、易方达科讯、宝盈资源优选、汇添富优势精选等，如果成长强于价值的结构市延续，这类基金经理有望取得超越平均水平的业绩。