传统中所谓的“金九”行情在加速去杠杆和外围市场猛烈“围剿”的影响下惨淡收官，市场从9月1日开始震荡反弹，一直持续到9月中旬，之后下行，形成了二次探底之势，月度跌幅逾4%。自9月下旬开始，各大指数的走势出现了明显分化，其中创业板指数走出独立的上升通道行情，其余指数均维持弱势的箱体整理走势。国庆节后首日，沪深两市双双“开门红”，沪指开盘涨逾3%，在大幅高开后随即展开高位震荡，市场人气有所复苏，但还没有到达马上扭转的地步。10月5日，美国、日本、澳大利亚等12个国家达成“跨太平洋战略经济伙伴协定”（TPP）也引发了市场热议，全球贸易格局的改变也将带来新的话题。另外，国庆长假期间，国内外公布的宏观经济数据较多，国际市场总体涨多跌少。周三EIA库存大增压制油价反弹，美油及布油纷纷回落，而欧美股市继续受助于市场风险偏好情绪升温而上扬。外汇市场上，美元指数仍受困于市场推迟加息预期而限制反弹，非美货币全线走高。黄金方面，市场对美联储推迟加息的预期增强，助力金价继续上涨。我们认为商品的低位震荡格局并没有发生根本改变，市场近期出现反弹仍然是卖出良机。操作上，建议以逢高沽空为主，严控仓位，盘中灵活把握，以抵抗震荡行情的波动风险。

　　宏观消息方面，据美国劳工部数据显示，美国9月季调后非农就业人数增加14.2万人，远低于过去18个月的趋势增幅，这表明全球经济动荡正在削弱美国经济的增长势头，令市场对美联储今年加息的预期迅速降温。美国商务部的数据显示，美国8月个人支出月率上升0.4%；美国8月PCE物价指数年率上升0.3%；美国8月耐用品订单月率下降2.0%；美国8月新房销量猛增5.7%，而8月新屋销售升至55.2万户，创2008年初以来最高水平。据美国商务部公布的最终数据显示，今年第二季度美国国内生产总值按年率计算增长3.9%，增速高于之前估测的3.7%，也明显高于前一季度的0.6%。

　　欧洲方面，欧盟委员会公布的数据显示，欧元区9月经济景气指数升至105.6，创2011年4月来最高水平。欧盟统计局数据显示，欧元区9月通胀率再次转为负值，分析人士认为欧洲央行可能将出台进一步刺激措施。英国国家统计局发布的修正数据显示，今年第二季度英国GDP环比增长0.7%，与上月公布的二次修正值持平，同比增幅为2.4%。法国国家统计局称，法国9月消费者信心指数升至97，为2007年10月以来最高水准，而且高于所有分析师预期。德国联邦统计局公布的数据显示，德国9月调和CPI年率初值下降0.2%，创1月来最低水平，表明德国或陷入通缩状态。

　　国内方面，截至2015年9月，中国外汇储备余额为35141.20亿美元，较8月末减少432.61亿美元，为连续第五个月下降。黄金储备规模为612亿美元，较8月减少6.06亿美元。1-8月，全国规模以上工业企业实现利润总额37662.7亿元，同比下降1.9%。另外，9月中国官方制造业PMI为49.8%，比上月上升0.1个百分点。

　　综合宏观面、基本面和技术面数据，我们分析认为：商品的低位震荡格局并没有根本改变，市场近期反弹是卖出的良机。操作上，以逢高沽空为主，整体思路要组合操作，严控仓位，灵活把握。具体品种方面，CU1512关注40000附近逢高沽空；ZN1512关注14000附近逢高沽空；RU1601在11800以上逢高沽空；贵金属方面，AU1512关注240附近逢高沽空，AG1512关注3500附近逢高沽空；TA1601在4750附近逢高沽空；L1601关注8500附近逢高沽空；PP1601在7300附近逢高沽空；农产品方面，M1601在2700附近逢高沽空；RM1601关注2000附近逢高沽空；Y1601在5600附近逢高沽空；P1601在4600附近逢高沽空；SR1601在5750以上逢高沽空；CF1601关注12400附近逢高沽空；股指方面，IF1510关注3300-3450卖出区间；IC1510在6400附近逢高沽空。市场短期反弹，但总体仍处于震荡走势之中，建议轻仓灵活操作，保持组合投资，控制资金风险。