29日港股市场资源类股票一片狼藉，素有“大宗商品之王”的嘉能可(Glencore)股价暴跌近30%，引起相关股票出现抛售潮，并拖累港股快速走低跌逾3%，相关资源股中石油H股跌逾7%，中石化H股跌逾5%，中国神华H股跌逾5%等。

　　大宗商品从去年以来就陷入低迷状态，持续下跌。据悉，彭博大宗商品期货指数已从2011年高点下挫达50%，标普500指数中表现最差的10支股票中8支都与大宗商品有关。所以，嘉能可的这种暴跌凸显了投资者对大宗商品的担忧情绪。

　　作为大宗商品最具代表性的交易品种黄金白银的前期高点距今已经有四年之久。与此同时，石油自2014年6月以来大幅下挫。

　　大宗商品自由落体式的下跌给全球主流资源类公司也带来了不少麻烦。据悉，卡特彼勒上周表示将裁员多达一万人，占员工总数的9%，油价下跌使采矿业雪上加霜。化学品制造商Huntsman出现四年来最大幅度的下跌，此前其表示钛价格下跌将对公司第三季度业绩有负面影响。

　　世界第一大石油公司荷兰皇家壳牌公司宣布将放弃在美国北极水域的钻井活动，此前该公司已经为此支出70亿美元。美国最大铝生产商美国铝业表示，将把公司分拆成两家公司，因大量生产造成供过于求。

　　研究机构Ned Davis的分析师John LaForge和Warren Pies认为，大宗商品的情况正在变得更加糟糕。他们在研究报告中表示，大宗商品正处于20年的熊市周期，现在已是第四年。大宗商品低迷状况已经波及股票市场，从美国标普到港股资源股均受拖累。

　　谁是嘉能可？

　　出了什么问题？

　　嘉能可全称嘉能可斯特拉塔公司，成立于1974年，总部设于瑞士巴尔，是全球最大的商品交易商，主要从事生产和营销金属、矿产、能源产品和农产品。目前嘉能可的全球市场运营部在40多个国家设有50多个办事处，雇员超过2000人；工业运营部在13个国家开设15家工厂，雇员超50000人。

　　嘉能可集团祸起无度扩张，在大宗商品价格高涨时期，嘉能可集团大肆对外扩张。嘉能可公司于2011年成功上市后不断大手笔并购，其中主要附属、联营和合营公司包括俄罗斯联合铝业公司、斯特拉塔股份有限公司、加丹加矿业股份有限公司、威特发公司等著名企业。

　　而随着近年来大宗商品价格持续低迷，嘉能可集团的资产不断贬值，而因收购带来的债务问题日益突出。此前嘉能可宣布了通过暂停分红、出售资产和增发新股来削减其高达300亿美元的债务的计划，但仍未能止住股价跌势。嘉能可在英国上市的股票周一大幅跌收29.4%，盘中跌幅一度接近1/3，录得历来最大单日跌幅。本月迄今，嘉能可市值已蒸发130亿美元以上(约合830亿元人民币)。 嘉能可股价较2014年7月份高位暴跌大约81%，市值损失约400亿英镑（610亿美元）。

　　资产管理公司天达(Investec Plc)周一发出警告称，如果原材料价格继续保持在较低水平，那么嘉能可股东将变得几乎一文不名。

　　嘉能可倒台或致

　　全球大宗商品全线下跌

　　嘉能可目前的债券评级仅比垃圾级高出两级，由于存量债务巨大兼以公司盈利前景并不明朗，市场普遍对嘉能可的未来表示悲观。

　　如果嘉能可最终面临破产清算，将被迫出售一系列资产用以清偿账务。由于嘉能可是最大的大宗商品贸易商，这意味着大量库存大宗商品、矿产等要流入市场变现。这导致本来就已经非常低迷的大宗商品市场信心再度受挫。

　　金融评论网站Zerohedge认为，一旦嘉能可破产就可能触发“大宗商品的雷曼时刻”。届时，嘉能可所有矿产都将被封存，这会导致大量的抵押品不足，这就与当年雷曼兄弟的遭遇如出一辙。随着所有抵押及再抵押品变现困难，整个大宗商品矿产行业都将被卷入灾难之中，倒下的就不止是嘉能可一家大宗商品贸易巨头了。

　　宗合