央行：征收远期售汇20%准备金不属资本管制

　　旨在增加外汇投机成本，防范宏观金融风险

　　证券时报记者 孙璐璐

　　对于上周传出的有关“央行征收远期售汇20%外汇风险准备金”的消息，央行官方昨日晚间终于作出回应。央行相关负责人承认近日下发《关于加强远期售汇宏观审慎管理的通知》，并表示，将银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架，有利于抑制外汇市场过度波动，防范宏观金融风险，促进金融机构稳健经营。

　　上述负责人解释称，远期售汇业务是银行对企业提供的一种汇率避险衍生产品。企业通过远期购汇能在一定程度上规避未来汇率风险，但由于企业并不立刻购汇，而银行相应需要在即期市场购入外汇，这会影响即期汇率，进而又会影响企业的远期购汇行为。这种顺周期行为易演变成“羊群效应”，影响市场秩序。

　　“8月银行代客远期售汇签约额约为1~7月平均水平的3倍，说明其中有投机交易。随着人民币汇率双向浮动弹性增强，未来可能出现比较集中的企业平仓亏损或者违约情况，增大银行的信用风险和经营风险。”上述负责人说。

　　中国金融40人论坛高级研究员管涛曾向证券时报记者表示，向开展代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金，旨在通过提高银行远期售汇成本，同时将成本转嫁到代客远期报价，增加客户跨境套利成本和难度，以达到控制远期购汇规模的目的。

　　值得注意的是，监管部门近期打出“组合拳”，严打外汇违规流出。除上述《通知》外，据了解，近日国家外汇局还下发了《关于加强近期银行代客售汇业务监测的紧急通知》、《关于加强购付汇外汇业务监管的通知》等，各地方省分局也按照总局要求，分别印发类似《加强购付汇业务审核》等文件。不少业内人士称，目前大量企业和个人从事多渠道跨境套利，即境内市场购汇、境外市场结汇。法兴银行中国经济师姚炜就对证券时报记者表示，目前国际收支平衡表中的“净误差和遗漏”一项已成为中国第二大资本外流渠道，该项包含了很多规避中国政府监管而流出的资金，表明形势并不轻松。

　　央行此次及早严密监测远期售汇业务，以防对人民币即期汇率造成波动，被认为是吸取6月股灾经验。民生证券研报认为，央行旨在增加做空人民币成本，在为形成趋势性做空之前及早增强审慎管理；与此同时，降低维持汇率的成本。及早降低远期杠杆倍数，增加央行相对控制力，减少未来维持汇率的成本。

　　不过，《通知》一经出台后，仍有不少声音认为此举为变相的资本管制。对此，央行相关负责人回应称，此次对远期售汇征收风险准备金并未对企业参与外汇远期、期权、掉期交易设置规模限制，也没有逐笔审批要求，更没有禁止企业开展这类交易，显然不属于资本管制，也并非行政措施，而是宏观审慎政策框架的一部分。与其他经济体的措施相比，央行的最新措施旨在增加外汇投机成本，并未设置外汇衍生品交易的数量上限，更加注重体现市场化的方向。