股权质押面临爆仓风险的顾地科技控股股东广东顾地，最终选择了引入“外援”深圳市中衡一元投资筹资助其购买公司股票。这种公开托市无疑有助于在短期内稳住公司股价，化解其迫在眉睫的爆仓风险，但事情的另一面是，杠杆资金介入后，广东顾地也将自身更紧密地与上市公司股价绑定在一起。有券商人士直言，借助进一步加杠杆来化解面临的爆仓危机，这或许是一次机会，但也有可能导致一场灾难。

　　设12亿基金托市

　　控股股东所质押股票濒临爆仓的顾地科技昨日复牌，其底气来自于一个注册资金高达12亿元的有限合伙企业计划。

　　9月7日，顾地科技披露，控股股东广东顾地拟与深圳市中衡一元投资管理有限公司(简称“中衡一元”)共同发起设立顾地一元投资管理中心(有限合伙)。该基金预计注册资本12亿元，投资方向为通过合法合规的方式支持广东顾地购买顾地科技流通股票，剩余资金主要为上市公司公告投资或重组的项目的债权或股权投资。

　　截至昨日收盘，顾地科技总市值约31亿元，除广东顾地持股外的市值仅为18亿元。

　　9月8日，顾地科技进一步公告，公司董事会已督促相关股东降低融资风险，保持股权稳定性，相关股东表示正在与海通证券就股份质押相关事宜进行积极磋商，以保障股份交割事宜的顺利进行。

　　当天，上海证券报记者询问公司：顾地一元投资管理中心究竟是在二级市场购买公司股票？还是计划从海通证券方面提前回购部分股票？公司相关负责人表示暂无法回复，一切由广东顾地决定。

　　这是一次紧急情况下的公开托市。8月28日，顾地科技披露，收到广东顾地的告知函，广东顾地质押给海通证券的8399万股中的部分股份已临近平仓线。据披露，广东顾地合计持有顾地科技1.42亿股，其中99.95%已用于质押，预警线区间7元-13元，平仓线区间6元-12元。8月27日顾地科技股价最低探至8.05元，收盘报8.35元。

　　进一步查询可知，今年6月25日，广东顾地将持有的3648万股顾地科技股份质押给长沙银行广州分行。此前的6月18日，广东顾地将持有的4200万股上市公司股份质押给海通证券，其中部分股份属于提前购回后的再质押。有业内人士介绍，此种情形有可能是质押方需要提高融资额度。对照来看，6月18日、25日顾地科技股价分别收报于18.26元、17.3元，较年初几近翻倍，此时的股权质押无疑能融到更多的资金。而正是此导致了目前的爆仓风险。

　　成也股市败也股市

　　广东顾地曾一度选择卖出股权而不是股权质押来应对其强烈的资金需求。

　　据公告，今年3月，广东顾地决定协议转让其持有的上市公司1亿股股份，受让方为重庆涌瑞、杭州德力西和自然人邢建亚，转让价格为8元每股。转让完成后，广东顾地在公司的持股比例将降为12.28%，重庆涌瑞、杭州德力西和邢建亚的持股比例分别为11.57%、8.68%和8.68%。

　　令市场惊诧的是，广东顾地随后却“撕毁”了该转让协议。8月21日，顾地科技披露广东顾地的告知函称，其实际控制人林氏家族中的林伟雄不同意该次股份转让，认为转让交割完成后事实上将丧失顾地科技最大股东地位及对顾地科技的控股权。林伟雄还拿出了法律依据，即林超群等时任顾地科技高管此前曾承诺，对于林氏家族企业中的上市公司保留控股权和最大股东的身份，否则需经林伟雄同意。公告提示，广东顾地与重庆涌瑞、杭州德力西、邢建亚的股份交割事宜存在延迟履行或终止的法律风险。

　　该公告立即引起重庆涌瑞等股权受让方的强烈反对。公司随即披露的公告显示，重庆涌瑞认为，广东顾地在在未与我方进行任何沟通的前提下，因林伟雄对于所涉股份交易提出异议，单方公告“股份交割事宜存在延迟履行或终止履行的法律风险”。鉴于林伟雄系广东伟雄集团公司的股东、董事，以及和顾地科技及其实际控制人之间的亲属关系，我方认为广东顾地与林伟雄的行为有悖常理、涉嫌串通。据公司最新公告，重庆涌瑞已委托北京金诚同达(上海)律师事务所提起司法诉讼。

　　在部分市场人士看来，二级市场的股价爆发为林氏家族“爽约”提供了条件。今年3月，顾地科技复牌后股价随市场大幅上涨，从8元左右一度上涨到22元以上。借助股价的上涨，广东顾地通过质押即可以获得所需的资金，已不需要协议转让来筹措资金。不过，令广东顾地意想不到的是，随着6月股市持续大幅调整，顾地科技的股价也出现崩塌，由此引发所质押股权面临被强行平仓的风险。正所谓“成也股市，败也股市”。

　　高杠杆基金悬疑重重

　　高比例的质押融资以及强平风险，都反应了广东顾地对资金的极度渴求，其至今仍深陷在资金链危机中。据顾地科技公告，广东顾地所持公司股份已全部被司法冻结，部分股份还被轮候冻结。尽管公司未披露冻结原因，但多个公开信息显示这些司法冻结与大股东的债务有关。

　　事实上，广东顾地的资金链危机已持续很长一段时间。2014年年底，顾地科技曾曝出控股股东挪用上市公司资金案。据公告，湖北证监局核查发现，截至2014年年底，广东顾地及其关联方占用了上市公司1.57亿元资金。在监管部门的强大压力下，广东顾地马上筹措资金归还了上市公司。监管部门公开的核查信息显示，早在2013年，广东顾地就曾占用过上市公司资金。

　　面对券商的强平线，广东顾地未予理会重庆涌瑞等继续交易的要求，而是选择了向中衡一元投资求救，并发起成立了一个高杠杆的基金。据披露，在拟成立的注册资金12亿元的顾地一元投资管理中心，广东顾地将作为普通合伙人出资1000万元，中衡一元作为顾地一元基金的基金管理人，中衡一元或双方指定第三方出资3.9亿元作为劣后基金，剩余8亿元为优先级有限合伙份额，由中衡一元负责募集。

　　令人疑惑的是：尚处于资金链危机中的广东顾地，是如何用1000万元撬动起12亿元杠杆资金的？作为劣后基金的提供方，中衡一元的利益体现在哪儿？如果公司股价继续下跌，广东顾地又将如何应对？