空调三季度面临去库存压力
- 发布时间：2015-08-31 09:32:12 来源：广州日报 责任编辑：罗伯特
投资建议：近期市场迎来较大幅度调整，整体经济形势仍不明朗，家电公司也存在经营压力。短期不宜过分乐观。
空调三季度或将承受较大压力。一方面受到凉夏的影响；另一方面空调企业三季度面临较大去库存压力。预计随着前三季度库存逐渐清理，再叠加上半年地产成交量反弹效果的逐步显现，四季度空调行业基本面下滑情况或有缓和。
黑电方面，广电总局再出禁令，预计影响有限。广电总局决定进一步扩大TVOS智能电视操作系统在有线运营商中的试点范围，有线运营商未来的采购或集成研发和安装的智能电视机顶盒等终端将强制使用TVOS 系统。安信证券长期依然看好智能电视产业链的投资机会，整机终端厂商受到广电强制推行TVOS 政策的影响最小。首推海信电器，公司拥有国内最大智能电视活跃用户数量，在商业模式上积极探索，旗下海视云在互联网电视业务及平台运营上广泛布局。推荐TCL 集团、兆驰股份、深康佳A、四川长虹。
养老金入市，利好家电蓝筹。家电蓝筹ETF 标的主要包括：1)上证50 成分股：青岛海尔；2)沪深300 成分股：TCL 集团、美的集团、格力电器、海信电器、青岛海尔、四川长虹。
厨电方面，推荐龙头老板电器。一是行业成长性良好，二是龙头集中度有较大空间，未来随着公司渠道进一步下沉，业绩持续增长值得期待。
白电方面，推荐小天鹅A。今年洗衣机行业整体情况较好，公司有望在竞争对手惠而浦调整期内进一步提高份额。公司剔除净现金的实际市值仅57 亿元，预计2015 年净利润10 亿元，估值具有吸引力。
小家电方面，推荐爱仕达，公司业绩处于反转阶段，中期预计实现30%~80%的业绩增长，三年定增计划实现管理层、员工、经销商利益的捆绑。
综上，近期重点关注厨电龙头老板电器，客厅经济龙头海信电器，优质标的小天鹅A，业绩加速反转的爱仕达。
风险提示：房地产市场、原材料价格有波动风险。
（安信证券）
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