养老金入市和央行今年第四次降息和降准，系列利好出台使不断下泄的上证指数在2850点止跌，大盘开始了反弹，这轮跌势击穿了年线，使市场的恐慌有所加剧。本周市场走了先抑后扬的V型走势，未来的走势得关注如下几个要点：

　　第一，年线值得关注。现在年线的位置在3408点左右，并且每天以3至4点的幅度上移。跌破年线的意义在于，市场已经跌破了一年来持股者的平均成本，市场获利盘已经很少了，年线是市场的平衡中枢，远离年线的走势都会拉回年线。今年涨到5178点最高点时，上证指数竟然高出年线2000多点，最终被拉了回来，而现在的上证指数则低于年线500多点，也就是说往下远离年线的市场底的探底也许还会继续，但股市已经跌成这个样子了，市场底总是越来越近吧，而不会越来越远，从这个角度而言，市场的机会跌出来了。

　　第二，去杠杆还需要关注。今年的暴涨暴跌，市场的杠杆有点超出人们的想象。最早对市场带来杀伤力并且推倒“多米诺骨牌”的是场外配资，这个规模究竟多少？从头到尾没有权威的数据，毛估估2万亿元吧，到现在市场跌到这个份上，场外配资也基本上清得差不多了。现在券商的两融规模还有1.11万亿元，市场回稳，这部分杠杆问题不大，市场如果再度下跌，两融被迫清理是必然的趋势，那种千股跌停就是典型的平仓走势。股市上涨什么问题都可以掩盖，股市一跌，各种问题原形毕露。还有一种杠杆是上市公司的股权质押，其规模也达到了1.5万亿元左右，涉及上市公司1000家左右，股市退潮后就发现谁在裸泳，人们以为场外配资清完了，两融也降了1万多亿元，这去杠杆差不多了，但上证指数跌破3000点后，股权质押的杠杆又冒出来了，如果股市再继续下跌的话，就会触及银行融资的平仓线，银行为了保护自己的利益就会强行平仓。这市场似乎进入了这样的死循环，越跌越抛、越抛越跌，越跌，强平的就越多；越跌，原来不是问题的业务都显现出了问题，这市场的这种现状，是中国股市有史以来从来没有见过的。

　　第三，银行股似乎可以当理财产品买了。本周一年期的银行基准利率降到了1.75%，各银行的实际利率约在2.5%左右，银行利率的下调意味着所有投资基准的下调，最近很多人感到不知道将钱搁哪儿了，要寻找安全的投资管道，收益都很低。笔者以为，现在的银行股实际上已经跌出了绝对投资价值。你看看工、农、中、建四大银行，跌到这个份上，市盈率只有5倍左右，大多数跌破了每股净资产，查一下这些银行股的每年分红，以现在的市价计，年收益约在5%左右，当然，股票价格会跌，但如果你以存银行的心态，将其当作理财产品，或者当三年期存单买，那收益肯定会大于存银行。当银行股跌出了绝对投资价值，市场的真正大底也就不远了。

　　上证指数2850点是否是市场底，还需要时间证明。如果我们的眼光不是盯着一个具体的指数点位，将时间段拉长，就会感到底部是一个区间，那么现在的大盘位置离这个区间不会太远。应健中