■ 思进观察

　　在经历了这次资本市场的动荡，我们应该重新审视中国经济在全球经济中的关键角色。伴随着经济的转型，尽快适应经济大国角色、进入经济大国心态十分重要。

　　当中国央行于前日晚间果断推出“双降”政策后，8月25日，英国富时100指数立刻强劲复苏，收盘跃升150点，涨幅为2.6%。而欧洲的FTSEurofirst300指数，也回涨至4.4%，几乎收复了星期一的亏损。在大宗商品价格拉高的多重作用下，随后开盘的美国股市也自然反弹。

　　中国央行的降息降准对于全球股市来说，成为全球资本市场的久旱甘霖。虽然昨日A股市场依然持续震荡，并以下跌报收。有段子甚至调侃称“央妈”救了别人的孩子，但是不可否认的是，中国的货币政策和资本市场的影响力，早已经不止于本土市场，而是拥有全球性的巨大影响力。

　　不仅是央行的货币政策正在全球资本市场“秀出了肌肉”，其实此前A股下跌引发的蝴蝶效应，同样也是中国经济在深度影响世界的明证。在本周全球资本市场都经历了“黑色星期一”的洗礼。继中国股市下跌8.5%之后，正可谓环球同此凉热，全球股市相继疯狂下泻。美国道琼斯指数当日刚开盘便狂泻1000点。在欧洲，德国DAX指数下挫3.0%，英国富时100指数跌幅2.9%，至2013年1月来最低。亚洲主要股市日经指数、香港恒生指数、韩国首尔综指以及新加坡海峡时报指数也全面下挫。

　　其中，处于经济复苏期的美股，这次之所以跟着中国股市疯狂下跌，那是因为美国几大指数，如道指、标普500指数中的绝大多数企业，都是全球性的跨国公司。比如，苹果所赚的利润大部分来自中国。所以，当中国资本市场出现变化，美国股指也必将受其影响。同理，全球股市也都将引发相应的震动。

　　因此，面对因中国经济放缓而出现的股市震荡，正在柏林举行会谈的法国总统奥朗德，以及德国总理默克尔一致表示，“中国有能力稳定其经济”。

　　经过几十年的快速发展，中国经济正从庞大的出口导向型制造业，以及由投资型（房地产和基础设施）拉动的发展模式，朝着产业升级，以及服务业和拉动内需消费的方向在转型。不过，由于中国已然位于世界第二大经济体，就犹如一艘远航的巨轮，在航行途中想掉头转变方向，相比一般的船只所花费的时间肯定来得长，困难也相对大得多，在调整经济方向的过程中放慢速度，是完全必须的。因此，经济增长速度的下滑并不奇怪。

　　而在放慢并转型过程中，遇到紧急状况释放对应的货币政策，也理所当然，无可厚非。况且，尽管昨日A股相比国际市场表现不尽如人意，但是，我们应当认识到，这是A股本身机制和散户市场的特色等决定的，与央行利好未能在本土资本市场落地没有直接关系。

　　总的来说，央行降息对于中国企业，非但降低融资成本，也有利于出口企业提高中国商品的海外需求，对于投资股市的普通百姓来说（占总人口的2%），融资成本也相应地降低了。尤其是借钱炒股的股民，降低利率的货币政策，也提高了他们偿还债务的能力。

　　在经历了这次资本市场的动荡，我们应该重新审视中国经济在全球经济中的关键角色。伴随着经济的转型，尽快适应经济大国角色、进入经济大国心态十分重要。当然，这也对国内的以央行为代表的金融管理机构提出了更高的要求，判断形势需要更为精确、制定政策需要更为审慎，中国央行目前的影响力，某种程度上已经不输于美联储。

　　□陈思进（加拿大皇家银行资深风险投资顾问）