原标题：A股破净潮卷土重来 专家称原因可能是恐慌情绪

　　【导读】A股破净潮卷土重来，23只股破净资产；大股东纷纷出手，40家公司被增持。《央广财经评论》本时段重点关注：悲观市况下利多因素逐渐累积。同时带来数据快评：央行进行1500亿元7天期逆回购操作。

　　据经济之声《央广财经评论》报道，央行公开市场今天进行1500亿元7天期逆回购操作。另外，公开市场今天有1200亿元逆回购到期。上周，央行公开市场操作合计向市场净投放1500亿元，创出近半年来高点。

　　随着国际收支逐渐趋于平衡，外汇占款将不再是流动供给的主渠道，甚至外汇占款规模开始出现一定数量的负增长，这需要央行在基础货币投放与引导市场预期管理上有新的创新与应对。

　　今天央行进行1500亿逆回购操作，规模创20个月最大。未来我们是不是可能会更多采用公开市场操作，并结合多种工具创新来投放基础货币？经济之声特约评论员、英大期货研究所副所长粟坤全博士对此进行了分析与评论。

　　粟坤全：央行公开市场操作是央行货币政策的一部分，在当前金融市场越来越发达的情况下，公开市场操作的重要性越来越显著。从我们国家的情况来看，货币政策的主要目标是实现经济的增长目标，同时也要注意控制通货膨胀、就业和国际收支的平衡。当前我国的经济增长水平相比往年确实有了比较显著的下降，但是下降水平与年初的目标应该差的不是特别大，所以长周期的货币政策操作的可能性比较低。从频率较高的用度数据来看，当前工业增长值的回落比较明显，进出口贸易规模的下降也比较显著，同时PPI和CPI都在逐渐走低。在这种情况下，通过公开市场操作，进行货币层面的刺激是有必要的。从最近两年央行进行公开市场操作的情况来看，它使用的工具越来越多，创新性也比较强，整个操作的指向性也有所增强，从而也更适合新常态下的经济控制要求。

　　尽管央行在向市场投放货币，但是这并没有对资金需要较大的股市产生明显的影响。同花顺统计显示，剔除14家负资产的上市公司，截至昨天收盘两市共有23只个股市净率低于1。从行业上来看，破净的公司主要集中在银行、钢铁、有色、能源行业，在这23只破净的个股中有10只是银行股，占破净个股的比例为43%。

　　而在昨天和今天的市场非理性暴跌中，上市公司再次展开了集体增持护盘行动。截至昨晚，已有约40家上市公司发布了大股东或董监高增持公告，大部分公司是落实前期已经公布的股价维稳计划，涉及资金多在千万级以上，其中手笔较大的要数齐星铁塔，公司控股股东昨天耗资超过2亿增持齐星铁塔。

　　从增持群体来说，主要分为两类：一类是公司董监高自掏腰包，更多的则是公司大股东或控制人慷慨解囊，当然还有的公司是大股东率领高管“集体出动”。

　　经济之声：实际上，破净范围往往被市场人士认为是市场风格转换的风向标。以今年初期“牛抬头”期间为例，两市破净的范围在不断缩小。而现在两市的破净股数量开始逐步增加，这是否表明市场风格正在转变？

　　粟坤全：市场之前的风格其实是偏向成长投资的，从当前来看，货币越来越多，从价值投资的角度来看，肯定会有越来越多的投资者因为数量越来越多的破净股，进入到市场进行投资，但是破净股越来越多的现象究竟能否吸引更多的投资者来进行投资？这还需要进行明确的细分。因为有些上市公司本身的财务报表可能存在不合理的现象，破净的可能就是合理的。还有一些情况是由于市场的恐慌情绪，导致的股票价格偏离了真实的价格，从而造成错误的定价。当市场恐慌的情绪缓解或者是消失之后，市场价格自然会进行修整，在这种情况下，破净股越来越多可能会显示出市场的风格正在转变。

　　经济之声：而如果从长期价值投资分析的角度出发，“破净股”是不是能成为一个可以参考的选股方向？还是说容易发生破净情况的个股一般属于成长性一般、行业周期不景气、市场竞争激烈的夕阳产业，投资者一定要慎重选择？

　　粟坤全：发生破净可能是由市场的恐慌情绪所导致的，最近市场持续下跌，沪指期货方面连续跌停，这是市场恐慌情绪非常明显的一个表现。

　　经济之声：处于破净重灾区的银行股，已经不是第一次受伤。五大银行的净利润同比增速都没有超过2%，其中增速最低的中国银行为1.05%。而在2014年一季度，中国银行、建设银行及农业银行净利润增速均在10%以上。银行股整体表现不佳，是不是与欠佳的一季报有直接关系？

　　粟坤全：其实银行股整体的表现不仅受到了一季度报告的影响。随着经济增速的调整和我国去产能、去杠杆的推进，经济增速会下行，企业也会面临财务上的困境。实体企业的风险就会表现在银行的不良资产率的上，这在目前看来只是一种预期，目前反映在价格上面，除了这个基本面的因素之外，还有一些市场情绪方面的因素。市场行情的持续下跌使得投资者的悲观情绪逐渐上升，所以，即使银行股资产本身相对较好，但是市场也有可能也存在错误的定价。