最近，易三板研究团队发现媒体报道的一个有意思的现象：A股上市公司变相到新三板融资，引起了资本市场的关注。在A股4000点位“不上不下”徘徊的情况下，若干A股上市公司的子、孙公司纷纷悄然登陆新三板，借新三板“宝地”开辟一条新的融资渠道。A股硝烟逐渐退去，如果A股上市公司变相登陆新三板成为趋势，新三板“风口”到来的日子也就不远了。

　　A股上市公司是资本“老手”

　　A股上市公司不同于一般的新三板企业，A股2800家公司个个都是资本市场“老手”，背靠强大的金融机构，有着敏锐的资本嗅觉，他们似乎闻到了A股的“去意”和新三板的风向。

　　据《北京商报》报道，截至2015年4月，新三板挂牌企业中A股公司参股的有103家，如安琪酵母、北新路桥、东软慧聚、浙江永强、南方汇通、鲁信创投、辽宁成大、海王生物等。

　　新三板作为中国的“纳斯达克”，市场化，低门槛，注册制，都是A股上市公司所期望已久的制度“红利”。既然自己在A股受到过多的限制，不如把子公司、孙公司送到新三板去培养。从近处说，登陆新三板能够解决一部分融资问题，从远处说，子公司、孙公司估值提高，有利于增加母公司整体估值。

　　新三板门槛低是“口子”

　　什么是“口子”？“口子”就是在封闭的环境中，打开一扇窗，阳光可以照进来，水也可以流出去，风可以吹过来，就是“风口”、机会、希望。

　　新三板门槛低，尊重“市场化“原则，是这道“口子”最重要的特征。如果A股上市公司能够通过设立子公司、孙公司在新三板融资成功，按照模仿示范效应，易三板推测未来会有大量的A股上市公司抢滩新三板，而新三板还没有成长为“纳斯达克”，就会形成对沪深两市的竞争。

　　新三板最近半年培养出来不少明星股票，比如九鼎投资、中科招商，业界比较知名的天星资本也正在申请挂牌。九鼎不仅在新三板，在整个资本界也非常有名，作为新三板的公司，九鼎反向收购上市公司，引起市场轰动。

　　作为上市公司缺乏资金，与其让九鼎等新三板公司收购，为何A股公司自己不设法登陆新三板融资？易三板研究认为，新三板的“口子”其实已经给上市公司打开了。

　　资金从股市流向新三板？

　　从目前来看，新三板的交易额还比较少，每天有几个亿的规模，但这并妨碍对A股上市公司的吸引力。易三板研究发现，每天几个亿的交易额是二级市场数据，而新三板的主要融资力量都在一级市场——定向增发！

　　有数据显示，新三板2015年1月至6月，共完成742次定增，募集资金317.47亿元。大量定增的股票是长期持有，是一种长期投资。二级市场反映出来的交易量，只是其中一小部分，由于交易量小，有一点风吹草动，二级市场就出现强烈波动。

　　所以，最终要看资金是否从A股流向新三板，除了看二级市场，更要看一级市场。新三板实际上是个一级半市场。如果大量A股公司寻求新三板融资，资本流动加剧，那么新三板这个“风口”或者会提前到来。

　　（本文由易三板研究院授权发布 不代表央广网观点）