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重点监控高频交易、期货配资,堵住做空缺口

  • 发布时间:2015-08-11 02:34:14  来源:兰州晚报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  为了稳定股票市场,监管层除了救市动作之外,对于做空股市行为的警惕从未放松。程序化高频交易就是最近监控的重点,部分大型券商已经被约谈,严禁利用程序化交易恶意做空。而对于与股市密切相关的期货市场,显然也引起了监管的注意,在股票配资几乎穷途末路之时,配资公司将其业务范围转向了期货市场配资,特别是股指期货市场配资,部分配资公司给予的期货市场场外配资杠杆比例最高可达10倍。

  重点核查“程序化交易”

  近期,监管层对程序化交易频频出招。7月31日,证监会表示,相关派出机构、沪深交易所正在对部分涉嫌“程序化”交易特征的机构和个人进行核查。而上周五,证监会的新闻发言人再次表示,证券监管部门对高频交易者的调查正在持续进行,要加强程序化交易和客户管理,严禁利用程序化交易恶意做空。

  证监会开查程序化交易以来,沪深两交易所已限制38个重大异常交易行为账户交易,并对5个存在异常交易行为的证券账户,做出了口头警示。

  华东某上市券商某营业部负责人对记者介绍,程序化交易尽管在国内发展时间并不长,但近年来被越来越多的投资者所使用,尤其是机构使用得非常多。国内的程序化交易主要包括三大类的策略:对冲套利、宏观对冲和高频交易。此次监管层主要关注的是高频交易。

  他认为,本轮下跌行情中,程序化交易的账户有频繁报单和撤单的情况,撤单比例都很高,有的高达90%,也就是说这些账户绝大部分委托都是假的,而这种行为会严重误导其他投资者,尤其是在中国散户比例极高的市场,因为散户缺乏自己有效独立的判断,更加会受到程序化交易的影响。程序化交易一般都是短线交易,会加大市场波动,A股虽然有涨跌停板作为保护,但仍然有可能引发大面积的突发风险。

  部分大型券商被约谈

  据悉,证券监管部门正在深入一些证券公司,针对某些高频交易进行调研。北京某中小型券商人士对记者表示,其所在机构暂时并未被证监会约谈,但其听说确有此事,而且被约谈的机构多为大型券商。

  而沪上某大型券商内部人士亦证实,此次监管部门进行的调研只是为了更加清楚掌握高频交易的交易策略,调研高频交易的真实情况,与7月31日的核查并不相同。

  另有券商分析师认为,程序化交易可以看作证券投资市场的一种高阶模式,而且,程序化交易当中的定价模型、套利模型、动量模型等可起到填补市场非理性漏洞、增强市场流动性的作用。但在市场出现大幅波动期间,程序化交易频繁申报和频繁撤销申报等操作手法易对市场产生助涨助跌作用,因此才受到监管层的高度关注。

  而某私募人士则告诉记者,就国内而言,量化对冲策略的基金几乎都是通过程序化交易来捕捉市场的套利机会,因为人工不可能完成那么高频次的任务。但其实完全程序化是不可能的,大多是采用了程序化加人工指令相结合的方式。因此,暂时停止高频交易是可以理解的,但并不能将市场的大幅波动归咎于此。

  期货配资蠢蠢欲动

  股市大跌的元凶——配资业务偃旗息鼓之后,这批资金显然心有不甘。已有配资公司将其业务范围转向了期货市场配资,特别是股指期货市场配资。鉴于股指期货对股市的联动影响,监管已经注意到这一动向,也是防范做空的一个重要监控对象。

  记者发现,目前包括发财金、牛操盘等在内多家配资平台正提供有关期货配资的业务,特别是股指期货交易的配资服务,部分杠杆率高达10倍。

  对此,业内人士认为,由于该业务效仿此前股票市场的分仓配资模式,因此让期货配资在交易实名制、投资者适当性管理上存在隐患。

  记者以客户的身份向配资平台发财金咨询时,发财金的客服表示,该平台现在可以做沪金、沪银和期指三种产品的配资,其配资的杠杆比例根据产品的不同略有差异,其中沪金的杠杆比例是10倍,最高8手。

  原中国国际期货广州营业部副总经理张智超表示,期货配资这块现在分为两类:一类是团队化的期货配资,发产品,例如一些私募公司、基金公司以杠杆的比例做配资,以产品的形式操作,这样团队的形式比较规范,风险比较小。第二类是民间配资,从风险监控本身来看就比较弱。

  华南一大型期货公司分析师向记者表示,期指交易本来就带有杠杆,期指的配资行为相当于在杠杆上又加了杠杆,想想就知道这其中的风险有多大。

  期货配资市场占比不到1/10

  8月7日,证监会发言人邓舸表示,近期,证监会在清理整顿违法从事证券业务活动期间,也关注到部分机构和个人借助信息系统开立虚拟期货账户、代理客户买卖期货,这些行为违反了现行期货市场有关开户管理、账户实名制、期货经纪业务等方面的法律法规。

  张智超认为,禁止代理客户买卖期货是为了规范整个代理行业的行为,是对市场乱象的肃清。其进一步表示,特别是代理期货这一块,对这一块的清理整顿主要是为了防范风险,因为一旦代理账户出现纠纷,那么被代理人就会找到期货公司或者证监会,这样会出现一些负面的情绪和影响,所以对这块进行整顿后,这种现象出现的概率就会相对较少。

  上述华南一大型期货公司分析师认为,期货配资的规模比股票配资的规模小很多,因为期货公司本身就是放了杠杆的,做期货配资的投资者与整个投资期货市场相比可能不到十分之一。再加上期货投资的门槛比股票投资门槛要高很多,投资者的风险意识也更强一些。

  张智超也认为,这个市场的根源还是在于投资者风险教育这一块,参与方对风险的认知和控制才是解决问题的根本。南都记者孙铭蔚田姣

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