后市二次探底可能难免
- 发布时间：2015-08-04 05:34:31 来源：今日早报 责任编辑：罗伯特
□申万宏源证券 李青
昨日大盘低开低走，虽然主板有银行板块护盘跌幅有限，但创业板指数大跌5%以上，个股依然大面积跌停。从市场热点看，除了银行股护盘小涨外，题材方面仅有次新股表现强劲。
虽然调整在预料之中，但周一个股再度大面积跌停和盘中的跳水行情还是出乎意料。经过前期救市，原以为千股跌停的极端状况已经过去，但大面积跌停对市场信心打击较大。虽然目前已将配资盘、融资盘的平仓风险化解了，但过山车后市场信心却下降了，行情转为阴跌，即指数小幅震荡和下跌，但个股下跌风险依然在释放中。
目前个股的下跌风险仍然较大，而救市不是救指数也不是救股价，而是救流动性。在流动性风险得到缓解后，市场还是要逐渐回归自身规律的运行，救市只是改变了运行的节奏，将原来的急跌极端状况改为阴跌模式，但难以改变运行的方向。从周一尾市国家队出手看，大多是砸开个股的跌停封单但并未拉升，表明国家队改变了前期高举高打的策略，同时也表明市场跟风效应在递减。
从后市看，二次探底在所难免，而市场底低于政策底的常识预计将不会改变。主要理由：1、宏观经济不容乐观，7月PMI低于预期，通胀也存在一定压力；2、市场信心受到重挫后，恢复尚待时日，这从成交量的萎缩也可以看出；3、市场短线心态明显，目前的市场只是在猜对手的牌而出牌，而不是根据业绩、前景正常出价，在未来不明的情况下，只能抛出持股进行短线热点炒作，缺乏未来预期。而仅存的热点如次新股、军工、农业、高送转等也犹如击鼓传花，周一除了次新股保持强势外其他热点大幅跳水便是明证；4、个股调整风险仍在大面积释放，虽然指数有权重护盘跌幅会放缓，但个股特别是以创业板为首的新兴成长股仍有较大调整风险，虽然从高位看下来的确跌幅不小，单如果从启动低位看上来依然在半山腰。
从操作上看，需要改变操作思路，采用谨慎的熊市思维，应注意以下几点：1、控制仓位。这也是我们近期一直强调的，融资加杠杆更要杜绝，仓位控制半仓以下；2、对于题材股、今年涨幅巨大的个股、破位股、欠跌股（前期题材或复牌时机好而跌幅不大的）应予以回避；3、抢反弹宜谨慎。由于尾盘常常出现跳水，所以盘中抢反弹往往风险较大，所以抢反弹应在大跌企稳后参与；4、短线有能力参与热点应快进快出，如次新股、西藏概念、冬奥会等题材，而一旦高位震荡趋势有变，应及时回避。
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