长沙晚报记者 曹开阳

　　沪深两市6月下旬以来的这波调整，无论是从股指跌速还是从市值蒸发来看，都堪称A股之最。面对伤痕累累的A股，不少投资者黯然退出，但新近成立的本土私募基金五道资本却作出了截然不同的选择。

　　8月2日，五道资本·诚1号证券投资基金以路演的方式公开首秀。这只由招商银行资金托管、招商证券产品托管的二级市场契约基金规模为5000万元，最低认购额100万元。值得一提的是，该基金设置了95%的预警线和90%的止损线，并且设计了由“劣后资金”给“优先资金”设置安全垫。

　　敢于在股灾后不退反进，五道资本底气来自哪里？也许我们能从基金经理对于后市的研判中找到答案。

　　观点一股市将扮演重要的角色

　　“21道救市金牌的发出，央视新闻联播频繁播报有关股市的消息，以及‘国家队’真金白银买入救市，这些都表明股市已经被国家提升到了前所未有的高度。”五道资本发起人、总经理罗梦月这样认为。

　　凭借此前在知名国有银行、商业银行担任高管，以及赴美上市财富管理公司诺亚财富和小牛资本（湖南）等金融机构任职的丰富经验，罗梦月分析称，最近几十年来，美国一直是带动世界经济发展的动力，而随着中国的崛起，这样的格局必将改变。在“一带一路”的战略下，占据主导地位的一定是大型央企、国企，而中小企业将担负配套设施、配套服务的任务，这样才能让过剩的产能和丰厚的资金储备发挥作用，保持中国经济的稳健增长，而股市将在其中扮演极为重要的角色。

　　观点二新经济将成为后市热点

　　相较“疯牛”时2万亿元规模的单日成交量，近期沪深两市交投大幅萎缩，是否表明股市人气难聚？

　　五道资本基金经理人贺煜否认这个观点。“1994年、1995年时，成交百亿就创出天量；1996年、1997年时，3000亿元是天量；现在即便成交量大幅萎缩，仍能保持在6000亿元以上。多年以来，成交体量的几何级增长说明股市在国民经济中占据的地位越来越重要，同时大力支持了国民经济的发展。应该看到，近期成交量的萎缩和‘去杠杆’措施有关，但千万不要认为资金就将因此一去不返，由于资本的逐利性，当股市再次向好时，这些资金将通过各种合法合规的渠道重出江湖。”

　　对于后市的热点，贺煜认为，一定会是以“互联网+”为代表的新经济，而不是高能耗、低效益的传统行业。其中，贺煜重点看好以中成药、精准医疗为代表的大医疗，含军转民、军民共用概念的军工股，以及超级牛市的主力部队“一带一股”板块，而处于行业低潮期的白酒板块也可适当关注。

　　观点三“政策底”已是毋庸置疑

　　如今股市是否值得投资？答案不外乎关联到两个要点，一是股指点位，二是个股。

　　不少投资者认为，沪指从5100多点跌到3300多点，行情已经由牛转熊。而贺煜却指出：“为什么我们就不能看到，从去年的2000点算起，如今股指仍然涨了1600点呢？既然能够从2000点起步，以近乎疯狂的方式冲到5000点以上，那为什么又不能从5000点以上，飞流直下地完成一次充分的回调呢？”

　　至于个股，贺煜认为不少股票已凸显出投资价值。“曾经有很多投资者朋友在股指涨到5000点时对我说，好后悔在2000点的时候没有入市，如果再给我一次在2000点入市的机会，我一定闭着眼睛买。但是现在不难发现，已经有很多股票价格跌回到了股指在2000点时的水平，在牛市架构没有被打破前，我们为什么不敢再买入呢？牛市仍在，我们正好逢低建仓，虽然‘市场底’还不一定到，但‘政策底’已是毋庸置疑。”

　　在实际操作上，贺煜向记者表示，由于五道资本·诚1号证券投资基金崇尚稳健风格，因此他将遵循“右侧交易”（即在确认升势时再买入），且首次出手一定不会满仓。