周一两市开盘涨跌不一，开盘后，两市震荡上行，沪指重回4000点。11时左右，两市跳水双双翻绿。午后，两市震荡整理。14时过后，两市震荡拉升，沪指再回4000点。截至收盘，沪指涨0.88%，报3992.11点，成交6883亿元；深成指涨1.52%，报13202.4点，成交6318亿元。从7月9日3373.54点触底反弹以来，沪指经过8个交易日，截至20日累计反弹了484.92点，累计涨幅13.83%。但A股仍然很“敏感”。昨日，一则“监管层考虑维稳资金退出”的报道再度引发股指盘中跳水。证监会紧急辟谣护盘。知情人士对记者透露，维稳过后，维稳资金不会撤出基金公司。而对于反弹高度，机构多保持谨慎。

　　资金退出传闻惊扰大盘

　　昨日，有媒体报道称，目前监管层正在讨论股市维稳资金的退出方案。消息一出，再度引发投资者恐慌。A股市场大幅波动，早盘高开高走后，快速走低，跌破4000点。

　　随后，证监会新闻发言人张晓军称，关于证监会正在研究维稳资金退出方案的报道不实。下一阶段，证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标，全力做好相关工作。

　　知情券商人士表示，事实上，对于券商维稳资金如何退出的问题，早在签订协议时就已经确定。21家券商拿出的维稳资金所购买的股票记录在券商自己的名下，未来股票的涨跌由各家券商自己承担。

　　申万宏源分析师王胜对记者称，证金公司是证券行业救市力量的核心输出部门，中短期即可为二级市场提供2.3万亿的流动性。证券公司自营部门也是一股重要力量，但受制于风险考量和资金来源限制，其新增资金规模或在2000亿左右。王胜称，从投入二级市场情况看，目前根据报道已知的规模超过6000亿，其中直接投入二级市场超过4000亿，申购基金公司主动型基金2000亿。

　　维稳基金充足

　　除了券商自营盘外，证金公司向基金输送了2000亿维稳资金。5家基金公司目前已有明确的维稳投资策略。据知情人士透露，5家基金分工维稳，包括两融标的股、中证500成分股、中小创方面，各基金都有明确任务分配。华夏新经济和嘉实新机遇这两只规模分别达到400亿元的巨无霸基金，正是“国家队”的专用基金。此外，还有2-3只基金由打新基金转化而来的维稳基金。

　　不过截至上周五，这两只巨无霸基金的净值仍为面值，这表明800亿元还静候场外，依然粮草充足。业内人士指出，这800亿元的建仓操作会更稳健，一旦开始建仓，其对市场的示范效应将不言而喻，因此值得密切跟踪。

　　知情人士对记者透露，维稳过后，维稳资金不会撤出基金公司，这些基金将进入正常运作，净值及业绩考核进入常态。

　　机构多买入次新股、超跌股

　　很多还有“弹药”的机构投资者在积极参与反弹，却又做好了随时撤退的准备，他们盘算着等到“二次探底”之后再真正去“下重注”。

　　一些基金人士向记者反映，目前市场再度开始出现净申购，不过，申购力量主要来自散户，而机构客户近期开始赎回。有了新的“弹药”之后，这些基金也在上周积极地参与了反弹。

　　华南一位券商分析师称，机构投资者买入的品种多是次新股、超跌股等短期弹性品种，随时做好了撤退的准备。很多人说，从技术图形上来看市场还会有二次探底，等第二次底部出现后再去“下重注”，到时候会买一些真正长期看好的股票。对于反弹高度，机构保持谨慎。国泰君安证券首席宏观分析师任泽平称，未来半年属于经济L形，牛市有顶部。他此前的观点是5000点阻力较大，事实上，在这波反弹中，“行业分化”成了机构投资者的一致预期。“二次探底”之后的市场行情将会更持续，但很难再出现今年四五月份那样的普涨格局。

　　有机构投资者对记者表示，传统周期性行业并不会创新高。不少选择成长股的投资者认为，创业板是本轮牛市的主线，只要市场情绪还在，那么创业板指数又将明显跑赢大盘指数。

　　金信基金杨欣表示，由于融资推动指数上行的阶段告一段落，市场单边上行的阶段结束。但另一方面，经过巨幅杀跌，相当部分具有长期成长性的公司估值已经具有较强吸引力。南都记者周亮