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新一轮加杠杆潮不会出现

  • 发布时间:2015-07-20 02:29:53  来源:北京晨报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  上周A股市场波澜壮阔,大落大起。尤其是上周五,沪深两市在成交量较前期大幅萎缩的背景下出现了3%以上的长阳K线。如此就改善了市场参与者对后续行情的情绪,因此,周末关于A股再上4500点的呼声有所增强。

  关门开窗,融资余额难大幅增长

  周末出台了一系列规范场外配资的政策,同时,各券商也有进一步降低场内融资融券的门槛和放宽融资融券的限制。这表明相关部门在关闭场外配资入口的同时,加大了场内融资融券的力度,有利于缓解当前参与各方关于A股降杠杆的担忧。有激进者认为,融资融券门槛降低和限制的放开,可能会进一步刺激场内融资客的兴趣,从而使得A股的融资融券余额再度回升,加杠杆的动能正在聚集。

  不过,实际效果不宜过于乐观。一是因为融资融券的余额是透明的,民间配资是相对灰色的。当前A股市场的部分资金恰恰是游离于灰色地带,比如说控盘拉升小盘股等,他们的动作是灰色的,是不透明的,或者说这部分资金喜欢的是灰色地带而不喜欢透明。二是因为融资融券的标的证券,大多是大市值蓝筹股或者成长趋势放缓的成熟产业股,此类个股的业绩弹性、股价弹性一般。既如此,融资客对它们的兴趣并不大,市场并不会再度出现加杠杆的趋势。

  担忧犹存,A股冲高或将受阻

  可惜的是,在上周五,场内多头资金居然因为规范融资融券的政策预期而大力拉升股价,这就为后续行情的调整埋下了伏笔。因为此则政策并不会给A股市场带来更多的新增资金,相反,进一步规范民间配资,甚至是清除民间配资,对小市值品种的后续走势将产生巨大的压力。

  与此同时,上证综指的进一步弹升空间其实也不宜乐观。因为在3500点至4000点之间,已经有了八个交易日,沪市已有超5万亿的巨量换手。如此的巨量换手,如果后续A股进一步拓展反弹空间,就意味着3500点至4000点之间就会成为坚实的底部,意味着上证综指的前行高点就不是4100点,也不是4500点,而是再创新高的态势。这显然是不可能。

  在操作中,建议投资者仍不宜加大仓位,且不要追高。一方面是利用近期的反弹,尽可能将一些高估值的品种予以清理,对一些产业前景不乐观的所谓蓝筹股也要谨慎。另一方面则是适量低收一些产业趋势积极乐观的品种,生猪周期概念、新能源动力汽车产业链等相关品种可适量跟踪。

  金百临咨询 秦洪

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