新一轮加杠杆潮不会出现
- 发布时间：2015-07-20 02:29:53 来源：北京晨报 责任编辑：罗伯特
上周A股市场波澜壮阔，大落大起。尤其是上周五，沪深两市在成交量较前期大幅萎缩的背景下出现了3%以上的长阳K线。如此就改善了市场参与者对后续行情的情绪，因此，周末关于A股再上4500点的呼声有所增强。
关门开窗，融资余额难大幅增长
周末出台了一系列规范场外配资的政策，同时，各券商也有进一步降低场内融资融券的门槛和放宽融资融券的限制。这表明相关部门在关闭场外配资入口的同时，加大了场内融资融券的力度，有利于缓解当前参与各方关于A股降杠杆的担忧。有激进者认为，融资融券门槛降低和限制的放开，可能会进一步刺激场内融资客的兴趣，从而使得A股的融资融券余额再度回升，加杠杆的动能正在聚集。
不过，实际效果不宜过于乐观。一是因为融资融券的余额是透明的，民间配资是相对灰色的。当前A股市场的部分资金恰恰是游离于灰色地带，比如说控盘拉升小盘股等，他们的动作是灰色的，是不透明的，或者说这部分资金喜欢的是灰色地带而不喜欢透明。二是因为融资融券的标的证券，大多是大市值蓝筹股或者成长趋势放缓的成熟产业股，此类个股的业绩弹性、股价弹性一般。既如此，融资客对它们的兴趣并不大，市场并不会再度出现加杠杆的趋势。
担忧犹存，A股冲高或将受阻
可惜的是，在上周五，场内多头资金居然因为规范融资融券的政策预期而大力拉升股价，这就为后续行情的调整埋下了伏笔。因为此则政策并不会给A股市场带来更多的新增资金，相反，进一步规范民间配资，甚至是清除民间配资，对小市值品种的后续走势将产生巨大的压力。
与此同时，上证综指的进一步弹升空间其实也不宜乐观。因为在3500点至4000点之间，已经有了八个交易日，沪市已有超5万亿的巨量换手。如此的巨量换手，如果后续A股进一步拓展反弹空间，就意味着3500点至4000点之间就会成为坚实的底部，意味着上证综指的前行高点就不是4100点，也不是4500点，而是再创新高的态势。这显然是不可能。
在操作中，建议投资者仍不宜加大仓位，且不要追高。一方面是利用近期的反弹，尽可能将一些高估值的品种予以清理，对一些产业前景不乐观的所谓蓝筹股也要谨慎。另一方面则是适量低收一些产业趋势积极乐观的品种，生猪周期概念、新能源动力汽车产业链等相关品种可适量跟踪。
金百临咨询 秦洪
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