有惊无险！在昨日早间的大幅低开后，大盘随后奋力冲高，最终以红盘报收。与本周三盘中的大风大浪相比，昨日的走势也让跌宕起伏已久的市场暂归平静。不过，今日市场将迎来股指期货三大主力合约的交割日，近一段时间成为焦点的期指也再一次受到注目，在“交割日效应”的惯常思维下，更有市场人士认为今日将成为多空双方的决战之日，这将对接下来的行情产生怎样的影响，无疑引人关注。

　　“交割日效应”促多空决战？

　　今日是三大股指期货近月合约交割日，根据中金所公告：IF、IH、IC1507合约最后一个交易日涨跌停幅度将放大至20%，交割结算价为周五最后两个小时的算术平均价。从6月中旬调整以来，股指期货屡屡作为现货市场的风向标，近期市场波动剧烈，股指期货市场也伴随现货出现极端行情，信心匮乏的投资者对于交割日是否会出现所谓“交割日”现象也是心存疑虑。

　　毋庸置疑，经历大幅震荡后，当前的A股市场正逐渐企稳，而今日，则被很多人视作这场股市大戏的最后一幕，多方与空方最后一战或将在今日打响，而“战斗”的结果，也将直接影响到接下来行情演进的方向。

　　所谓的“交割日现象”，指的是在股指期货最后交易日(即交割日)当天，由于股指期货合约是以股票指数为参照，这样在最后临交割时，由于买卖集中，会导致标的指数及其成分股的成交量和波动性显著增大的现象。期货交易者如果在最后交易日不进行反向平仓操作，则未平仓头寸必须交割。

　　平静交割或为大概率事件

　　不过，综合市场多位分析人士观点，这一场“恶战”，或许并不存在。“要判断如此行情是否会发生，有一个最简单的分析方法，就是判断持仓量是否异常偏高。”方正证券分析师认为。从本周三收盘后的持仓量来看，三大期指合约持仓明显下降。以多空交战相当激烈的中证500期指7月合约为例，本周前三天其持仓量下降了4702手，周三7月合约持仓量为5579手，昨日更是降低至1828手，同时，8月合约则增长至昨日的118069手，显示已有多空力量将部分持仓由7月转至8月。“持仓量是反映多空双方动向的有力证据，无论是沪深300期指还是中证500期指，即将交割的7月合约持仓量持续下降，总持仓量也在明显减少，显现多空阵营部分力量在离场，换场再战的可能性也在下降。”有分析人士认为，周五多空双方应不会恋战，主力合约最后一天交易可能会较为平静。

　　而从历史数据看，股指期货上市以来，交割日期现货价量表现正常，并不存在每逢期指交割股市大跌的现象。统计显示，2014年各次期指交割日当日，上证指数上涨的占48%，下跌的占52%。从今年各月期指交易日的表现来看，由于上半年行情持续上涨，沪指当日基本小幅上涨，振幅也不大。另有分析人士表示，本周一，中证500期货合约出现异动，IC1507合约盘中大部分时间高于中证500指数，较现货升水。但在股市收盘后出现暴跌，从涨停板上大幅下挫，价格也较现货贴水，这一异动或许意味着“交割日效应”已经提前完成。

　　本报记者 马玉宝