中国救市得与失
- 发布时间：2015-07-16 16:30:57 来源：国际商报 责任编辑：罗伯特
中国近年来对经济改革的决心很大，在2013年年末的一次高层会议上，决策层宣布要让市场在资源配置中起到决定性的作用。而此前，市场的影响力仅仅只是“最基本”的。虽然仅是在措辞上的略微变化，但这预示着中国政府将逐渐退出主导经济角色的决心。
不过，在此前的中国股市暴涨暴跌中，多数股票在不到一个月的时间里下跌了三分之一，抹去了大约3.5万亿美元的财富，超过了印度股市的总市值。此时，中国政府不得不尝试叫停卖空。但是这种行为颇让人担忧，此举会不会影响到中国经济未来的改革之路？
决策层判断失误之一在于其认为股市崩盘预示着一场经济危机。这显然是不对的。虽然股市在几周内下跌了三分之一，但也仅是跌回到3月份的水平，股市仍然在一年内上涨了75%。
此外，股市在中国经济发展中仅扮演着一个小角色，中国可供交易的流通总市值仅占GDP的三分之一。而发达国家的这个比例都在100%以上。另外，中国投资于股市的资金仅占家庭金融资产的15%，股市暴跌不会对刺激消费造成影响。目前，中国股市的风险主要是由融资融券等杠杆性操作引起的，但这并不会造成系统性风险，因为这部分贷款仅占银行系统总资产的1.5%。中国的经济增长还是很稳定的，虽然正在放缓，但经济增长的基本面和势头都是良好的，因此不必过多担忧由此而引发经济危机。
股市的这种暴涨暴跌真实反映了中国金融市场结构的不稳定性。创业板泡沫显而易见，从2014年年中到今年6月上旬，创业板上涨了3倍多。监管层放慢了对IPO的审核，推高了创业板企业的股价。创业板的市盈率一度达到147倍，使其处于科技股泡沫时期的纳斯达克一样的处境中。此外，中国市场资金的合理性流动仍然受到很多限制，使得投资者投资渠道狭窄。
中国并不是第一个对股市采取救市措施的国家，美国、部分欧洲国家和日本都这样做过，这些国家救市是为了提振投资者的信心。不过中国此次密集救市措施略显得有些惊慌失措。
确实，从计划经济到市场经济的道路漫长且艰难。中国一直做得都很好。但是，在金融市场改革中，中国还需要再努把力。在这场股市混战中，政府应该意识到，资本市场逐步开放的同时，会给投资者带来一些不确定性因素，需要决策层有更完善的管理手段。但是中国资本市场的开放不能因此而放慢脚步，更不能走回头路。此次股市混战的经验教训是要坚定地让市场决定一切。（何诗霏）
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