重锤急救有效。

　　政策叠加效应不断挺进，产业资本出现了大量增持，也达到稳定资本市场信心的目的。昨日A股“大捷”，1278只个股集体涨停。

　　多位投研人士对记者表示，缩量大幅上涨，从一个侧面显示抛压已经明显减弱，下跌行情基本稳住，但市场信心能否支撑买盘资金陆续进场，目前无法确定。

　　数据显示，截至7月8日，融资余额已连续13个交易日下降。投资者去杠杆速度有所加快。

　　停牌公司受刺激

　　昨日，沪指上涨达202.14点，收于3709.33点，全天涨幅达5.76%。中小板和创业板指当日涨幅亦分别达3.37%和3.30%，考虑到后两个板块存在较大比例的停牌股，这一涨幅已接近涨停。收盘时达到或接近涨停的股票数量为1278只。

　　股指期货所有合约昨日午后全线涨停，其中，沪深300期指7月合约涨10%，涨了326.2点，报3810点，其他三个合约均涨停，中证500、上证50期指各合约亦涨停。

　　两市全天成交约9509亿元，前一天为1.11万亿元。多位投研人士表示，缩量大幅上涨，从一个侧面显示抛压已经明显减弱，下跌行情基本稳住，但市场信心能否支撑买盘资金陆续进场，目前无法确定。

　　“现在是等钱来。市场底部基本已经可以明确，但是信心修复何时完成仍需要等待。”深圳一位基金投研人士表示，灾后重建非一朝一夕，期望后续成交量能慢慢放大，市场逐步完成本轮中期调整，重回牛市行情。

　　对于大面积停牌，上投摩根基金认为，如果交易中的成长股能有较大幅度反弹，会激励停牌中的上市公司尽快复牌，有助于缓解市场的流动性。而管理层也已经找到了正确的方法解决市场流动性危机，近期停牌的公司也纷纷披露利好以及大股东、高管的增持计划。所以近期反弹可期。

　　利好不断

　　央行已根据证金公司的需求向其提供了充足的再贷款，同时还将根据证金需求，继续通过多种方式向其提供流动性支持。证金公司800亿短融券已经发行完毕。据悉，该短融被市场昵称为“救灾券”，由于央行增信，利率又较优，要买到“还要靠抢”。

　　保监会昨日出救市新招，保险资产管理公司不得单方强制要求证券公司提前还款。而释放进一步缓解投资者心态消息的非银监会莫属。银监会向银行业金融机构提出：支持银行业金融机构主动与委托理财和信托投资客户

　　协商，合理调整证券投资的风险预警线和平仓线。

　　银行人士也表示，客户追加保证金有些困难，尽量还是看客户有没有其他抵质押物，尽量不平仓。此前，银行资金可能会强制平仓是市场人士的最大担忧。

　　按华泰证券7月5日发布的报告，股市场内场外融资的总体范围估计在3.3万亿左右，其中银行理财资金1.6万亿左右，约占股市配资的一半。

　　私募人士曾对记者表示，银行入市资金大多是结构化产品的优先级，通常来讲当账户平仓后，优先级的安全可以保障。但当股指连续暴跌时，银行为了确保自己的优先级资金万无一失，就可能会调整预警线或平仓线，要求对应的结构化产品管理方，即信托公司或券商资管等作出减持股票、平仓等操作。

　　如果说一个政策的效果和力度相对有限，但绝对不能低估政策的加成效果。这样的保卫战役，最重要的就是两方面，一是资金面，二是信心面，目前的政策全部在向这两方面施力。

　　融资余额回落

　　随着股市重心不断降低，场内投资者去杠杆的速度有所加速。融资余额已连续13个交易日下降，创下2010年3月31日以来的最长连跌期。

　　上交所7月9日公布的数据显示，截至7月8日，沪市融资余额报9408亿元，净流出1122亿元。这是该数据自今年3月31日以来首次跌落至1万亿元以下。同时，深市融资余额降至5152亿元，净流出578亿元。两市融资余额合计净流出1700亿元，回落至14560亿元。

　　融资盘出逃的意愿极为强烈。净买入显示资金大幅流出，两融市场仍处于抽血过程。8日，融资净流出1701亿元。而自6月19日以来，融资盘已经累计净流出超过8104亿元。

　　两融净卖出额连续负值说明空头也在平仓之中，两融资金主动做空压力不大。海通证券策略分析师荀玉根表示，如果没有很强的外力支撑，连续暴跌后投资者预期悲观，将由被动去杠杆转为主动去杠杆。南都记者周亮