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警惕股市风险向实体经济传导

  • 发布时间:2015-07-09 04:03:31  来源:解放日报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  本报记者 唐烨

  证监会等有关部门连续出台“救市”政策后,A股市场表现仍不给力。上海交大安泰经济与管理学院教授潘英丽昨天向本报记者表示,“救市”非常必要,同时要警惕股市风险向实体经济传导。

  她认为,本次股市大幅下跌,直观表现就是体量:千余股直接跌停,近半股票停牌,严重有损市场信心与流动性。券商场内融资不下2万亿元,而场外融资配额约为这一数据的2倍至3倍,杠杆平仓与止损盘数量相当大。更为重要的是,整个市场各类型金融机构可能都已参与其中。

  潘英丽认为,此轮救市目标很明确,就是预防系统性风险,警惕股市暴跌引发金融领域的更大危险,并防止资本市场的风险向实体经济蔓延。她大致勾画了股市下跌可能引发的风险传导路径:首先表现在金融领域,在上证指数下跌到一定程度,民间配资大量平仓,引发创业板与主板下跌; 随着主板市场继续下跌,银行配资会出现一定坏账;接着,券商融资盘涌出,引发股市进一步恶化;再接着,券商质押出现抛售。如果继续发展下去,银行会出现问题,进而会向实体经济传导,引发信用事件与违约事件。同时,资本大量从中国外流,引发本币贬值,使中国经济与金融转型受到挫折。

  她建议,中国股市改革的立足点,亟需从帮助企业筹到廉价资本向保护中小投资者、防范商业欺诈转变,同时通过加强监管震慑性、司法独立性、执法有效性等方面,提高违法成本。

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