3日，沪指再次出现大幅调整。周五沪指盘中跌破3700点，随后，金融股拉升护盘，沪指震荡走高，但尾盘再度下跌，截至收盘，沪指报3686.91点，跌225.85点，跌幅5.77%；深成指报12246.06点，跌678.13点，跌幅5.25%；创业板报2605.28点，跌4404点，跌幅1.66%。

　　至此，本周内大盘累计跌幅达12.07%。不过，机构人士分析认为，一周来两市单日成交额连续缩量，显示投资者在慌乱情绪冲击行情的压力正在趋缓，做空力量正在衰竭。

　　分析引导长期资金入市

　　从盘面来看，周五28个申万一级行业中27个行业下跌，其中，公用事业、纺织服装和农林牧渔表现稍好，跌幅分别为3.33%、4.03%和4.29%；国防军工、家用电器和采掘等行业表现居后，跌幅分别为9.14%、8.02%和7.86%。

　　个股方面，截至3日收盘，与今年最高位相比，两市共有1025只个股跌超50%，117只个股跌超60%，11只个股跌超70%。其中汉邦高科跌幅最大，跌73.28%，金石东方跌73.02%，鲍斯股份跌72.2%，双杰电气跌71.48%，山东华鹏跌71.28%。

　　板块方面，两市板块普跌，保险、证券、医疗保健、传媒、银行跌幅靠后，商贸代理、多元金融、电力、船舶制造、央企改革、土地流转、油气改革跌逾9%，体育概念、环保、生物质能、航天军工、海外工程、卫星导航跌逾8%。

　　机构分析认为，从3日走势看，沪综指宽幅震荡，午间曾一度试图收复半年线，但市场做空力量依然较强，指数改为向下寻底，收盘失守3700点。不过盘面观察，大幅调整后，市场自身显露出正在酝酿转好迹象。

　　有分析认为，在利好消息频出、货币流动性宽松预期仍在的背景下，当前影响市场走势的最大因素在于投资者心理情绪，近几日指数盘中频繁被拉起，显示市场做多力量仍存，但每每盘中指数反抽即遭遇“恐慌盘”杀跌，不过一周来两市单日成交额连续缩量，显示恐慌盘冲击行情压力正在趋缓，建议投资者以不变应万变，待辨明局势后再做操作。

　　监管层也正在酝酿更多的利好政策。在3日的新闻发布会上，证监会提出将放缓IPO、增加长期资金入市，并宣布证金公司将大幅增资扩股。

　　另一方面，汇金此前被传出手稳定市场消息获证实。业内人士证实，最近几个交易日，汇金已入场申购ETF，其中以6月29日、7月2日规模最大，申购比例占其所在基金公司管理的ETF规模增长30%左右。

　　除了引导长期资金入市、监管层也开始严查做空。中金所周五公告表示，6月15日以来，随着股市跌幅加大，股指期货在分流股市抛压、对冲现货风险的同时，交易量剧烈放大，同时期现货基差及其波动加大，以程序化交易为代表的量化交易快速发展，已占到总交易量的50%以上，对股指期货市场运行带来了一定的影响。

　　不过，中金所也澄清，尽管持仓多空平衡，不存在国外现货市场上所谓的“裸卖空”，但反映出短线投机气氛加剧。中金所将对沪深300、上证50、中证500股指期货合约按照报单委托量差异化收取交易费用，对各合约交易量、持仓量前50名的客户进行重点排查，防范和打击蓄意做空行为，严厉查处市场操纵等违法违规行为。

　　展望长牛逻辑依然清晰

　　监管层为了稳定市场已经频频出招，大盘何时回暖仍有待观察。不过，对于后市走向，多数机构认为，长牛逻辑依然清晰。

　　国信证券分析表示，本轮调整的核心原因主要还是信心缺失引发的资金失衡因素，场外融资盘急速去杠杆强平、前期货币政策预期不明朗、以及股票供给快速上升预期因素等。但是牛市的基础丝毫没有动摇。“改革牛”构成此轮牛市基础和主要上涨逻辑依然清晰。

　　安信证券首席策略分析师徐彪周五认为，3个交易日内，市场或一扫颓势。从卖出的力量看，融资融券恐慌盘已卖出。

　　兴业证券认为，监管层发力，但市场企稳仍需要“真金白银”，相信后续还会有更多利好消息出炉。兴业证券表示，回顾历史，稳定市场的核心只有两招：“真金白银”加“统一阵线”。股指连续大幅调整后，需要在更高层面的协同作战、准确应对，建议“真金白银”砸入市场，同时积极团结“套保型的期货空头”，建立统一阵线。

　　兴业证券表示，从好的方向看，周五的这波套保资金“多杀多”杀跌一旦结束之后，股市的暴跌就结束了，后续一定还会有利好政策，以避免股市引发金融风险。兴业证券认为，下半年A股市场将进入自我修复阶段，建议投资者要对中国资本市场的未来抱有信心，牛市即将进入第二阶段的震荡盘整的大分化时期，但是，此轮牛市的基础还在，特别是，这是我们实现经济转型、推进万众创新大众创业的主战场、核心发动机。

　　南方日报记者 陈若然