多头节节败退，周一A股市场大幅下跌。上证指数收于4053.03点，跌3.34%;深圳成指收于13566.3点，跌5.78%。两市A股202只股票上涨，2142只股票下跌。成交金额上升，上海市场从上一交易日的7878亿元上升至9034元;深圳市场从上一交易日的5551亿元上升至6312亿元。

　　“久闻楼梯响”的养老金投资运营方案这次真的渐行渐近了。多位接近人社部的人士表示，养老金入市办法基本已有定案，将于近日发布，投资股市的比例最高可能不会超过30%。中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文接受记者采访时表示，养老金投资运营方案出台突破了观念和体制的双重“禁锢”，数万亿的养老基金终于可以运转起来保值增值。“方案应该会比较快公布，但真正到执行还需要很长的一段时间。”郑秉文说。另有接近官方的消息人士在接受本报记者采访时推测，如果一切程序正常，这个方案最快可能会在本周发布。记者就此向官方求证，但未获明确答复。人社部官网6月26日发布通知称，将于6月30日(本周二)召开“中国社会保险发展年度报告(2014)”新闻发布会，届时可能会有进一步的消息。

　　从今日盘面的行业跟踪情况来看，银行行业板块今日走势强劲，个股几乎全线飘红，终盘涨1.27%，高居涨幅榜榜首。保险监管部门积极创新，政策支持力度高，2015年个税递延、健康险税收优惠、投资渠道放开等利好将陆续出台，我国保险行业在未来5年内有望保持高速发展。受益于牛市，上市险企投资收益大幅增长。保险处于安全性高、弹性好的周期，现阶段板块估值较低，在利好消息刺激和游资关注下，保险板块有望迎来资金炒作。借此，保险行业早盘走势强劲，收盘涨0.68%，位居涨幅榜第二位。据新华网，民航局副局长周来振表示，我国三大货运航空公司将合并，打造成为亚洲最大的货运航空公司，目前此项工作正在积极推进中。目前我国三大货运航空公司包括位于北京的中国国际货运航空有限公司、位于上海的中国货运航空有限公司和位于广州的南方航空公司货运。受此消息刺激，运输服务行业早盘走势抗跌，终盘跌2.02%，跌幅最小。此外，酿酒和石油行业板块强于大盘;电脑设备、医疗保健和电器仪表等板块弱于大盘。

　　分析师表示，监管层对近期市场的下挫评价的客观合理，对行情的性质评论更为实在，尤其是打击“大非”违反承诺减持，将减轻市场恐慌情绪，缓解市场资金压力，有助市场信心恢复。此外，由于前期市场的大跌、参与者去杠杆的意向较为明显，投资者情绪受到了较大的冲击，因此，市场有反复震荡的需求且不排除有创出新低。

　　德银:抄底A股还需继续等待

　　北京时间6月29日消息，在A股从高点5178点大跌21.7%之后，尽管中国央行上周六同时宣布降息和定向降准刺激政策，德意志银行(Deutsche Bank)依然不建议投资者立即入场抄底，认为回调过程还将持续一段时间。

　　事实上，在6月17日A股大幅回调两个交易日之后，德银就建议投资者暂缓抄底。德银当时指出投资者脆弱的情绪是市场下跌的主要原因，而造成投资者情绪脆弱的原因又包括市场估值过高、过度换手、过度杠杆和经济基本面较差。德银还在那份报告中通过对比A股当前牛市与2006-07年牛市，得出市场还需回调一段时间才能恢复牛市的观点。

　　在周一发表的最新报告中，德银认为央行降息和降准难以让A股立即恢复牛市，主要有3方面原因，一是流动性支持减弱，二是国际环境不确定性增强，三是A股当前估值不具备吸引力。

　　德银在报告中写道:“A股过去两周20%的大跌对于中国的监管者和投资者都是一次风险教育，认识到杠杆在市场下跌过程中的威力。我们相信这将强化管理层控制A股杠杆(尤其是场外配资)的意图，以防范系统性风险。”

　　此外，德银认为联储加息以及希腊局势问题上的不确定性将会削弱全球投资者的风险偏好。

　　德银认为目前A股估值依然没有吸引力，尽管最近大幅下跌，沪深300市盈率仍有15倍，其中非银行股高达21倍，而中证小盘500指数估值更是高达34倍，较历史均值高出2.6个标准差。

　　巨丰投顾:短期将逐步企稳回升

　　【今日小结】

　　全天看，两市大幅高开，高开后连续下挫。此后，大盘出现快速反弹，并一度翻红，但好景不长，大盘再次展开下挫，而且愈加凶猛，午后最高下跌超300点。危急时刻，银行股展开拉升，带领其他板块反弹，指数大幅反抽200点后小幅回调，随后保持绿盘震荡。

　　【明日策略】

　　今日，指数盘中大跌300余点后尾盘一度拉升超200点，戏剧之余，当下市场波动风险可想而知。值得注意的是:在连续暴跌后，今日指数盘中反抽力度之大，也是近期未曾出现，显然此出将出现一定的抵抗;其次，管理层打压资金杠杆多日，效果已经有所体现，近期或将逐步归于平静，对市场理性回归启到一定的促进作用;再有，今日暴跌至下，银行股率先拉升，力度以及幅度较大，国家队出手迹象初显。而结合周末央行紧急出台“双降”政策，管理层出手救市显而易见。因此，巨丰投顾郭一鸣认为，大盘短期4000点下方基本见底，连续暴跌基本告一段落，后期将以反弹为主，但指数仍有反复。仓位较重的，可适当高抛低吸做差，而仓位比较轻的，可逐步逢低加仓。

　　【操作关注】

　　具体操作上，中线金融股逢低继续跟进，首选仍是券商;煤炭、有色等二线蓝筹也可分批潜伏;此外，军工、传媒、核电等题财股或反复活跃，可波段关注。

　　【仓位配置】

　　60%中长线，以蓝筹股为主， 20%仓位小盘题材股。

　　尾盘股指跌幅收窄 市场元气待恢复

　　中国证券网讯 周一，受央行“双降”消息刺激，两市高开，但沪指高开逾两个点后好景不长，开盘股指即震荡翻绿，随后在4100点左右受到支撑翻红，但买盘并未支持大盘继续走强，沪指一度跳水跌破3900点，盘中最多跌逾7%，创业板最多跌逾8%。午后证监会发布消息称平仓规模不大，以此安抚市场恐慌情绪，临近收盘跌幅有所收窄。

　　截至收盘，上证指数报4053.03点，跌幅3.34%，下跌139.84点，成交额9043亿;深证成指报13566.27点，跌幅5.78%，成交额6312亿。创业板指报2689.76点，跌幅7.91%。

　　申万宏源认为，从一年以上周期看，牛市逻辑尚未被破坏，降准降息提供了股市去杠杆的 “缓冲垫”，货币政策不再宽松被证伪，政策信号意义大于实质意义，指数大幅杀跌的空间被封杀，市场波动性被有效控制住了。但短期反弹过后，过高杠杆资金将择机撤退;公募从过度集中持股走向均衡配置将导致市场赚钱效应减弱;年内翻倍股票仍然比比皆是;场外增量资金短期大举进场条件尚不充分，因此市场仍然需要时间恢复元气，指数3个月以内可能走出类似日经225在2013年5月之后的长期震荡横盘走势，非交易型基金经理不建议追高反弹。

　　大摩投资:指数延续疲弱，静待更多政策推出

　　今日上证指数报4053.03点，跌139.84点，跌幅3.34%，成交9043亿元;深成指报13566.27点，跌832.52点，跌幅5.78%，成交6312亿元。创业板报2689.76点，跌230.94点，跌幅7.91%。两市共有202家个股上涨，2141家下跌，涨跌比为1:10。非ST类涨停个股43家，跌停个股超1444家。

　　受央行周末“双降”的利好刺激，今天指数早盘大幅高开，但是由于前期的暴跌引发市场人气涣散，指数没有形成上行合力，小幅震荡后指数再度跳水回落，沪指一度跌破4000点整数关口，创业板盘中再度跌停。午盘之后金融、石油等权重板块护盘拉升，主板企稳回升。盘面上银行、保险成为两市为数不多的上涨板块;电脑、运输等板块跌幅居前，拖累指数。油气改革概念表现活跃。

　　综合来看，今天指数延续之前的下跌惯性，创业板跌幅超过7%。两市量能相比上周五略有放大。从盘面来看，近期市场下跌引发的平仓风险已经从场外配资向两融业务扩散，这种市场下跌引发杠杆盘平仓然后卖盘增加继而继续推动市场下跌的恶性循环已经形成，短期来看，要打破这种恶性循环要么杠杆盘大幅下降，要么有增量资金入场接盘。我们认为从午后的盘面可以看出有一些资金正在进场，预计市场本周将逐步企稳。从基本面来看，周末央行采取“双降”的超常规救市措施体现出管理层并不认可目前市场的大跌，相信如果市场延续弱势的话，管理层还将继续出台其他救市措施。目前市场情绪还需要进一步修复，操作上建议投资者短期继续控制仓位观望为主，重仓者可以利用盘中反弹的机会调仓换股，继续规避纯粹概念炒作，没有业绩支撑的公司。