尽管上周市场深幅调整打击了部分投资者的持股信心，但不少机构对指数的调整早有心理准备。有私募成功运用对冲工具，在暴跌中获利，亦有公募基金早已调好仓位，淡定应对急跌。从近期沪股通资金流向看，海外资金更有趁势抄底A股的势头。

　　淡定应对大幅调整

　　A股巨幅调整，不少散户、融资户不得不强行割肉。不过，不少机构却早有心理准备，对于此次市场调整不意外、不惧怕。

　　6月初，前海旗隆董事长代雪峰在其公司微信公众号发表了一篇文章，代雪峰认为，当前这个区域会是一个洗牌的区域。只有这样才会有长达3年的慢牛。文章表示：“既然要洗牌，可手里股票又舍不得卖，那又该怎么办？这个简单。继续拿着股票就是，卖空沪深300ETF基金即可。减点仓，控制一下风险；再反向卖空ETF，给自己拴一道安全绳。这就是我们未来几个月的策略。”

　　前日代雪峰向记者表示，尽管这一轮调整可能会持续一段时间，但无论从政策层面，还是上市公司层面看，牛市的逻辑仍然存在。

　　事实上，据记者调查，大部分私募机构对于此轮调整早有心理准备。不少私募早在5月中旬就开始降低仓位，或者相应增加对冲品种配置。“上周我们不断在低位加仓，到本周二早上，仓位已经由五成增加到九成了，超跌总会有像样的反弹的。”深圳一管理规模在40多亿的私募基金经理表示。

　　公募方面，尽管股票型产品在对冲品种欠缺操作空间，但由于对牛市趋势信心坚定，大部分公募机构仓位并无太大变化。“主要是调换了部分涨幅过高的品种，换上一些相对滞涨，仍便宜的品种。虽然对这次调整有心理准备，但是由于要保持仓位，只要净值跌幅不超过大盘即可。”深圳一公募基金经理表示。

　　上海另一“70后”公募基金经理则透露：“这种调整更好。之前很多看好的品种下手慢没买到，恐慌性的下跌反而会跌出很多加仓的机会。”值得注意的是，该公募基金经理手头尚有一只新基金仍处于建仓期。

　　好买基金统计数据显示，上周偏股型基金仓位下降1.79%，当前仓位75.61%。其中，股票型基金下降1.79%，标准混合型基金下降1.79%，当前仓位分别为83.2%和64.93%。基金主要加仓了计算机、电子元器件和国防军工三个板块。目前，公募基金仓位总体处于历史中位水平。

　　公私募看好慢牛

　　对于大盘出现暴跌的原因，瀚信资产董事长蒋国云表示：“最近市场下跌，我想更多是以下几个技术性和阶段性因素造成的：一是指数累计涨幅过大，获利筹码过多，尤其是散户已经变成股神，显然不符合专业创造价值的股市内在属性；二是最近几年，除去年外，临近6月30日这个关口，出现下跌概率较大，因为银行会适度回笼流动性便于各种存款指标的考核，部分投资者也偏向于这个时候兑现利润。”

　　从牛市逻辑看，不少机构均表示，急跌并不改变市场牛市逻辑。蒋国云判断，市场不希望一两年就完成整个牛市的上涨，那样对国家经济结构的转型没有什么好处。大家希望看到慢牛，只有长达七八年，甚至是十年的慢牛，才能成就中国经济的战略转型。

　　淡水泉投资认为，当前的调整只是局部的修正，扭转市场的根本性力量还没出现，牛市依然没有结束。短期的波动是正常的现象，还没有到战略性撤退的时候。一方面，通货膨胀预期还没有起来，投资者对经济基本面预期还比较低，宏观政策还没有出现转向的迹象；另一方面，居民对权益类资产的配置行为还在持续进行。同时，当前市场依然还存在一大批估值合理的资产，还没有出现牛市后期全面泡沫化的情形。中国证券报