昨日，沪深两市同步录得约0.3％跌幅，分别收报5113点和17399点。创业板指数止跌企稳，尾盘勉强收红。

　　大涨后为啥调整，市场分化行情为何没延续？即使是老股民，如果不学习新知识，很容易踩错节奏，不是踏空就是套牢。

　　两融期限或将延长

　　直接利好券商股

　　消息

　　昨日，中国证券网消息称，证监会正在考虑允许对证券公司与客户约定的融资、融券期限进行展期。展期考虑允许进行1-2次，每次6个月，最终方案还未确定。

　　业内介绍，两融展期指往后推延预定的融资融券日期或期限。

　　上周五，证监会新闻发言人张晓军曾在例行新闻发布会上表示，证监会正在对《证券公司融资融券业务管理办法》及相关业务规则进行修订。条件成熟时，将按程序向市场公开征求意见。而证监会目前的规定是，证券公司与客户约定的融资、融券期限不得超过证券交易所规定的最长期限，且不得展期。

　　解读

　　申万宏源金开大道营业部投资顾问周昆仑分析认为，市场要求两融展期的声音很早就有。目前，投资者和证券公司约定两融期限一般是6个月，期满后不管股票走势如何，客户都必须卖券还钱或者还券，其实是不太合理的规定。

　　周昆仓透露，现在市场很热，想新进行融资融券比以前困难多，证监会如果允许两融展期的话，也就意味着投资者两融期限到达时，不必重新再做一次融资或者融券，只需要进行展期就行。

　　不过，周昆仑也表示，调查发现投资者对一只股票很少连续持有半年以上。如果证监会允许两融进行展期，或许会让投资者对融次买入的股票持有更久，使得这些股票交易量下降。

　　操作提示

　　近期部分证券公司调低部分股票可担保比例，如果投资者再用这部分股票担保融资的话，就不能融之前相同数量资金，这就直接减少证券公司利息收入。因此，如果证监会允许两融进行展期，直接利好券商股。

　　即使MSCI没纳入A股

　　对市场也不是利空

　　消息

　　今晨5时30分（美国东部时间周二下午5时30分），MSCI明晟指数将宣布是否把中国A股纳入其新兴市场指数。

　　昨晚，为避免消息提前泄露影响股市，MSCI公司临时通知取消原定今日上午11时在香港举行的新闻发布会，改为提前到7时召开电话会。

　　解读

　　MSCI明晟指数，是全球基金经理采用最多的一种基金指数。

　　南方基金认为，纳入该指数，是A股市场期盼已久的事。如果A股纳入MSCI指数，可能对A股上涨带来巨大推动，刺激权重蓝筹股产生暴涨行情。

　　如果MSCI指数纳入A股，能带动多少资金流入？瑞银证券预估，将有150亿元被动型资金直接流入，可能影响最多900亿元主动配置资金将可能买入A股。

　　当然，MSCI指数纳入A股也不是利空，因为中国资本市场还没有全部放开。申银万国认为，外资进入中国资本市场还有一定限制和额度，流入A股的资金不宜估计过高。

　　昨日沪港通交易数据显示，沪股通每日130亿元额度剩余142亿元，沪股通卖盘超买盘12亿元，连续4天净流出。

　　操作提示

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，即使MSCI没有纳入A股，对市场也不是利空，因为大家抱的预期并不高。

　　杨德龙认为，5000点是一个中级站，5000点之后更加体现专业水平，特别是一些业绩好、低估值蓝筹股可能会有比较好的表现。

　　CPI反映通缩压力 不同时期选不同个股

　　消息

　　昨日，国家统计局发布5月经济统计数据显示，上月居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）均低于预期。

　　数据显示，5月CPI环比下降0.2%，同比上涨1.2％，同比涨幅回落0.3个百分点，CPI涨幅今年首次回落。PPI环比下降0.1%，同比下降4.6％，同比降幅与上月相同。

　　解读

　　分析师认为，5月经济数据低于市场预期，预示经济下行压力仍然巨大，反映当前整个物价滑向通缩边缘。该消息对股市影响偏负面，这也是昨日沪深两市调整原因之一。

　　如果滑向通缩边缘，如何投资股市？

　　国泰君安重庆分公司首席投资顾问何力建议，通缩早期可选择防御性板块，比如医药、食品饮料等；通缩末期，可选择新兴产业个股。

　　“经济通缩时期，个股很难有好表现。”申万宏源金开大道营业部投资顾问周昆仑认为，一旦经济真的滑向通缩，投资者应选择离开股市，做一些固定投资。

　　操作提示

　　业内分析人士认为，经济数据表现不佳也使得市场对货币进一步宽松政策预期加强，央行或再次降准或降息。

　　申万宏源金开大道营业部投资顾问周昆仑认为，近期可能出台货币宽松政策，对股市形成利好，特别是对金融股形成直接利好。

　　央妈手握7种武器 散户必须晓得啥东西

　　消息

　　昨日，央行继续暂停公开市场操作。业内认为资金面依旧宽松，各期限利率下行为主。

　　解读

　　上周，抵押补充贷款（PSL）正式在央行货币政策工具栏目亮相，令央行可操作工具从传统的4种增加至7种，恰如古龙笔下令人叹为观止的7种武器。这7种不同工具所承担的作用各不相同，预示中国货币政策转型期框架基本搭建完成。

　　7种武器包括：公开市场操作、存款准备金、中央银行贷款、利率政策、常备借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）、抵押补充贷款（PSL）。读者可登录央行官网查询学习。

　　操作提示

　　业内指出，市场流动性是股市游戏的核心，市场流动性的决定性因素就是央行货币政策，央行货币政策才是股市涨跌主宰，这是股市投资者必须学习掌握的投资法则。理解央行货币政策走势，才能在股市任凭风浪起稳坐钓鱼船。据中新社

　　本版稿件除署名外由重庆晚报记者

　　冯于凡 采写