2015年中国证券市场一直处于牛市行情，不得不去深思一些问题：第一、中国证券市场上涨存在哪些因素？第二、中国经济复苏了吗？第三、中国证券市场牛市现象会持续下去吗？回顾历史，2007年10月16日上证指数上涨至6124.04点，10月17日市场发生大幅度反转走跌现象，由此终结了中国证券市场两年半的牛市行情。截止2008年10月28日，上证指数跌至1664.92点，跌幅达367.827%，这让中国证券市场进入了长达7年熊市阶段。

　　2013年12月美联储（QE）宣布缩减850亿美元“量化宽松”政策（QE），截止2014年11月终结货币量化宽松政策（QE）。2014年01月20日上证指数最低报1984.81点，2015年5月27日上证指数最高报4958.16，收盘报4941.71，其16个月涨幅高达149.805%。可见，在美联储（Fed）宣布缩减“量化宽松”（QE）之后，中国证券市场迅速进入上涨趋势。在美联储加息日益高涨之时，中国证券市场如脱缰野马直冲5000点。

　　由于中国经济偏向于政策性为主，分析当前中国证券市场上涨因素，有以下几个方面：

　　第一、从货币政策分析。中国央行保持着“不放松、不缩紧”的货币政策，这有利于市场进行灵活调节。回顾过去，4万亿基础设施建设对中国经济造成了严重的通胀现象。从过去教训中不难发现，通过一刀切的形式进行大规模基础设施建设拉动内需，短期会促进中国经济的快速增长，但是，这不利于中国经济中长期持续稳定发展。近日，中国人民银行宣布，2015年5月11日下调金融机构一年期存款基准利率0.25个百分点至5.1%，这一消息公布，直接刺激了中国证券市场上涨，2015年5月27日上证指数当日最高报4958.16，这是2008年以来最高点位。

　　第二、从房地产市场分析。由于过热的房地产市场，在国家宏观调控政策下，这几年商业银行对房地产业一直实施缩紧银根政策。直接导致全国大部分城市出现房地产价格下滑。地产业虽然没有崩盘，但已经出现了两极分化的发展轨迹，即为高端楼盘与低端楼盘。对于稀缺资源高端楼盘，中国地产依然有着上升空间，但是未来大部分低端楼盘则不容乐观。

　　房地产市场不景气，同时也给商业银行带来了严重的存贷压力。由于商业银行与房地产企业在过去15年的发展中牢牢绑定在一起，房地产企业银根缩紧就无法支付商业银行贷款，这直接导致大量中小房地产企业直接变卖或者破产。关键是商业银行主营业务是通过存贷款获取利差，房地产业不景气，这不得不促使商业银行寻求新的发展方向。

　　研究发现，商业银行通过资产证券化的形式把银行资金投入中国证券市场；甚至不少商业银行直接与个人或私募基金合作，以配资的形式把银行资金投向中国证券市场，商业银行则获取利息。什么是配资？如果私募基金出资1亿投资于中国证券市场，商业银行可以出资3亿给私募基金，私募基金交易账户拥有4亿资金投资于中国证券市场。由此可见，过热的房地产市场在宏观调控政策下促使商业银行缩紧房地产企业银根，这直接导致房地产市场不景气；商业银行资金转向进入中国证券市场推动了证券市场上涨。

　　第三、从中国散户心理分析。久违的中国牛市现象在短短一年半让散户股民拿出了血本重压大牛市行情。尤其是80后、90后新生代股民，这两代散户股民并未经历中国证券市场大牛市与大熊市，这次牛市景象给予了80后、90后新生代股民强烈的投资欲望。自2006年01月至今，80后、90后基本没有感受到什么是牛市，这次牛市让80后、90后散户投资者信心十足。其次，针对中国股民而言，2015年04月13日开始每人最多可以开立20个证券账户，这也有利于刺激中国证券市场上涨。散户的从众心理，是推动中国证券市场上涨的另一因素。

　　中国证券市场如火如荼的进入了牛市阶段，这真的代表中国经济复苏了吗？我认为，中国证券市场上涨并不代表中国经济复苏，但是，中国证券市场牛市景象有利于推动中国实体经济发展。在商业银行缩紧民营企业银根大环境中，中国证券市场的牛市行情，民企通过资产证券化从金融市场获得了大量的资金。市场的灵活调节刺激了中国金融市场发展，对中国金融市场与中国实体企业的发展具有前瞻性推动作用。我认为：目前，中国实体经济并不乐观，但是中国证券市场复苏将会推动中国实体经济发展；在中国实体经济发展过程中，将进一步推动中国证券市场步入合理、稳健的发展阶段。长期而言，注册制将会促使中国证券市场趋于合理性的发展轨道；同时，T+0交易制度也将刺激中国证券市场良性发展。因此，未来中国证券市场依然拥有广阔的上升空间。