重庆晨报记者 毛莹 报道

　　最近几周，重庆晨报“金融街”栏目已为读者介绍了包杨、曾宪钊、马赟、L先生等重庆本地私募牛人或资深投资者，他们也与读者分享了自己的交易心得和操作理念。

　　今天，我们将专访一位从2006年至今连续8年多没有出现过年度亏损的资深投资者，网名叫“天响”。他是怎样做到的？

　　学巴菲特逃过股灾

　　天响说，他初次接触股市是在1992年，看到不少朋友连夜排队购买股权认购证，刚刚毕业的他投入了1万元炒股。“对股市缺乏系统认识，没有发财，没有吃大亏。”天响说，他最初投资股市的10年，是典型的“三无”投资者。2001年的大熊市他本来应该被套的，但当时要买房子，他把本来不多的资金抽出股市去买房子了，侥幸逃过接下来4年的大熊市。

　　虽然2001年后的4年没有资金在股市，但他对股市的兴趣却越来越大，并且开始系统学习金融投资知识，其中最让他着迷的是巴菲特的理念和行为金融学。“凡是巴菲特的书，有关巴菲特的文章，我都会买来或者找来看，并且记了厚厚几大本学习笔记。”天响告诉记者。

　　2005年到2007年的大牛市，天响投入了6万元炒股，在这一波牛市中，他获利50%。

　　2007年12月，大盘已经从高位回撤了1000点。天响开始清仓，不再寄望反弹，成功逃过了2008年的大跌。天响说，是对巴菲特价值投资的坚持，才让他逃过了2008年毁灭性的熊市。

　　2000点下大胆买入

　　2008年8月底，大盘还在崩溃式下跌，天响在沪指跌破2500点后开始试探性地重新入市，不过当时他仅是一手手地买。但到了2008年10月份，天响开始重仓买入股票。彼时，4万亿刺激计划还没有出台。“无论从行为金融学，还是巴菲特的价值投资理念来看，2000点以下都是机会远大于风险。”天响说。

　　2012年和2013年，大盘还曾经两次回到2000点以下，即所谓的“钻石底”和“建国底”。这两次大跌，天响都大举建仓，获利丰厚。

　　熊市时大买银行股

　　2009年行情不错，“煤飞色舞”行情启动，天响抄底的资金回报是60%。这一年他给自己定了一个目标，“从2009年开始，我要做到连续10年不亏损，只有这样，我才能证明自己确实成为了一个成熟的投资者，我已经形成了一套适合自己性格特征、资金实力的投资方法，不管牛熊我都能生存。”天响说。

　　接下来是2010到2012这三个“熊年”。天响主要投资银行股，重仓工商银行和民生银行。“美国金融危机中，美国排名前三的银行岿然不动。”天响说，他在5.2元买入民生银行，经过波段操作和多次分红，成本降到了4.6元左右。2013年初银行股的反弹中，天响才出货，在两只银行股上赚了一倍。天响还依据价值投资心得，买入过高分红的中国人寿等。

　　近两年天响没有买入银行股。“银行股的高增长和低坏账时期过了，银行的麻烦期已经到来。”天响说。

　　重视挖掘成长股

　　对于创业板，天响一开始没开通炒创业板的权限，交易软件也直接“拉黑”所有创业板股。“我这样做虽然躲过了创业板最初的暴涨暴跌，但这是错误的，是对价值投资的错误认识。因为价值投资不是看市盈率低，也不是看价格低，而是看公司未来的价值。”

　　2013年开始，天响开始跟踪、研究一些中小盘新兴产业股，他在9元左右开始跟踪三星电气，在25元左右跟踪研究科大讯飞，在20多元时跟踪长亮科技，这些个股最终都成了大牛股，短短两年时间内，股价都比刚跟踪时翻了好几倍，特别是长亮科技，股价翻了10多倍。

　　“跟踪这些个股时，我都是谨慎地买入100股-500股，而且大都是短线，错过了它们的暴涨期，但我一点也不遗憾。股市投资，谨慎是第一原则。股市任何时候都有钱赚，关键是你能否规避风险，能否看到机会。对这些个股的跟踪，让我初步悟到了投资新兴产业股的一些方法，特别是如何将价值投资运用到科技股的投资中。”天响说，“这些实证类的研究，让我逐步认识到股市投资的本质是投资公司的未来，在对公司估值中，公司‘过去’和‘现在’的情况只能给20%的权重，其‘未来’应该给予70%以上的权重。这就是股票投资的真谛，也是股票投资的难点，人们对‘未来’的判断决定了其股票投资的成败。”

　　有了这些准备，他在2003年10月份开始重仓买入日出东方，成本价在13元左右，今年4月份在26元以上出局，获利1倍以上。今年1月份，他重仓买入巨星科技，成本13元多，目前账面收益约70%。他还在15元左右买入过中颖电子等股。“今年的大部分收益都已经实现了，接下来不再追求收益，要将风险控制放在第一位。”天响说。

　　方法>

　　选股的6个法门

　　天响的选股方法技术面只占10%，基本面占90%。事件驱动和概念很少考虑。

　　天响选择个股时主要从6个方面考虑：1.朝阳行业，有技术升级换代的预期。2.龙头企业，行业中靠市场竞争产生的优势企业。3.民营企业，主要是民营控制企业。4.低负债率，公司财务很安全。5.产品毛利率高，说明公司产品竞争力强。6.控股股东，民企老板的能力和德行，基本能决定公司的未来。

　　对话>

　　炒股一定不要跟风

　　要有基本的价值判断

　　重庆晨报：现在主要有什么持股，仓位如何，方便透露吗？

　　天响：我现在主要持有巨星科技、安科生物、天通股份。巨星科技是13元左右买进，中间经过增仓减仓，收益80%。这两只股票我都会长期持有。现在我总仓位控制在80%以下。

　　重庆晨报：指数已经涨到这么高的点位，你怎么看？当前适合长线还是短线？

　　天响：大盘这么疯狂，对大多数人来说是狂欢，但对价值投资者来说，是很忧心的时候。在现在的点位才买入的股票，大部分都只能短线持有。

　　重庆晨报：你曾说你讨厌牛市，喜欢熊市。为什么？

　　天响：我喜欢在熊市中炒股，一样的有收益，而且风险更低。我不喜欢牛市，牛市买不到便宜的股票，让大多数人疯狂，而且注定会坑很多人。目前很多人炒股赚了钱，但我认为只能说赚的是纸，只有当牛市结束后，熊市的C浪杀跌时，那时你如果说你保住了牛市的利润，我才能说你这波牛市真正赚了钱。

　　重庆晨报：有没有什么话可以告诉普通股民？

　　天响：炒股一定不要跟风。

　　重庆晨报：眼下每个人都在谈股票，你有什么看法？

　　天响：2006年每个人都在谈股票，2011年每个人都不愿意谈股票。今年大家都在谈股票，说不定过几年又没人谈股票了。下一次牛市来临时，可能会有不少人说，太好了，我2015年买的股票都解套了。